一、现货回顾
国内玉米市场进入新季上市初期，局部春玉米、夏玉米共同上市，配合东北拍卖陈粮的到货，整体供应偏宽松，但新粮上量仍难以形成供应压力，运输环节费用上调和需求企业对玉米的需求增加对价格上涨起到推动作用。港口方面，北方港口以陈粮陆续到港为主，含部分企业自集粮到港。受拍卖成交率和均价增量提振市场心态，待装船期增多，集港成本增加走货加快，价格偏强，其中锦州港周比上涨30元/吨;南方港口陈粮交替，饲企备库意愿增加，采购活跃，出货持续加快，港存下降明显，加之到货成本增加，支撑贸易商挺价心理，其中蛇口港周比上涨30元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格小幅走高。东北产区临储拍卖成交率呈持续向好态势，企业采购备库心态强，拍卖成交价格小幅上调、新粮预期减产、企业建库意愿较强等因素间接支撑陈粮价格走高，其中长春周度上涨40元/吨;华北黄淮产区本地春玉米、夏玉米均有上市，本地玉米的上市有效缓解前期企业严重依赖东北陈粮及物流运力的局面，工企业到货量增大，库存充裕，企业收购价格持续下调，其中潍坊周度下跌50元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：9月7日CBOT-12月玉米合约收高3/4美分，报每蒲式耳3.67美元。因技术性买盘和对美国供应的需求良好。9月11日CBOT-12月玉米合约收高1/4美分，报每蒲式耳3.67-1/4美元。因月度供需报告前，交易商轧平头寸。9月10日CBOT-12月玉米合约收低3/4美分，报每蒲式耳3.66-3/4美元。因小麦市场大跌拖累。9月11日CBOT-12月玉米合约收低3/4美分，报每蒲式耳3.66-3/4美元。因小麦市场大跌拖累。9月12日CBOT-12月玉米合约收跌14-1/4美分，报每蒲式耳3.52-1/2美元。因USDA上调美国产量预估。9月13日CBOT-12月玉米合约收跌2美分，报每蒲式耳3.50-1/2美元。因丰产预期和小麦期货大跌。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1901，9月10日开盘价1916元，收盘价1924元，涨10元，最高1929元，最低1916元，结算价1923元;9月11日开盘价1923元，收盘价1918元，跌5元，最高1929元，最低1913元，结算价1919元;9月12日开盘价1920元，收盘价1904元，跌15元，最高1921元，最低1902元，结算价1908元;9月13日开盘价1898元，收盘价1882元，跌26元，最高1900元，最低1881元，结算价1888元;9月14日1开盘价1883元，收盘价1880元，跌8元，最高1885元，最低1877元，结算价1880元。
三、本周新闻
1、9月13日临储玉米交易结果：计划投放3960362吨，实际成交2902204吨，成交率73.28%，最高价1720元/吨，最低价1360元/吨，成交均价1567元/吨。
2、9月14日临储玉米交易结果：计划投放3993211吨，实际成交1026049吨，成交率25.69%，最高价1620元/吨，最低价1350元/吨，成交均价1444元/吨。
3、9月12日美国农业部(USDA)公布的9月供需报告显示，中国2018/19年度玉米产量预估为2.25亿吨，中国2018/19年度玉米进口预估为500万吨，中国2018/19年度玉米进口预估为500万吨，中国2018/19年度玉米出口预估为5万吨。
4、据哈萨克斯坦外贸部副部长Nuraly Bukeikhanov称，中国质检人员已经抵达哈萨克斯坦，届时将考察18个大麦和玉米产区。
5、9月7日美国农业部(USDA)公布的玉米出口销售报告显示：截至8月30日当周，美国2017-18年度玉米出口净销售30，100吨，2018-19年度出口净销售1，032，900吨。当周，美国2017-18年度玉米出口装船1，208，400吨。
6、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至9月5日的一周，阿根廷玉米收获进度达到100%，比一周前的98.5%推进1.5个百分点。平均单产为每公顷6.01吨，和一周前持平。
7、据欧盟委员会发布的数据显示，2018年7月1日到9月2日期间，欧盟发放玉米出口许可39，873吨，比上年同期减少61%;玉米进口许可2，127，357吨，比上年同期减少28%.
