7日在其它商品期价仍呈现牛市的情况下，白糖期价却全线跌停。虽然白糖和金属性商品相比价格一直运行平稳，但和其它农产品类商品相比则其商品属性表现更强烈，加上近几年生产白糖的原料甘蔗被大量用于生产酒精，白糖价格的运行当前更多的受到了来自宏观经济领域的影响，而国际市场油价高企以及资本大量进入白糖期市使白糖品种的个性更加独特，其金融属性逐渐被发挥。
白糖期货1月6日在郑州商品交易所上市后，在国际市场糖价创出25年以来新高的带动下，主力605合约期价总体一直呈现涨势，并自1月16日的4628元/吨冲高至2月6日的6246元/吨，短期内涨幅达到了约40%，技术上白糖期价存有较大的回调需求。与此同时，国际市场糖价近期在冲高至25年以来新高后，受基金获利平仓影响振荡走低，这影响了国内市场投资者继续看多糖价的信心。市场专业人士认为，糖价高企已引起了国内糖产业链发生变化，许多消费企业面对高糖价采购积极性不高，且纷纷寻找替代品来满足经营上的需要，高糖价已遏制了市场消费量的有效增长。市场预期，后市如果糖价继续出现上涨，国家还有可能对糖价进行宏观调控，并有可能在前期已抛售国储糖18.4万吨的基础上再次大量抛售。
总体来看，以上因素是昨日促使白糖期价出现全线跌停的主要原因，但后市如果国际市场糖价结束回调继续上涨，市场预期的供应量增加的情况没有出现，那么糖价的走势仍难以把握，高位振荡也许是糖价运行的主基调。
目前，虽然基金在国际糖市减持了部分多头头寸，但其多头总持仓数量仍比较大，相关商品黄金、铜、石油等价格的不断上涨仍有可能刺激基金看多糖价。当前我国已进入2005/2006榨季的生产旺季，糖价按往年规律应处在低价区，但由于国内主产区甘蔗生产受到了不良天气影响，出糖率降低，本榨季我国糖产量有可能下降，年度内产需缺口是客观存在的，加上市场需求增长较快，需进口大量糖源来弥补。而近两年来国际市场油价高涨，国际主要产糖国生产酒精用庶量增加，国际市场糖供应趋紧，加上历史上国际市场糖价格曾达到过66.5美分/磅的事实为基金炒作提供了想象空间，依靠大量进口来满足国内需求似乎较为困难，且进口糖成本也不会太低，现阶段国内外糖市仍充满了看涨气氛。
值得注意的是，在高糖价的刺激下，国内糖市出现了新的变化，这增加了糖价波动趋于频繁的可能。当前国内甘蔗主产区广西种植甘蔗的积极性高涨，各地政府还出台了一系列激励措施。与此同时，面对高企的价格，糖产业链下游产业并不认可，饮料、食品、制药、餐饮等行业和居民纷纷减少了白糖采购量，现货市场交易量降低，白糖替代品销量日益趋增。如平均含糖量高达10%的饮料、罐头业正多方寻找替代品，面包糕点商正越来越多地以果糖代替蔗糖，牛奶行业目前在计划多销售纯奶，开发低糖或无糖的产品，等等。从市场总体变化趋势看，人造糖和甜味剂等白糖替代品将被广泛用于点心、饮料、蜜饯等食品中，其中高果糖、玉米糖浆将挤占很大一部分白糖市场份额。糖价高企明显使得市场需求受限。另外，由于现阶段国内四大食糖批发市场糖价相对郑州白糖期价已有期现套利空间，部分交易商已开始进行在批发市场买入并在期市抛出的操作，白糖仓单数量有望逐步增加。
市场人士认为，后市短缺预期仍会刺激糖价高企，当前国际国内糖价频创新高，基本面利多对其支撑是主要因素之一。与此同时，能源因素打破了糖市原有平衡，地缘危机导致能源价格高位振荡，给白糖后市带来巨大的想象空间。
综合来看，国内国际糖市继续深受年度内产需存有缺口、供应紧张的困扰，基金的炒作和油价的高位运行对糖价仍有提振作用，但考虑到期现价差的逐渐扩大，以及国家有可能进行宏观调控，短期内做多需要谨慎。
