随着光明乳业携手外资登陆A股市场，国内三大乳业巨头中伊利与光明都已经成为上市公司，据说三元也将在今年上市。可以预想，三巨头全国扩张的步伐将进一步加快，市场竞争也将空前激烈。一心想成为行业领跑者的光明能否借机成就霸业？此外，在光明与国内对手拼争过程中，跻身光明六大股东之一的世界食品业巨头达能会不会转变为一个强大的对手演绎对光明的收购战，也特别引人关注。
关注之一：光明能否在竞争中胜出？
有达能做后盾，光明自然不甘居于人后。上周，大本营在上海的光明乳业在北京大搞首次发行新股的现场和网上路演，充分显示其打造中国乳业第一品牌的雄心。
在现场路演推介上，光明乳业董事长兼总经理王佳芬女士表示，公司将借助此次A股发行的大好时机，充分利用募集的资金和发挥自身的管理、品牌、技术优势，不断增强企业的核心竞争力，实现产品市场与资本市场的良性互动，以优异的业绩回报广大投资者。其潜台词是光明又将迈出新一轮扩张步伐了。
在全国现有的大大小小1500家乳品企业中，内蒙古伊利、上海光明和北京三元，是业内公认为最有竞争力的“第一阵营”。虽然奶业的知名品牌众多，但它们大多只在本地区拥有绝对的竞争优势。要想成为真正意义上的乳业“霸主”，必须拥有足够的全国性市场份额，对光明、三元等区域性权威品牌来说，打一场全国性的攻坚战必不可少。
乳业攻城略地大战在最近半年已经上演。几家乳业巨头打破了长期以来各据一方相安无事的格局。光明把战火燃到了三元的老巢北京，而三元又用7000万元的重磅炸弹突袭华东市场，伊利的扩张路线则得到资本市场的支持。正当大战打响之时，刘永好挥师进军、德隆公司巨资杀入，各路资本乳业集结的消息更是不断传来，这对本已硝烟四起的乳业战场无异火上浇油。
在竞争如此激烈的市场中，光明能否胜出？有专业人士提出质疑。尽管光明多项指标均列行业之首，上市也为公司未来发展增添了后劲，但从公司提供的资料看，光明近几年在主要利润来源的液态奶市场占有率上呈逐年下降趋势，从1999年33.35%、2000年的28.37%到2001年的26.50%，表明公司的增长速度逊色于行业的增长速度。另外，光明提出，到2006年，公司将发展成为一个以乳品加工销售为核心，跨牧业、现代物流业、连锁商业的集团公司，并力争实现年销售额165亿元，利润9亿元，加工原料奶230万吨，成为世界乳业25强之一。但根据测算，要想实现这一目标，公司必须保持年均50%的增长速度，这对制造业公司来讲，难度非常大。
有专家预测，未来五年我国乳品市场的年增长率将在10%左右，其中液态奶的发展速度将可保持30%以上的增幅。正是因为看好这一高增长的市场，充满魅力的中国乳业也将因各路资本的争相进入，使得利润很可能会在几年之内迅速下降。而这也是摆在光明面前的现实。
关注之二：达能为何屈尊配角？
对于在中国啤酒市场、饮料市场上掀起一阵阵波澜的达能，国人并不陌生，尤其是成功控股娃哈哈、乐百氏、挤走何伯权，更是让国人见识了资本的力量。法国达能虽然只有30年的发展历史，却已经取得全球食品业第五的成绩。与其他国际著名品牌和国内企业在合作中外方一般占主导形成鲜明对比的是，达能在与光明的合作中，将其在中国的乳品工厂的品牌使用权与管理权，全部交给了光明，而达能在光明乳业中所占的股份不过5%，在中国市场叱诧风云的达能却给光明当起了配角。
当然，这可能只是达能暂时的选择。
