5角钱割痛第一绩优股
号称中国酒业大王的五粮液集团有限公司到底有多大？《财富》最新公布的数字是市值22．25亿美元，收入5．729亿美元，利润0．98亿美元，位列中国百强企业排行榜第七十二位。在西部企业中，能上榜的寥寥，而在酒业，它属第一。但它却正在日益为每瓶多征5角钱的酒类消费税政策而大肆抱怨着。
业内人士证实，在今年5月的泸州、7月的武汉、8月的成都三次中国酒业峰会上，五粮液集团的高层人士带头向国家酒类消费税政策发出了责难之声。三次会议达成的共识中，最强烈的呼声就是国家对酒业税收政策的调整得不偿失——去年4月出台的由按价计征的白酒消费税改为按价计征和按量计征的综合税制的实际执行效果并不理想，远未达到国家有关部门预期的目标，反而进一步恶化了白酒行业和白酒市场的混乱局面政策实施几近失败——来自中国白酒行业分会的消息表明，去年全国税务机关实际增收酒类消费税5．8亿元其中四川与贵州两省占到5．6亿元，不到预期目标的十分之一。
而在资本市场上，被誉为沪深“第一绩优股”的五粮液（000858）也将造成其业绩和收益的连续下跌之罪归咎于国家对酒类税收政策的调整。
酒品经销商告诉记者，在去年国家酒类产品消费税政策变化后，五粮液在市场上随风而涨，成都市场是从一瓶305元涨到318元，济南市场上原来310多元的52度五粮液现飙升至每瓶356元。如此涨幅，怎么五粮液还会为了区区5角钱而大动肝火呢？
成都证券界一位研究五粮液的人士对记者分析说，如果把一年前五粮液集团高层的言论和他们现在的分辩作一个比较，五粮液效益急剧下滑的真正原因还真有点令人困惑。
在去年4月消费税实施前夕，当时正立志将五粮液打造进世界500强的王国春对酒类消费税的调整并不在意。斯时，见诸媒体的报道说王国春认为国家此举从根本上对五粮液这样的优秀的企业是有百利而无一害，五粮液其他高层人士更是放言，新政策的实行之日，就是五粮液跨向垄断经营的起步日。
但半年已过，到其公布2001年年报时，五粮液的豪情就已荡然无存。
这是为何？
消费税惊现五粮液软肋
关于五粮液何以对国家酒类产品消费税政策的变化前恭后倨，直至惶恐，业界的说法多多。
五粮液股份公司副总彭志辅在接受记者电话采访时称，集团高层曾判断白酒消费税调高主要是对小酒厂造成打击，从而为五粮液等大企业腾出市场，但实际情况是，白酒消费税调高的主征渠道竟然只是财务规范的大企业，而众多小酒厂反而从中受益，不仅未亡，且活得愈益滋润。
市场上于是有此一说，消费税主要影响中低档酒，而五粮液是高档酒，但作为传统的高档名酒代表的五粮液，利润却因消费税的调整而急剧下滑，则有可能是五粮液庞大家族中的中低档酒拖累了五粮液——换言之，五粮液品牌中，属高档者寥寥。
但贵州醇酒厂厂长鄢文松却透出了一个酒业秘密，在盛行勾兑的白酒业内，为扩大市场占有率，没有哪家名酒厂不是依靠从散酒市场收购来勾兑而成自己品牌的，但去年国家在加征消费税调整的同时，明确规定取消买酒勾兑可以用原已上税的发票抵扣25％的消费税政策——这等于要了那些靠政策避税作为基本生存条件的大酒厂的命。
这一说法在五粮液集团内也得到一定程度的证实。9月10日，五粮液集团有限公司办公室主任兼公关部部长尹启胜尽管回避了关于五粮液高中低档次酒的具体比例等问题，但他启发记者说，看五粮液利润下滑的原因应站在整个酒业的高度，而不是单纯地探究五粮液是否从散酒市场收购勾兑和中低档酒的多寡。他介绍说，五粮液酒的生产不同于其它行业，高中低档酒在生产时自然而成。
由此，不难理解市场的一种说法，五粮液2001年度年报称，五粮液公司去年共销售五粮液系列酒13．86万吨，但其中真正是五粮液高档酒的只生产了8千吨，余下的市场空间则是由五粮春、五粮醇、金六福等不同档次的酒来填补，形成系列品牌做绿叶烘托五粮液老品牌一支独秀的局面。
有人作出计算，2001年五粮液酒年销量只占销售量的6％，其它系列酒销售量则高达94％。
而五粮液提出建世界最大的白酒生产基地，其白酒生产规模将达到50万吨，而按上述计算，则意味着将在现有销售量基础上，新增约37万吨的销售任务，约是现有年销售任务的3倍。但按尹启胜的介绍，五粮液酒的生产能力有限，这意味着，要达50万吨的产能规模，五粮液还是只能增加系列新酒。
但25％的消费税政策却使五粮液欲建世界最大的白酒生产基地的宏愿遭遇当头棒喝，拥有五粮液流通股0．25％、身为其第六大股东的海通证券股份有限公司一位分析人士告诉记者，10余万吨的产能已为25％的消费税政策所累，若再新增30多万吨，在国家政策不变的情况下，五粮液的利润软肋不仅无法消除，反而将急剧扩大。这对五粮液来说，将是致命的威胁，这位人士担忧道。
事实上，五粮液目前正处在这样的尴尬之境——若图全球500强之霸业，五粮液则需拥有多个品牌，但要应付目前的政策限制，五粮液又不得不断臂图存——如同今年初砍掉一半的品牌。
王国春的应变之策
9月10日，一份刊载了四川省某部门向上级反映国家酒类消费税在执行时实际效果不好反而让市场更加无序的信息资料送到了五粮液集团董事长王国春的案头，王匆匆一览，对身边的人说，好兆头终于来了。
在国家酒类消费税政策未动之前，王国春也在谋划着五粮液的应变之策。
一是凸出与主业相关的新产品。投入了巨大的人力和财力，耗资一亿推出五粮液的保健酒——龙虎、恭贺新禧、福寿春等六大品牌一起面世。和中国妇女儿童事业发展中心合作推出2002年中国婚庆喜酒品牌——红豆缘酒，以此出击潜力不小的婚庆市场。
二是寻求新的利润点。五粮液集团斥资4亿建了一条当今世界单线规模最大的聚脂切片（ＰＥＴ）生产线。据尹启胜介绍，这种切片（ＰＥＴ）是一种无毒、无嗅、安全性极好的产品，通常用作酒瓶和饮料桶的原料。过去，此类原料该公司大部分依赖购进，如今自己的ＰＥＴ生产线建成后，可达日产450吨（年产15万吨）的水平，能够全部解决五粮液的酒瓶和饮料桶原料所需，并为股份公司节约了大量成本。
对于主业，五粮液董事长王国春承认，今年五粮液将有意识地提高高档酒的比例，并且从技术上、管理上降低消耗，另外增加出口量——目前五粮液正在等待台湾放开大陆酒进入的消息，五粮液人士认为，台湾是五粮液增加出口量的现实选择。
但王国春要一圆五粮液世界500强之梦，还有许多难题要破解。 (记者 熊九蒙)
