北京时间7月19日消息，做空机构浑水(Muddy Waters)周三发布报告称，新东方存在账目欺诈行为，因此给予其股票“强烈卖出”评级。
以下为报告内容摘要：
我们给予新东方股票“强烈卖出”评级，因为新东方很可能需要对此前的财务报告进行重新申报，而审计机构也可能因此而辞职。
1)自上市以来，新东方所报告的营收涨幅为392%，其中338%源自店面营收增长(store growth)。新东方告诉投资者，所有店面网络都公司所有，但这是一个谎言。上个月，新东方总裁兼CFO谢东萤(Louis Hsieh)坚决否认新东方允许连锁加盟经营，而该报告将证明谢东萤的说法完全是个谎言，新东方拥有大量的连锁加盟商。而且，这只是新东方大量的财务欺诈行为中的一部分。
2)新东方通过特许加盟费和其他费用来鼓吹现金余额，主要是为了获得审计机构的无条件的审计意见。
3)新东方北京运营机构(占新东方35%的营收) 在2009年至2011年期间的财报结果具有欺诈性。这些虚假的报告当时已提交给中国民政局，在上市文件中也可能使用了这些材料。
4)新东方企业架构存在诸多问题，而不仅仅是虚弱的可变利益实体(VIE)问题。支持新东方运营的学校属于国有资产，我们质疑新东方是如何整合这些数据的。
5)我们相信，暴露出这些问题后，新东方可能需要重新申报以前的财报结果，新东方的审计机构也可能因此而辞职。
特许加盟：
在今年6月的一次谈话中，新东方CFO谢东萤明显说了谎话。正如该报告所述，新东方确实存在“特许加盟”一说，并且将这部分费用整合到自己的财报结果中。
问：你们的店面是否存在特许加盟情况?
谢东萤：不，不存在。这是我们最大一部分资产，我们的理由是：这部分业务如此之大，会影响到我们的品牌，我们要进行保护。我们拥有一切。
问：全部430个教学中心?
谢东萤：全部归我们所有。