从1995年起，国际乳业巨头纷纷进入中国市场。乳业营业额世界排名第一的雀巢、第二的卡夫、第四的达能、第六的帕玛拉特等国际巨头在中国先后建立了奶品生产基地和营销网络，他们带来了资金、技术、先进的管理经验。我国企业在其带动下，也同期从国外引进先进技术和设备等，促进了我国奶业的发展。
然而，由于在控制奶源方面国外企业处于劣势，再加上市场消费群体的定位过于集中在高档产品，忽视了中低档产品市场，脱离了中国的实际情况，因此，较早进入中国乳品市场的几家跨国公司纷纷碰壁，不得不重新调整经营策略，从商品输出转到资本输出。除达能将乳业的管理权与品牌的使用权交给光明外，卡夫也将股权卖给了三元，这个位列世界十大之列的乳品品牌在中国市场彻底消失。另有消息称，国际乳品三巨头之一的帕玛拉特设在中国的黑龙江乳品厂已经以五年期约租赁给了伊利。
尽管如此，在与达能的合作中，光明乳业董事长王佳芬仍然清晰地感受到国内企业与跨国公司的差距：虽然乳业有一些特殊规律，比如对保鲜的要求，对本土文化的理解等，外资企业在这方面缺乏优势。但跨国公司的管理优势是一种核心竞争力，一种国际化的竞争力，这方面国内公司乏善可陈。
达能的管理经验和对资本市场独特的领悟力仍然是光明最需要、也是最想学习的地方。光明吸纳达能参股，最重要的原因是企业由过去“用全国资源做全国市场”转向“用世界资源做中国乳业”这一目标发展的需要。面对经济全球化大潮，光
明希望尽快融入国际市场，实现品牌的国际化。与达能的合作，是光明利用国际资源整合国内乳业的重要一步，将有助于加快光明国际化的进程。
关注之三：光明被收购的风险有多大？
早在光明与达能合作之初，就有人指出光明是在引狼入室，也有人说光明站到了巨人的肩上。不管怎么说，伴狼前行，就有被狼吃掉的风险；而站在巨人肩上恐怕也不易站稳，况且巨人凭什么老让你站在肩上？走向资本市场的光明，恐怕就要遭遇这样的危险。
一位业内人士尖锐地指出，外资的撤退只是暂时性的。我国乳业正处于快速成长期，这样一块“大蛋糕”肯定令国外企业动心。跨国公司阶段性退出的战略目的在于，在丧失了有效控制中国原料奶资源的最佳时机后，为避免承受与国内几大乳品制造企业直接竞争所带来的巨大风险，跨国公司选择了合作的方式，借助国内企业推广自己的品牌，以待时机成熟时再通过收购股份等形式卷土重来。
随着光明上市，以及允许外资进入证券市场，达能控制光明的危险性明显增大。达能一向的风格是专门吃“鲨鱼”，其控股或参股的公司，多是行业内的领袖企业。娃哈哈、乐百氏在水市场呼风唤雨，梅林正广和桶装水和配送网络在上海占绝对优势，而光明恰是国内乳业龙头老大。这一切都着实让人为光明捏一把汗。
对于有媒体提出的达能是否会借机收购光明的问题，在推介会上王佳芬明确表示，从目前情况看，公司大股东持有的股票不会出售给达能。达能惟一的收购途径只能是通过二级市场直接购买流通股。因此，短期内达能收购光明的可能性不大。
王佳芬同时承认未来会有危机，而今天能做的就是必须把自己做强。她认为，企业要做强，就必须与国际资本市场进行对接，借用外力来迫使国企转换经营机制，力争形成新的突破。与达能、美国惠氏药厂等国际知名企业在部分领域的合作，使得光明开始接纳国际先进的乳品经验，了解国际市场的概念以及国际品牌的标准要求。在成为中外合资公司后，光明引入了麦肯锡、普华永道等国际知名的咨询、中介机构，开始按照国际资本通行的审计、财务等标准来运行。
但愿进入了资本市场的光明，能顶住各种风险，将挤身世界乳业十强的梦想变成现实。（记者 高山平）
