近年来，无论国际原糖市场还是国内市场白糖一直处于一种供大于求的格局中。今年一月中旬至今，国际原糖市场和国内白糖市场共同经历一轮冲高回落行情。在原糖市场，美元疲软原油价格不断刷新纪录高点令原糖价格上扬。
巴西的白糖燃料乙醇生产规模的扩大刺激了白糖消费，糖价一度走高，而国际大型资金在商品市场的轮番的炒作也令原糖的阶段性金融属性增强。目前原糖走势明显强于国内郑糖走势。
与国外主要由资金推动的行情不同，国内白糖市场近期的起伏主要是供求基本面所致。今年春节期间席卷我国南方大部分地区的冰雪霜冻灾害，造成的甘蔗大面积受损将导致本榨季国内白糖产量大减的预期令上榨季甫创历史新高的白糖产量压力暂缓，郑糖期货价格一路上扬，在多头的推动下，一度达到每吨4857元的阶段性高点，高出成本价1500多元。暴涨之后便是暴跌，随着4月中旬云南糖会上本榨季白糖产量的最终确定，多头被彻底击垮，期望中的减产被再创纪录新高所代替，暴跌行情一触即发，无论是批发市场、期货市场还是现货市场白糖价格均大幅下跌。上周一，郑州白糖期货各合约触及跌停并有部分合约创历史新低，成交创天量，成为当日全球期货市场表现最为抢眼的品种之一。
此次云南糖会对国内白糖市场来说可算是利空出尽，这之后短期内白糖又将展现出怎样的走势呢？对此银河期货研究中心白糖部主任熊梓敬表示，今年白糖市场供大于求的总体趋势已定，近期郑州白糖市场将振荡筑底，看空但不做空，密切关注4、5月份数据及库存情况，看低价能否刺激消费增长，并准备迎接6、7月份中期反弹的到来。
云南糖会利空出尽 国家收储意愿降低
4月18至19日，备受业界关注的云南糖会在昆明召开。会上，来自国家宏观调控部门的有关领导以及各产区的负责人介绍了本榨季的产销情况、下榨季的种植情况，并对下一阶段的宏观调控提出了具体的意见及要求，其中业界所关心的本榨季最终产量，消费量预测，以及下一步的收储思路等内容在会议上均得到了较为明确的解答。会议公布本榨季广西白糖产量1450万吨，春节期间冰雪灾害造成减产的预期被彻底击垮，产量未减反增。本次会议后，国内白糖批发市场、现货市场以及期货市场均现暴跌行情，现货价跌至成本附近，期货市场全线跌停，利空影响显而易见。
由于广西部分糖企经营管理混乱存在盲目扩大生产规模，大面积侵占水田导致谷物减产及虚假乱报等现象，发改委对糖企扶持意愿降低。国家发改委马占平副司长表示，当前对于收储，大家观点不一致，回去再研究，确实是有利有弊。可见政策托市意向减弱，后期主要以销量为主，价格难有起色。
灾后产量仍创历史新高 产量压力引发“糖慌”
年初的冰雪灾害一度将郑糖价格推至风口浪尖，而本榨季产量的公布却让人觉得雪灾的影响似乎全然不曾存在过，市场不禁疑问，事实何至于此？业内人士表示，雪灾的影响令广西柳州地区严重受灾，损失是确实存在的，但在灾前业内严重低估了07/08榨季实际产量，现在看来，如果不受雪灾，则广西产量可能会达到950万吨的水平，受灾只是使得这个高的出奇的产量减少一些。究其根本，是广西部分糖企为避免惊动市场而虚报产量，当雪灾来临时，糖企也不知道影响多大，彼时糖企顺应市场而动，自然不奇怪。现在产量明了，价格也同样回落。07/08榨季，由于供过于求结转官方75万吨。
连续大幅回落之后，白糖已经跌至甚至跌破成本线，中糖协理事长建议低于成本价每吨3300元则不卖糖。广西地方跨年度收储缓解了目前库存的压力。
近年来，我国糖产区盲目扩大种植面积和扩大压榨产能令国内白糖严重过剩。糖会公布本榨季国内白糖产量1450万吨。进口量虽然已经萎缩至去年的一半，只有25万吨，但本榨季国内总供应量仍创历史新高1475万吨。白糖种植面积的增加挤压了水稻的种植空间，令水稻供求出现紧张局面。
消费量增长预期成为市场分歧焦点
面对巨大的产量压力，消费量的增长成为糖企及现货商渴求的最后一根救命稻草，去年国内白糖消费量为1200万吨，今年则将在去年的基础上有所增加，预估为1400万吨左右。除了近年来国民经济的增长和居民消费水平的提高，国内食糖需求呈现稳步增长的态势外，奥运因素也成为短期影响。但面对巨大的产量压力，市场对本榨季消费量增长状况出现分歧。
部分市场人士表示，从云南糖会中透露出信息看，业界对于本榨季消费量增长预期并不乐观。虽然数据显示消费量有所增长，但在熊市运行格局当中，价格的长时间下跌已经严重的压制了作为“蓄水池”的中间流通环节的采购意愿，而囤糖积极性的降低也势必会影响到市场在正常情况下，常规性的采购刚性需求的增加。如果在近期内没有更有效的手段来促进市场刚性采购需求的增加，一直受到沉重库存压力压制的市场行情要想及时回暖怕不容易。
但田耀元代表了另一部分人的观点，他认为不用过于悲观估计。即使本榨季结转陈糖量大，估计也就剩个百、八十万吨，而价格已经运行到低位了，对于后市可以乐观看待。对于消费，他认为低价能促进消费，目前整个中糖系统也在积极采购。一季度本身是消费淡季，二季度估计消费值得期待。奥运因素能促进食糖消费在二季度增长。另外，就是淀粉糖产量能给食糖消费让出一定量的市场空间。本榨季虽然现货市场的销售长时间保持低迷状态，中间商囤糖的意愿也有所下降，但在多种利好因素的促进作用下，07/08榨季食糖消费量稳步增长的趋势并没有改变。本榨季消费量的增幅有可能会小于供应量的增幅，预计整体供大于求的局面也仍然会维持，对此需要保持谨慎的乐观。
二季度正是奥运会召开前夕的时间段，很多国内外的食品加工企业正在加大生产，食糖的用量当然也会随之增加。部分市场人士认为，在食糖销量增长的利好因素的带动上，糖价出现一定的反弹是完全有可能的。对于奥运消费推动对价格的影响，熊梓敬表示，今年白糖消费主要有三个方面的影响因素。一是低位糖价对消费的刺激作用，二是奥运因素的影响，三是玉米糖浆被部分白糖所取代。熊梓敬表示，奥运期间饮料及含糖食品的销售必然拉动消费增长，这对糖价将形成利好，但奥运不能从根本上改变白糖供过于求的局面，对价格的拉动也是有限的。
瑞达期货分析师吴友灿表示，近期白糖由于现货压力较大，价格持续维持弱势震荡。国内白糖消费很大一部分是饮料的消费，随着夏季消费旺季的到来，价格将会有所提升。从期货市场上看，郑糖远月0901合约明显强于近月0809，表明市场预期白糖中期将有所反弹。
