投资不力引发债务危机
据《华尔街日报》报道，随着现金流问题的曝光，外界早就担心帕玛拉特无力偿付已经到期的１．５亿欧元（合１．８３３亿美元）债券，这家意大利公司目前已经陷入危机。由此，还很可能引发帕玛拉特总计约４５亿欧元的债券到期无法偿还的连锁反应。
另据报道，近日来帕玛拉特自曝其与花旗集团的一笔变相贷款也引发了市场的担忧。１９９９年，花旗集团为帕玛拉特设计了一项总值１．１７亿欧元的融资安排，并在２００１年予以延期。但直到上个月，这项安排才因帕玛拉特自曝内幕而为投资者所知。据透露，该安排一直是以投资形式记在帕玛拉特的账目上的。但实际上，它被用来为帕玛拉特一些子公司提供贷款。分析师认为，这种变相贷款实际上应被记为负债。
目前，帕玛拉特公司的负债已经超过６０亿欧元。据了解，导致无法按期偿还贷款的主要原因是帕玛拉特在开曼群岛上的投资迟迟不能收回。
中国市场经营惨淡
帕玛拉特目前已在全世界３０多个国家设有１００多个加工厂和子公司。其在１９９５年采用直接投资方式进入中国市场后，于１９９６年投资９６０万美元建成帕玛拉特肇东乳业公司，并于２００１年投资８５０万美元在南京和天津建成两家分公司。
据业内人士分析，在毫无市场基础的情况下，帕玛拉特公司采用直接投资方式，一方面增加了资金占用量及管理难度，另一方面，也使得产能利用率过低问题成为８年来帕玛拉特一直无法摆脱的阴影。
帕玛拉特肇东乳业公司的产能是每年４万吨，但从１９９６年开始该公司的产能利用率就低得惊人，甚至低到“生产越多亏得越厉害”的程度。迫于资金压力，该公司只好在２００１年将部分产能租给“伊利”。相比之下，南京帕玛拉特更是惨不忍睹，建厂伊始就陷于半停产状态，年产６万吨的工厂开工率还不到２０％，每年亏损高达上千万元。勉强坚持了一年半之后，也只能承包给“南乳”，帕玛拉特意方管理人员最后只得撤离南京。天津帕玛拉特公司几经努力仍然亏损，后来干脆放弃生产液态奶，转产“具有纯正欧洲口味”的“冰风茶”和“西西里风郎红橙”，市场表现平平。
当记者问及日前帕玛拉特遭遇债务危机一事时，天津帕玛拉特公司有关负责人拒绝发表任何言论。
聘请高手相助
帕玛拉特财务报告显示，在截至９月３０日的财政季度中，其尚有４２亿欧元的现金。但当该公司的１．５亿欧元债券在１２月８日到期之时，帕玛拉特却没有如期偿付，而是表示要利用５天的宽限期。
帕玛拉特的账上究竟有多少现金，目前仍不得而知。该公司董事会于上周聘用了外部顾问邦德为公司重组出谋划策。据一位知情人士透露，邦德曾经担任过意大利最大的企业组织曼特迪生公司的ＣＥＯ，在任职期间，他和意大利的银行界建立了良好的关系，这种关系对帕玛拉特来说可谓是极为重要。目前，邦德已向多家意大利银行提出共计４０００万欧元的融资请求，以帮助帕玛拉特度过年底的难关。 （记者 高素英）
