“为了提升自有品牌的价值,我们评估了所有方式,包括将品牌延伸,进入新的市场和品类,”西尔斯控股发言人拉里•科斯特洛在预先准备好的声明中称,“我们在评估中考虑了各种合作架构,包括通过经纪公司和直接许可。已经公布的与Dorcy和Meijer达成的DieHard销售许可协议都属于直接许可。”
事实上,西尔斯和旗下大多数盈利品牌之间早已建立一种特殊关系。2006年,西尔斯控股将Kenmore、Crasftsman和DieHard进行了证券化,将它们放入一个独立的、具有特殊目的实体KCD IP,作为一个破产隔离子公司。西尔斯向KCD支付许可费,后者用这些钱支付装入西尔斯一家保险子公司的约10亿美元债券的利息。理论上,此举能保护这些盈利品牌,不让某些西尔斯债权人染指。它还帮助KCD赢得了较优评级和融资。
目前尚不清楚西尔斯的品牌许可战略将如何与KCD战略达成契合,后者近来动作频频。甚至连西北大学(Northwestern University)凯洛格管理学院(Kellogg School of Management)的金融工程专家、戴维•斯托维尔教授也承认,总的来说,他“不确定终局如何”。
斯托维尔在研究过兰伯特管理之下的西尔斯架构后指出,“我认为兰伯特在试图最有效地利用其资产,这是公司经营者应尽的本分。” 斯托维尔还说,兰伯特这位对冲基金权威创造的股东价值超过了大多数人愿意承认的水平。“如果能在营收下滑之际维持现金流,这是一个相当好的结果。我认为如果没有兰伯特,就不会有他创造的大量股东价值。”
2005年,兰伯特重组凯马特零售超市(Kmart)时的原始投资者们收获颇丰,当然,前提是他们后来没有像兰伯特那样持续买入公司的股票。那一年,兰伯特将凯马特与西尔斯, Roebuck and Co.公司合并,随后创造性地推出了一系列商业计划,并对公司管理层进行了重组。