李晓红
白酒行业仍在“寒冬”中徘徊。
9月2日，白酒龙头企业贵州茅台(600519,股吧)罕见地出现了跌停，受其影响，整个酿酒板块表现低迷，山西汾酒(600809,股吧)、沱牌舍得(600702,股吧)和古井贡酒(000596,股吧)等白酒股也是跌幅巨大。而2013年中报业绩不够理想被认为是导致贵州茅台跌停的直接原因，但在更大程度上来说，更源于市场对其下半年前景不妙的判断而造成的。
在“严控三公”消费、“限酒令”和白酒“塑化剂”等因素同时作用下，据商务部的数据，我国白酒行业上半年实现利润399.09亿元，同比增长0.57%，累计利润增速出现大幅下滑，白酒行业首次出现全行业低迷。
从国内白酒知名企业发布的半年报显示，上半年的业绩几乎集体遇冷。贵州茅台(600519,股吧)今年上半年实现营业收入约141.37亿元，同比增长6.58%；实现净利润收入约72.48亿元，同比增长仅3.61%；公司营收和净利润均为个位数增长，业绩增长成为公司2001年上市以来最低增幅。五粮液(000858,股吧)上半年实现净利润收入约57.91亿元，同比增长14.76%，相比去年同期50.07%的增幅仍然有较大幅度下滑。泸州老窖(000568,股吧)、水井坊(600779,股吧)、古井贡酒和酒鬼酒(000799,股吧)公司的上半年净利润更是分别同比减少了9.59%、41.69%、9.18%和88.24%，白酒行业高增长的黄金时代已经一去不复返。
记者研读各白酒企业的中报发现，除业绩大幅下滑外，作为“业绩稳定器”的预收款也大幅下跌。其中贵州茅台预收款项由年初的51亿元大跌至约8.35亿元，跌幅达八成，这也意味着上半年茅台大约30%的收入来自预收款的确认。此外，洋河股份(002304,股吧)、水井坊和山西汾酒都比去年同期有超过七成的跌幅。白酒企业预收款项大幅下降，直接反映了经销商进货意愿的降低和市场销售不畅。
与此同时，多家酒企的应收账款却在增加，这往往反映的是白酒经销商在拖欠货款。比如五粮液的应收账款达到1.22亿元，增幅50%。水井坊、山西汾酒，应收账款的增幅更是以倍速计算。
预收款项大幅下降，使得未来业绩增长的稳定性下降，也意味着下半年酒企的营收增长将继续处于低谷。
对于酒企预收账款的大幅下降，中山证券食品分析师夏育松表示，目前很多经销商都看淡整个白酒企业的前景，这导致他们不轻易提前打款，有些经销商肯提前打款，也是迫于厂商的销售政策压力，但打了款之后他们也不急于提货。
在白酒业“寒冬”的背景下，酒厂与经销商之间的矛盾开始显现，双方的博弈在加剧。近日，郎酒发表声明称，其在去年12月11日已与酒类专业连锁超市四川1919方面终止合作，暴露了白酒企业与销售渠道的深刻矛盾。
白酒行业专家铁犁认为，像1919这种新型连锁销售模式，目前在国内还处于探索阶段，在经销渠道的占比还不高。酒企与经销商之间存在着一定的博弈关系，双方的这种博弈未来还会持续。
北京否极泰基金执行合伙人董宝珍认为，酒企与经销商要从对抗走向合作。处于强势地位的酒厂要有气度，在行业寒冬的背景下更要笼络经销商，不要滥用强势地位一味地向经销商压货，如果下游死掉了，酒厂何以生存？
目前各大酒企经销商的日子并不好过，转而谋求新的合作渠道。比如五粮液最大经销商之一银基集团2013财年净利润亏损11.34亿港元。8月19日，银基公告称，其子公司获得了茅台酒在广东地区的非独家经销权，从而牵手茅台。业内人士认为，银基转投茅台，也是受到行业市场的影响，对于经销商而言，也需要更多“开源”。
在白酒业内人士看来，整个白酒行业仍然充满很大的变数。经济大环境和政策对消费需求回转决定性大。经济如果好转，消费自然会好起来；如果不好，整个白酒行业将继续恶化。另外，政策方面，根据现在政府反腐倡廉的态度，限制“三公”消费的持续性可能很长，高端白酒将继续受打压。
白酒专家晋育锋则指出，白酒产业具有8到10年的波峰性递进周期，2005年至今仍是上升期。白酒行业大量的新增产能尚未释放，各地规划建设的新增白酒工业用地高达180万平方公里。“现在只是盘整期，2013年的市场变化只是开始，2014年或2015年白酒行业才到谷底，产业周期大拐点正式来临。”