8、据分析机构Agritel公司称，今年乌克兰玉米产量预计达到创纪录的水平，超过11.92亿蒲式耳。
9、中国国家粮食交易中心周五发布在网站的信息显示，中古通过周五的拍卖会售出1，299，500吨国家临时储备玉米，相当于本次拍卖会计划销售数量3，947，515吨的32.91%。玉米平均成交价格为每吨1，447元。
10、9月11日法国农业部下调2018年玉米作物产量预估至1，240万吨，较去年产量减少12.8%，且较五年均值低13.9%。
11、9月11日巴西农业机构预估本年度巴西玉米产量为8140万吨，低于8月预估的8220万吨。
12、截止到2018年9月9日，美国18个玉米主产州的玉米凹粒期比例为86%，上周75%，去年同期73%，五年同期均值75%。
13、9月12日美国农业部(USDA)公布的9月供需报告显示，美国2018/19年度玉米种植面积预估为8910万英亩，美国2018/19年度玉米收割面积预估为8180万英亩，美国2018/19年度玉米单产预估为每英亩181.3蒲式耳，美国2018/19年度玉米单产预估为每英亩181.3蒲式耳，美国2018/19年度玉米出口预估为24亿蒲式耳，2018/19年度美国玉米年末库存预估为17.74亿蒲式耳。
14、9月12日美国农业部(USDA)公布的9月供需报告显示，阿根廷2018/19年度玉米产量预估为4100万吨，阿根廷2018/19年度玉米出口预估为2700万吨。
15、9月12日美国农业部(USDA)公布的9月供需报告显示，南非2018/19年度玉米产量预估为1300万吨，南非2018/19年度玉米出口预估为190万吨。
16、乌克兰农业部预计2018年乌克兰谷物产量将达到6310万吨，高于早先预测的6000万吨。由于谷物单产强劲，2018/19年度乌克兰有望出口4200万吨谷物，高于早先预测为4060万吨。
17、9月13日战略谷物预期今年欧盟28国玉米作物产量为5，840万吨，因法国和中欧夏季炎热干燥天气继续令作物状况恶化。
四、生猪市场
本周生猪均价上涨。上半周猪价涨幅逐渐收窄，下半周开始小幅下跌，但跌幅较小，生猪均价整体仍表现为上涨，与我们提到的“9月中旬前后猪价涨势将逐步放缓并再度下跌”的预测一致。本周安徽铜陵市再次确诊一起非洲猪瘟疫情，农业农村部通知禁止疫区相邻省份生猪调运，并暂停关闭省内生猪交易市场。意味着全国一半以上省份生猪无法调出，其中包括一半全国排名前十的生猪养殖大省，养殖户陷入有猪难卖的境地，疫区养殖户恐慌抛售情况也有所增加，而生猪调入省份受调入进一步下降影响，对本地生猪价格形成支撑。“猪卖不出，肉买不到”或成短期常态。同时屠宰企业为减少风险，将尽可能的减少库存积压，维持低库存的意愿明显提高。目前我们对于9月中旬猪价下跌，10月份受需求阶段性疲软影响，猪价偏弱的预判暂不改变。
五、玉米库存
截至9月14日北方四港玉米库存共计约320万吨。本周南方港口出货持续加快、现货供应逐渐趋紧，港口库存下降明显，截止周五广东港口玉米库存为66万吨。受贸易摩擦及澳洲干旱减产影响，进口高粱、大麦成本增加，优势逐步丧失，饲企对玉米的需求增加，日均出货5万吨附近。
六、后市分析
目前国内处于新陈玉米过渡时期，市场货源减少，加工企业库存下降，但考虑到9月中下旬，华北产区新玉米将由南向北批量上市，9月下旬10月份东北地区新季玉米也将陆续上市，大部分加工企业基本不会大规模备货，基本以阶段性补货为主，因此预计短期内玉米价格以震荡调整行情为主。由于受本年度北方地区普遍干旱天气影响，预计本年度新季玉米上市之后，开秤价将高开为主，不过在已成交的7100多万吨陈粮中，至少有2500万吨左右尚待出库，叠加届时仍余8000万吨左右的临储库存，随着新粮上市增多，市场供给的压力进一步增加，因此预计9月下旬-10月上旬期间开始，玉米价格将开始经历阶段性走跌的过程。从长期来看，新玉米种植成本明显上涨，玉米深加工发展势头较好，主产区产能明显扩大，随着部分新建产能的投入使用，对玉米的用量也将增加，预期新季玉米产不足需，年度内供应缺口较大。在新季玉米产不足需的大前提下，本年度玉米现货价格上行大趋势暂时不改变。
