中美同意停止加征新的关税，市场炒作中国将大量进口美国农产品。不过，如果中国真的开始大量采购美国玉米，CBOT玉米价格预计将出现暴涨，进口成本上升，对国内玉米市场价格的冲击有限。
今年G20峰会期间，中美两国元首在12月1日就经贸问题达成共识，停止加征新的关税。CBOT玉米价格受到提振，重新涨至380美分/蒲式耳以上，12月5日，CBOT玉米主力1903合约报收384.75美分/蒲式耳，比上周同期上涨11美分/蒲式耳，涨幅2.9%。
玉米期货价格不宜过分看空
12月5日，大连商品交易所玉米主力1905合约收盘价为1883元/吨，比上周同期下跌79元/吨，跌幅4%;淀粉1905合约收盘价为2364元/吨，比上周同期下跌63元/吨，累计跌幅2.6%。主要是受非洲猪瘟疫情持续发酵、元旦前售粮高峰来临及中美贸易关系缓和影响。
近两年我国从美国进口玉米的比重仅10%左右，此前国内玉米期货并未受太大影响，但如果中国大量采购美国农产品，国内玉米市场可能受到冲击。美国2号黄玉米1月船期对我国港口CNF报价为212美元/吨，加征25%关税后，进口完税价格为2120元/吨，比广东港口玉米价格高110元/吨;如果不考虑加征25%的关税，进口完税价格仅1720元/吨，比广东港口玉米价格低290元/吨。
如果中国开始大量采购美国玉米，CBOT玉米价格预计将出现暴涨。假设美国玉米出口增加1000万吨，暂不考虑畜禽肉及燃料乙醇等产品的出口，根据美国农业部的数据，2018/2019年度美国玉米期末库存将下降至3410万吨，这将是5年来最低的期末库存。在库存数量类似的2013/2014年度，美国玉米期货连续合约全年均价达到430美分/蒲式耳，高点则达到517.5美分/蒲式耳。
如果再考虑畜禽肉及燃料乙醇等产品的出口增加，美国国内玉米消费量也将大幅增长，期末库存将降至更低水平。初步按照CBOT玉米价格涨至450美分/蒲式耳估计，美国玉米到港CNF价格也将涨至237美元/吨左右，不考虑加征25%的关税，完税价格也将达1920元/吨的水平，对国内玉米市场价格的冲击有限。
后期来看，一是年度内玉米市场产需缺口犹存，农户惜售情绪仍较严重，现货价格下跌空间有限;二是当前进口形势还不明朗，对美国部分农产品加征25%的关税政策尚未取消;三是进口美国玉米如果数量少，则对国内玉米供需影响较小，如果数量大，随着进口成本的上升，对国内玉米价格的冲击也有限。总体而言，不宜过分看空大商所玉米期货价格。
短期东北玉米下行压力较大
12月5日，黑龙江绥化深加工企业三等拍卖玉米收购价为1720～1790元/吨，内蒙古通辽为1880～1900元/吨，均与上周同期持平;吉林松原1870元/吨，下降30元/吨;辽宁铁岭1880元/吨，下降20元/吨。上周辽吉部分深加工企业大幅上调玉米收购价格，到货量迅速增长后，企业又小幅降价收购。国家粮食和物资储备局数据显示，截至11月30日，主产区累计收购玉米2495万吨，同比减少611万吨。
国家粮油信息中心监测显示，截至12月2日，东北三省一区农户售粮进度为21%，同比慢9个百分点。其中，黑龙江售粮进度为25%，同比慢6个百分点;吉林售粮进度为13%，同比慢18个百分点;辽宁售粮进度为24%，同比慢7个百分点;内蒙古售粮进度为19%，同比慢8个百分点。
东北地区还有八成左右余粮在农户手中，目前东北地区的“地趴粮”有出售需求，加之元旦前和春节前的售粮高峰合二为一，后期东北玉米集中上市，价格下行压力较大。但需求增长较快，年度内玉米市场预计仍产不足需，新粮集中上市后用粮企业及各级贸易商大量囤粮将制约玉米价格下降空间，预计下降空间在50～80元/吨。
华北玉米价格或有小幅回落
12月5日，深加工企业14%水分二等玉米收购价：山东潍坊为2010～2040元/吨，比上周同期下降20～30元/吨;山东德州1970～2000元/吨，下降10元/吨;河北石家庄1960～2000元/吨，河南鹤壁1920～1940元/吨，均持平。
