2004年，发生很多影响业界的大事，我有幸参与了其中几件事的报道，如沸沸扬扬的哈啤股权争夺战、TCL移 动分拆、北大青鸟资金链调查等。此外，我还对资本市场上企业的不规范行为进行报道，其中一些引起主管部门的关注。
2005年，我在关注资本市场重要事件的同时，还将继续关注企业的不规范行为，并尽最大努力发挥媒体监督作用。
当跨国巨头在退出几年后再次将目光集中在中国时，已一改直接建厂方式，改用并购等手法迅速介入，有的外企更不满足于参股中国企业，他们的胃口是——完全控制
在经过多年并购和价格战后，早年退出的国际啤酒巨头在2004年，开始重新回到中国市场。同样被外资看好并准备伺机进入的，是与啤酒业十分相似的行业——乳业。
二者同属地域性很强的行业，具有相对稳定的市场，在经过几年的低水平价格竞争和圈地运动后，这两个行业均形成相对稳定格局，这恰是国际巨头进入的绝好时机。他们进入的最好办法，就是收购。
跨国巨头改用并购新方式
2004年5月，一场沸沸扬扬的中国第四大啤酒厂——哈尔滨啤酒股权争夺战在中国上演，争夺战主角分别是世界啤酒生产排名前两位的生产商AB和SAB。
虽然SAB早在2003年就购得哈啤近30%的股权，并在去年哈尔滨市政府准备出售股权时，表示出购买愿望，但AB的高调介入打乱了SAB的想法。AB最终取得哈啤控制权，SAB则从AB手中获得8亿多港元收入。
业内人士分析，AB一直后悔让SAB在2003年取得哈啤近30%的股权，一旦哈尔滨市政府的股权也落至SAB手中，哈啤将为SAB控制。这一点，AB自然不愿看到。
目前，中国啤酒业集中度与成熟市场相比还有很大的集中空间，相比国外前三名企业超过80%的市场占有率而言，中国排名前三的青啤、华润啤酒、燕京啤酒的市场占有率刚超过30%。
在经过多年并购和价格战后，早年退出的国际啤酒巨头在2004年，开始重新回到中国市场。AB经上述一役，现在中国拥有哈啤、百威的股权，且是青啤的战略投资者；SAB与华润啤酒为多年合作伙伴；因特布鲁收购珠江啤酒、参股金狮集团；喜力持有粤海啤酒21%的股权；嘉士伯收购大理啤酒和华狮啤酒；纽卡斯尔参股重庆啤酒。
值得注意的是，当这些跨国巨头在退出中国市场几年后，再次将目光集中在世界最大啤酒产量的中国时，已一改直接建厂方式，改用并购等手法迅速介入，有的外企更不满足于参股中国企业，他们的胃口是——完全控制。
2004年，中国乳业在持续近5年的高速增长后，诸多系统风险迸发，阜阳劣质奶粉事件、原材料价格上涨、持续不断的价格战，这一系列变动正在改变中国乳业格局，无序的乳业市场开始重新洗牌。
在这种背景下，为避免价格战带来的伤害，一部分企业开始在加强品牌建设、质量管理和增加自身奶源等方面投入精力。这种背景让曾被价格战吓跑的一些外资乳业巨头，酝酿待价格战结束时重返中国市场。
2004年10月，在众多外资乳业企业惜别中国市场时，国际乳业巨头——达能乳业却在增持光明乳业股权，这被看作外资卷土重来的一种迹象。同样，外资也一改以往直接建厂的方法，通过股权等资本层面的动作来实现进军中国市场的愿望。
持续不断的价格战
目前，中国乳品生产企业已达1500多家，其中年销售收入超10亿元的企业不过10家。高达30%的毛利率，让大量企业垂涎乳业，各路资本纷纷涌入。但在2004年，几年前啤酒业不绝于耳的降价声开始在乳业市场上演。
2004年，乳业价格战的降价幅度之高、持续时间之长等都堪称历年之最。成都、沈阳、长春、哈尔滨、重庆等地的牛奶价格相继大幅下滑，最高降幅达50%多。蒙牛、伊利等大型企业纷纷使出价格战的杀手锏，缩小中小企业的利润空间直至将其赶出牛奶行业，实现自身的规模扩张。
在这种无序竞争中，乳品企业的日子并不好过，今年乳业的毛利率已下降到25.5%，各公司毛利率在明显下降。去年第三季度，光明乳业毛利率已从前年同期的34.36%下降到31.58%，伊利的毛利率也从前年同期的32.4%跌至29.66%，这是伊利的毛利率第一次低于30%。三元和新希望的毛利率相比光明和伊利而言，则要低10个百分点左右，且近几年来一直呈下降趋势。
分析人士认为，企业在这种竞争环境下为争夺更多的市场份额，必然要增加费用，牺牲利润，销售收入增加所带来的利润增长甚至已落后于费用上升所带来的利润下降。
外资的进与退
经过几年超常规发展，乳品企业已积累一定基础。截止2003年年底，伊利股份拥有40多亿元资产，净资产规模达到近20亿元；光明乳业总资产30多亿元，净资产近19亿元；蒙牛乳业总资产20多亿元，净资产近7亿元；三元乳业总资产近16亿元，净资产9亿多元。
去年6月，后起新星蒙牛乳业(2319.HK)成功登陆香港股票市场。至此，中国乳业前四强均已成上市公司。其中，伊利股份早在1996年便已抢滩资本市场，光明乳业于2002年上市，随后是三元乳业。
根据中华全国商业信息中心发布的2003年度乳业市场数据，2003年销量前四名光明、伊利、三元和蒙牛共占有全国40%左右的市场份额，行业集中度达62%。这“四大天王”在2003年的销售收入份额占国内乳品企业总销售收入份额近45%。
在业内人士看来，国内乳品企业发展的不确定性，在于雀巢等外资巨头如何介入？乳品行业未来2～3年，很可能发生类似啤酒业的大整合局面。
市场人士分析，外资会在中国乳业市场相对成熟之后开始回归。由于乳业整合起来成本较高，且时间不会太快。现阶段，外资机构更可能的行动是耐心等待，充分衡量国内企业的价值匹配度，待价值匹配度高了以后，才会从里到外、直到能够完全控盘时，再全面出手。
