在2011年市场下跌过程中,拉菲2000、1990等年份酒出现了15%以上的跌幅;其余四大庄也有12%以上跌幅。当然,这其中确实也有一些好酒被集体错杀的,过去一年里,对波尔多酒和拉菲的负面消息很多,导致很多亚洲买家不敢碰它们。所以我们看到,近几个月,香港红酒拍卖价格整体较欧美高10%;但是一些波尔多酒反而不如欧美高。
《财商》:你怎么看待2012年期酒的投资价值?
朱钦:我们并不看好短期内的期酒市场。
2008年之前,普通投资人参与红酒投资的最好办法就是买期酒。期酒实质是酒庄解决现金流问题的一种方法,为了维持酒庄的现金流,它选择在酒装瓶之前,先部分卖出。一般而言,从购买期酒到酒装瓶后变现,一般可以拿到年化20%的收益。
但是2011年,大多数投资期酒的人都是被套牢的,原因是这些年期酒的定价过高。2011年出售的2010年期酒还未装瓶,而酒的价格已经比2005年的现酒还要贵30%,要知道2005年可是非常好的年份,不少酒都得到了满分的评分。可以想象,一旦2010年的酒装瓶之后,其价格一定大大高出2005年的红酒,那么投资者还不如投资已有的好品种的现酒。
《财商》:红酒的投资回报率一般有多高?
朱钦:30年以来年化收益在13%左右,当中国资本[4.30 -2.05%]进入后,Liv-ex50 2010年涨了50%多,这个涨幅是过高了,投资者可以期望的回报应该是在15%左右。
红酒还有一个特点是与经济联动性不强,较为稳定,所以可以作为资产配置的一部分,对于个人投资者而言一般在资产的10%~15%比较合适。