国家粮油信息中心监测显示，截至12月2日，华北地区农户售粮进度为30%，同比快3个百分点。其中，山东售粮进度为30%，同比快2个百分点;河南售粮进度为36%，同比快7个百分点;河北售粮进度为23%，同比持平。
截至12月5日的一周，山东玉米价格稳中有降，华北其他地区玉米价格以稳为主。近三周华北玉米价格呈现震荡走势，后期来看，这一趋势仍将持续。12月份华北地区自然晾晒玉米水分将逐步降至16%左右，农民销售积极性和贸易商出库积极性均会有所提高，玉米上市量预计增加，但华北玉米价格下跌空间有限。
一是目前华北深加工企业平均库存仅12天左右，玉米水分下降后，深加工企业将大量收购建库存，需求对价格有一定支撑，如果价格下跌幅度大，将影响农户和贸易商送货量。
二是东北新玉米和华北新玉米倒挂，对华北新玉米价格有一定支撑，当前黑龙江绥化三等新玉米收购价在1750元/吨左右，加上300元/吨运费，运至山东潍坊成本价为2050元/吨，考虑等级价差，比潍坊价格高50～100元/吨，东北新玉米运至华北尚无利润空间。
短期来看，华北玉米价格可能出现阶段性小幅回落，回落空间在50元/吨以内。南北港口玉米价格稳中有降截至12月5日的一周，北方港口玉米价格稳中有降。辽宁鲅鱼圈港14%水分二等拍卖玉米主流收购价为1820～1840元/吨，与上周持平;15%水分二等2018年新玉米1860～1880元/吨，下降50元/吨。
锦州港14%水分二等拍卖玉米主流收购价为1860元/吨，与上周持平;15%水分二等2018年新玉米1860～1900元/吨，下降20元/吨。近期东北产区玉米上市量增加，加之玉米期货价格大幅下跌，北方港口贸易商下调收购价格。
截至12月5日的一周，广东港口玉米价格稳中有降。广东港口散船二等拍卖玉米报价2000～2020元/吨，与上周持平;少量二等2018年产新玉米报价2040～2060元/吨，下降10～20元/吨。数据显示，广东港口玉米库存近期维持在85万～90万吨，同比偏高近50万吨。广东港口玉米供应充足，加之近期北方玉米价格疲软，期货价格大幅下跌，广东港口饲料企业观望心态较强，贸易商为加快出货，报价走低。后期如果大量进口美国玉米、高粱或DDGS等，广东玉米市场受到的影响将最大，在众多替代品的影响下，广东港口玉米价格下跌幅度将高于其他地区。
玉米市场负结余或继续扩大
国家粮油信息中心12月份预计，2018年我国玉米播种面积为4230万公顷，比上年减少9.9万公顷，减幅0.23%;玉米单产为6.128吨/公顷，比上年增加0.017吨/公顷，增幅0.28%;玉米总产量为2.592亿吨，比上年增加12.9万吨，增幅0.05%。预计2018/2019年度我国进口玉米300万吨，比上年度减少47万吨，减幅13.5%。
12月份预计，2018/2019年度我国玉米年度总消费量为29292万吨，比上年度增加1503万吨，增幅5.4%。其中，饲料消费19500万吨，同比增加1000万吨，增幅5.4%。2018年以来，我国在全国生猪、肉鸡和蛋鸡养殖中推广应用低蛋白日粮技术，预计将提高玉米等能量饲料在配方中的比例。
11月19日，商务部发布公告，对原产于澳大利亚的进口大麦进行反倾销立案调查，预计这将使得2018/2019年度我国进口澳大利亚大麦大幅减少。12月份预计，2018/2019年度(10月/9月)我国大麦进口量为550万吨，比上月预测减少150万吨，比上年度减少264万吨。当前非洲猪瘟疫情的影响依然存在，但玉米在饲料配方中的比例提高以及作为玉米替代品的美国高粱和澳大利亚大麦进口量大幅下降，有助于提振玉米消费。
预计2018/2019年度玉米工业消费为7800万吨，比上年度增加500万吨，增幅6.8%。2018/2019年度国内深加工产能规划项目较多，但实际建成投产数量少于预期。预计2018/2019年度玉米深加工产能在1.1亿吨左右，比上年度增长约1000万吨，玉米工业消费将继续增长。但考虑稻谷“去库存”政策，预计仍将有部分不宜食用的稻谷替代玉米生产燃料乙醇。
玉米产量持平略增，消费需求继续增加，预计2018/2019年度玉米市场负结余继续扩大，当年结余-3072万吨，负结余较上年扩大1536万吨。
