近来，随着国内外股市大幅回调，市场担心全球经济增长降温和流动性过剩改善，包括大豆在内的商品期货市场也出现较大幅度的调整。尽管南美大豆预期增产、豆油消费清淡、豆粕消费也受到禽流感等诸多不利因素的困扰，但是在今年中美等国大豆种植面积和产量预计下降的鼓舞下，大豆期货经过高位强势之后，仍有望保持中线上涨的态势。
恐慌情绪有所缓解
近期一系列的数据也显示全球第一经济大国——美国经济降温明显，而全球另一经济发动机——中国也在考虑加息等紧缩性的宏观调控，市场对于全球两大经济体前景开始担忧起来，加上股市前期涨幅过大和市场的一些传闻影响，以中国股市为先导的全球股市大幅回落调整。股市的回调，也打击了投资者对于商品牛市的信心，2月27日至3月5日，代表19种大宗商品的路透CRB商品期货指数下跌了3.3%。
不过，近日国内股市开始初步震荡企稳，中美等国家的一些领导人士和投资机构的专业人士也出面安抚投资者的信心。目前，投资者的恐慌情绪开始缓和，并开始审视商品的基本面。部分商品期货品种，如原油、燃料油、白糖、强麦等还逆市走强，商品牛市氛围尚未完全被破坏。3月6日，包括大豆期货在内的大多数国内商品期货开始反弹或继续震荡走高。
基本面多空交织
美国农业部预计2007/08年度大豆播种面积将达到2850万公顷，产量将达到7840万吨。由于农民可能会播种更多玉米，大豆的产量预测与去年的记录水平相比，下降了10％。2007/08年度大豆库存预计降低到3.7亿蒲式耳，低于当前年度的预期水平5.65亿蒲式耳。
不过，近日南美大豆产区传来的却基本是利空消息。据巴西农业咨询机构Agro－consult在全国考察途中反馈的信息，巴西2006/07年度大豆单产有望创历史最高记录。巴西帕拉纳州农业厅（DERAL）的最新数据显示，2006/07年度该州大豆产量预计将会达到1200万吨，比上年提高30％，主要是由于播种面积和单产提高。巴西大豆产量提高，增大了全球大豆的供给压力。
种植意向减少
近日，国内大豆现货价格保持坚挺，国产大豆存量不多。3月5日，黑龙江油用大豆现货价格基本在2760-2800元/吨之间。6日，黑龙江大豆收购平均价格为2642元/吨，车板平均价为2682元/吨。
据调查，2006年黑龙江大豆每亩生产成本145.29元，比上年增长9.9%，主要是人工费用增加。大豆亩主产值262.46元，比上年减少46.22元，降幅达15%；大豆亩利润为125.31元，比上年减少61.76元，降幅达33%。由于国内大豆种植效益的下降，今年豆农种植大豆的积极性不高，部分可能改种效益较好的玉米等其他农作物。
国家发改委2月25日发布的报告称，今年中国农民户均播种大豆1.15亩，减少5.2％。实际上，今年国内和全球大豆种植面积意向和产量预期的减少，将继续对后市大豆价格构成支撑。
消费变数较大
近期国内豆油消费仍旧平淡，美国豆油消费因为生物柴油利润不佳而表现差强人意；国内豆粕的饲料消费也受到禽流感疫情的反复困扰和前期猪无名高热病的影响。大豆的消费前景仍将受制于下游产品豆油和豆粕的复苏情况。大豆期货若想继续上行，仅仅靠大豆种植面积减少的预期是不够的，供需两方面的配合缺一不可。当然，基金等市场资金热点的炒作也是大豆上涨行情能否延续的关键因素之一。
从目前来看，大量的基金资金已经深度介入大豆等农产品期货，基金若想就此轻松脱身并不容易，只有继续将大豆价格抬高才有出路。虽然目前大豆期货仍旧保持强势调整的格局，中线上涨的局面并未受到实质性破坏，但是其上涨途中还会继续遇到各种各样的阻力，短期的震荡行情还会再现，大豆上行之旅不会轻松。
