目前，2006/2007榨季的榨糖工作即将结束，广西和云南产区除极少数糖厂还在收尾外，全国大部分糖厂都已经收榨。近期，白糖盘面价格一路下跌，上周五创出了此轮回调行情的新低，在榨季后期以及夏季消费旺季即将到来之前，为何糖价一路走弱呢？
一、“3600元/吨”的价格是什么概念
目前，现货市场糖价已经从榨季初期的4500元/吨回落至上周末3600元/吨的低位，这个3600元/吨究竟是什么概念呢？首先，这个价格离广西制定的260元/吨的甘蔗收购价格联动的3900元/吨的糖价已经相差300元/吨，同广西地方收储价格3600元/吨已经持平，甚至离国储收储价格3500元/吨也只有100元/吨，同样也是今年1月份现货市场上的最低价格水平。
二、2006/2007榨季食糖产量
2006/2007榨季国内食糖总产量一再被调高，从最初“桂林会议”的1120万吨调整到1150万吨，直至近期的“昆明会议”调整至1185万吨。截至4月底，国内总产量已达1170万吨，考虑至广西和云南产区5月份的产量，最终国内总产量应该和“昆明会议”预估的1185万吨相差不大。
三、榨季前期糖市的销售
截至4月底，全国糖厂销售数量为692万吨，比去年同期的520万吨多销172万吨，这多销售的172万吨糖分别是这样形成的，去年11月同比多销8.46万吨，12月同比多销39.98万吨，今年1月同比多销售40.87万吨，2月同比多销售4.56万吨，3月同比多销售71.4万吨，4月同比多销售6.67万吨。在过去的6个月时间里，去年12月和今年1月、3月的销售情况非常不错，前面两个月主要是受到了上榨季最后的“翘尾”行情对本榨季的延续影响，而3月则是因为去年同期糖价高企在5000元/吨以上，价差巨大影响了销售。但是，通过对6个月的数据综合比较可以发现，今年每个月的销量都有所增长，某一两个月的销售高峰并没有影响到下个月的销售，甚至像今年2月因为春节的影响比去年少一周的销售时间，而且在前两个月销售数据非常好的情况下都出现了同比的增长，这充分说明当前市场消费能力还是较强的。
四、榨季后期糖市的销售
截至4月底，全国糖厂库存为477.38万吨，如果加上5月份15万吨的产量，则榨季后5个月销售任务大约为492万吨。去年后5个月同期销售了351万吨，今年的压力大约为140万吨，而扣除去年国储同期拍卖的90万吨储备糖，则需多销50万吨。从分省区情况来看，广西产区的压力最大，后期要多销售90万吨糖；云南虽然后期只需要多销售10万吨糖，但去年云南糖销售策略灵活，同广西糖的价差较大，占了许多广西糖的市场才完成了这样的销售任务，今年两大产区的价差一直都对云南糖不利，巨大的销售压力一度使两大主产区竞相压价争夺交叉市场。
五、“供过于求”还是“供不应求”
目前，国内糖市已基本收榨，国内的产量已经揭晓。市场的供应除了产量就是期末库存和进口，去年的“翘尾”行情已经使中间库存下降到一个极低值，而进口糖受严格的配额制度管理，今年的进口量同去年一样也只有50万吨。所以这些都是常量。虽然目前进口糖大于有500元/吨的利润，但是受严格的配额制度管理，加上配额外关税50%，即使纽约原糖价格跌到8美分/磅，按照目前的现货升贴水和运费及汇率情况，配额外成品糖的成本大于3900元/吨，所以当前进口量应该是固定的。
国内今年产糖1185万吨减去已经销售的692万吨，再减去去年后5个月销售量351万吨，再减去去年同期国储拍卖的数量90万吨，最终的剩余量为50万吨。
分析最后的唯一的变量就是销售。后面5个月能否多销售出去这多出来的50万吨糖将是市场多空双方争夺的焦点。
综合考虑榨季前期旺盛的消费情况，后期消费增长将是毫无疑问的。与此同时，今年玉米价格高企，糖价则同比下跌近千元，在夏季主要的饮料消费中，食糖将会夺回部分被淀粉糖占剧的市场。另外，广西地方政府已经按照3600元/吨的价格收购了约13万吨储备糖，当前期货市场已注册了7万吨仓单，两项加起来已达20万吨，更何况国储已经多次表态将会在广西产区以3500元/吨的站台价格收储30万吨。因此，糖市的剩余量将不是太大，市场供需应该是基本平衡的。
综上所述，我们有理由相信“昆明会议”上国家发改委、商务部和糖协对糖市价格走势的分析，经过5—6月份的“蛰伏”，在糖厂积极扩大销售量以后，后期糖价必将会迎来一波反弹。
