上周(5月22-26日）国内棕榈油价格先抑后扬，但总体上仍较前一周下跌，ＢＭＤ外盘的疲弱以及国内需求的低迷是国内市场走软的主要原因。截至周末，天津２４度棕榈油价格为每吨（下同）４４７０～４４８０元，日照４５１０元，张家港４４００元，宁波４４６０～４４７０元，福建４３５０～４３６０元，广州４３２０～４３４０元，广西４３７０元。除福建价格较前一周下跌幅度达到１００元以外，其余各港口价格下跌１０～４０元不等。
上周初，国内棕榈油受前一周五ＣＢＯＴ豆油大幅下跌的拖累而明显回调，奠定了上周国内棕榈油总体下跌的基调。前一周五，ＣＢＯＴ大豆市场大幅下跌，７月豆油收盘２５．０３美分／磅，下跌０．５４美分／磅，直接导致上周一国内棕榈油市场的下跌以及ＢＭＤ棕榈油的下调，国内各港口价格明显下跌，贸易商对短期市场大多持观望态度。随着国内外市场的下跌，“买涨不买跌”的心态导致国内市场观望气氛较浓，短期国内市场阴跌的局面致使市场购买谨慎，国内港口需求较为低迷。上周华北以及华东地区气温变化较大，仍不足以提高港口棕榈油的出货速度。另外，随着国内精炼和分提能力的提高，国内市场低度棕榈油以及脱色精炼棕榈油的市场需求较好，挤占了一部分２４度棕榈油的市场份额，也是２４度棕榈油出货不旺的主要原因之一。当然，目前低度棕榈油以及脱色精炼棕榈油的原料来源有相当一部分是２４度棕榈油，这也对２４度棕榈油的消费起到一定的带动作用，这也可以说明为什么上周国内棕榈油下跌空间有限，底部支撑较强。
近期国内棕榈油库存较前期有所下降，但与前一周相比，变化不大。根据我们的统计，国内港口棕榈油总库存在２１万～２２万吨之间，基本和前一周末持平，这主要还是上周华东港口棕榈油到货较为集中的缘故。上周国内大部分港口基本无到货，只有华东的张家港到货较为集中。上周张家港棕榈油到货总量接近５万吨，导致当地库存攀升到１０万吨左右，弥补了其余港口库存的下降。因而，从国内供需来看，上周国内棕榈油的下跌主要是受需求的制约，并不是库存增长所致。
上周ＢＭＤ棕榈油的基本面较为疲弱，基准的８月棕榈油合约周末收盘１４４６林吉特／吨，较前一周下跌６点，这对国内棕榈油市场形成不利影响。前半周ＢＭＤ棕榈油持续阴跌，基准合约最低下探１４３４林吉特／吨，这也是前半周国内市场持续下跌的主要原因之一。上周ＢＭＤ棕榈油基本面消息较为利空，ＩＴＳ以及ＳＧＳ的出口数据较上月同期大幅下降，同时市场传言５月份棕榈油库存可能增长。上周ＩＴＳ以及ＳＧＳ发布的前２０天和２５天的出口数据均不理想。ＩＴＳ称，５月１日至２５日马来西亚棕榈油出口量为８４．７８３５万吨，比上月同期下降１６．６％；ＳＧＳ称，５月１～２５日马来西亚出口棕榈油８５．５２９７万吨，较上月同期下降１２．８％。船运调查机构出口数据的大幅下降给市场增添了压力，这为市场预期５月份棕榈油出口下降提供了佐证。
根据路透社的一项调查显示，５月份马来西亚棕榈油产量估计增长４％，达到１３６．３１７３万吨，上月产量为１３１．０８０５万吨；预计５月份出口较上月下降１５．２％，为１０５万吨，上月出口为１２３．８８８１万吨；预计５月底棕榈油库存较上月增长５．３％。从以上的调查数据来看，５月份ＢＭＤ棕榈油基本面并不乐观，库存仍有增长的可能，加之林吉特汇率走强，这限制了ＢＭＤ棕榈油的上涨空间，给上周ＢＭＤ棕榈油市场注入了利空氛围，这是上周ＢＭＤ棕榈油偏弱的主要原因之一。
展望后市，国内棕榈油价格短期上涨空间仍不会很大，但受外盘支撑以及对后期消费增长的良好预期，限制了国内棕榈油的下跌空间。
目前ＣＢＯＴ豆油和ＢＭＤ棕榈油并不单单受本身基本面的影响，外围市场如原油等对豆油以及棕榈油的影响也相当大。尽管目前单个品种基本面并不是非常利多，但生物燃油是全球新能源的发展方向之一，只要有这个因素存在，植物油与原油市场的联动性将会越来越紧密。无论原油涨或跌，植物油在生物燃油领域的应用将对豆油和棕榈油起到支撑作用，这是ＢＭＤ棕榈油底部得以逐步提高的主要支撑因素之一，长期看对植物油有利。当然，现在的植物油市场和原油市场的联动性较强。近阶段国内大部分港口到货量并不多，随着后期气温的回升，国内棕榈油的消费将逐步恢复，港口出货速度也将明显加快，港口库存压力将缓解。另外，近期国内豆油市场有所上涨，这也会对棕榈油形成一定的支撑，因而国内贸易商对６、７月份的棕榈油市场仍抱有希望。
当然，短期内ＢＭＤ棕榈油市场基本面压力依然比较大，这将限制ＢＭＤ棕榈油的上涨空间，进而限制国内棕榈油的上涨空间。同时，上周外盘现货价格明显下调，已经改变了长期以来国内外价格倒挂的局面，这对国内市场产生两方面不利影响：一方面，国内贸易商蠢蠢欲动，这会增加后期到货的可能性；另一方面，外盘现货价格的下调给国内现货带来较大的压力，短期国内市场难以出现较大的涨幅，但下跌空间也有限，６月份市场仍有机会。
