本周（5月29日—6月2日）国内棕榈油小幅上涨，国内市场对后市的乐观预期支撑了国内市场。截止周末，天津24度棕榈油价格在4520元/吨左右，日照价格在4520-4530元/吨左右，张家港4450元/吨左右，宁波4480元/吨左右，福建4400元/吨左右，广州4360-4370元/吨，广西价格为4400元/吨，港口价格较上周上涨了10～50元/吨不等。
随着国内各地气温的逐步上升，国内港口棕榈油的出货速度也有好转迹象，在外盘波动不大的情况下，国内基本面逐步成为主导国内市场行情的主要因素。根据目前的统计，国内港口总的库存在21万吨左右，较上周的22万吨左右略有下降。5月下旬以来，国内大部分港口到货量不大，到货主要集中在华东以及华南地区，因而大部分地区的库存压力并不大，只有张家港地区的库存压力相对较大，上周的到货导致当地库存高达8～9万吨，而受气温的限制，当地日出货量也只维持在200～300吨。需求方面，虽然气温在逐步升高，但仍难拉动棕榈油消费的增长，且华东、华北地区早晚气温依然较低，这也限制了国内港口棕榈油的出货。
另外，当前国内整体油脂消费需求清谈，这也限制了棕榈油的消费。根据我们统计，目前国内港口棕榈油总出货量维持在4300～4500吨之间，和前期基本持平。南方港口出货速度稍好，广州日出货量能达到2000吨左右，福建地区出货也能达到400吨左右，天津日出货量也能达到1000吨左右，其余港口日出货量只有200～300吨。
单从供需来看，国内库存小幅下降，需求依然没有太大变化，说明近期国内棕榈油到货量不大。但真正对国内行情起到支撑的是国内市场的心态，大多数贸易商对后市较为看好，因而国内价格难以下跌。国内贸易商普遍认为，随着气温的升高，国内港口棕榈油的出货速度将明显加快，因为目前的库存不会对国内市场产生太大的压力。国内对后市良好的预期支撑了国内市场。
本周BMD外盘继续振荡走软，基本面压力较大。本周三，ITS以及SGS均发布了利空的供需数据。ITS称，5月马来西亚出口棕榈油1104082吨，比4月出口量1218002吨下降9.4％；SGS称，5月份马来西亚出口棕榈油1,146,610吨，较上月同期的出口量1,182,614吨下降3.0%。尽管SGS的数据比ITS略好，但出口的下降已成事实，而市场预期5月份棕榈油产量将季节性增长，达到136万吨的水平，如果按目前预期的出口和产量来测算，5月份马来西亚棕榈油库存较4月份增长的可能性非常大，这是近期BMD市场基本面所面临的主要压力。
本周印度调低了棕榈油的进口基价，而同时调高了豆油的进口基价。周三，印度财政部宣布，棕榈油的进口基价一律调低3美元/吨，毛棕榈油进口基价由433美元/吨调低到430美元/吨，24度棕榈油基价由458美元/吨调低到455美元/吨，毛24度棕榈油进口基价由455美元/吨调低到452美元/吨。同时，印度将毛豆油的进口基价由540美元/吨调高到559美元/吨。印度为了避免国内贸易商虚报进口价格，因而固定了植物油进口征税的基准价格，政府会根据国际市场行情调整进口基价。单从这次基价调整来看，对BMD市场无疑是有利的，但由于印度主要进口毛棕榈油为主，主要从印尼装运棕榈油，近几年印度自马来西亚装运的棕榈油数量较少（这从SGS的统计可以看出），同时此次基价调整幅度较小，因而，对BMD市场的支撑力度有限。
展望后市，在国内油脂品种中，棕榈油会相对偏强一些，支撑因素主要有以下几点：1、随着气温的升高，国内棕榈油的消费将明显增长，这是目前国内市场赖以坚挺的主要支撑因素，目前不少贸易商的惜售也基于此。尽管今年脱色棕榈油的消费需求强劲，可能影响24度棕榈油的市场，但脱色棕榈油的原料主要是24度棕榈油，实际上也是消化24度库存。2、国内豆粕市场需求低迷，对豆油市场有一定的支撑，油强粕弱的格局仍将持续。据悉，5、6月份国内大豆到货充足，而国内豆粕需求低迷，因此工厂反映国内豆粕库存压力较大，这对豆油市场是较强的支撑，进而支撑了棕榈油市场。3、受原油市场的支撑，CBOT豆油市场高位振荡，南美豆油现货价格较高，限制了国内豆油进口，对国内油脂市场有一定的支撑。4、尽管棕榈油短期基本面压力较大，但生物燃油的炒作对豆油和棕榈油都起到底部支撑作用，外盘大幅下跌的可能性较小。5、国内菜籽收购进度缓慢，菜油供应一时难以形成规模，同时，农民和中间商的惜售导致收购价格不断走高，成本的提高对菜油市场起到一定的支撑，减轻了整体油脂市场的供应压力。
尽管有以上利多因素的支撑，但我们也要对棕榈油的上涨空间保持一份理智，外盘短期压力较大，而棕榈油进口时间较短，一旦国内价格上涨，国内的到货有可能会增长，尤其是在大家都看好夏季棕榈油消费的情况下。同时，目前整体油脂消费需求低迷，如豆油市场上涨空间有限，则也会对棕榈油的上涨空间起到限制作用。
综上，相比豆油市场而言，棕榈油仍有上涨空间，后市可乐观一些，具体上涨空间的大小受外盘以及国内豆油市场的影响较大。
