近期物价继续回落 未来上涨压力上升
——2009年4月份物价数据点评
一、 四月份物价继续回落
CPI连续三个月负增长,降幅有所扩大。CPI增幅沿续上月的下降趋势,继续回落。2009年4月份CPI同比下降1.5%，降幅比上月扩大0.3个百分点，导致3月份CPI继续下降的主要原因是仍是翘尾因素（4月份翘尾因素达到-1.9%）。如果扣除翘尾因素，当月CPI的新增因素其实是增长了0.4%。今年1-4月份CPI同比下降-0.83%,而其中翘尾因素为-1.53%，表明1-4月份CPI新增因素为0.69%。因此，通货紧缩的压力并不如想象中的那样大。
PPI连续五月负增长，降幅逐月缩小。4月PPI 进一步降至-6.6%，原材料、燃料、动力购进价格同比下降9.6%。PPI已经连续五个月负增长，但降幅逐月缩小。这一方面是因为近期全球大宗商品和能源价格在去年四季度持续大幅下降的基础上开始企稳并回升，另一方面是因为国内刺激经济的政策使得部分生产资料和原材料价格有所上涨所致。
二、上半年物价负增长将延续，下半年物价或回正增长
由于近期食品和非食品价格仍处下降通道，因此短期内物价仍会保持下降趋势。
首先，近期猪肉价格主导的食品价格回落仍将持续。由于猪肉供应的周期性，前两年猪肉价格的持续上涨吸引了许多人力和资金投入到养猪行业，使得今年以来猪肉供应不断上升。但由于去年下半年开始的全球金融危机的影响，猪肉加工产业受危机影响对猪肉的需求减少。供求关系的转变加上近期全球爆发的甲型H1N1流感疫情（以前称“猪流感”）不断扩散的影响，使得近期我国一些地方猪价持续下跌，逼近“盈亏平衡点”(猪粮比价为6∶1)，为近两年来的最低点。而据国家发改委专家预计，猪肉价格下跌的过程可能要到明年二季度才结束，由于猪肉价格在我国CPI中占有较大权重，因此，猪肉价格的持续下降会继续拉低CPI。
其次，非食品价格短期难有起色。虽然PPI每月的环比降幅在逐渐缩小，但由于实体需求的恢复仍需要时间，从近期国内发电量增速下降有所扩大可以看出，目前一些重工业行业仍处于去库存化的过程中，需求的恢复并不会很迅速，因此，短期内非食品价格仍将处于负增长阶段。另外，年内我国出口形势根本好转的可能性不大，促使许多企业将出口转内销，这将增加国内商品供给，给国内物价形成向下的压力。
