〖观点及简要分析〗
国际市场没有进一步利空，但南美丰产及美豆新作扩种压力仍然存在，而且美豆新作播种速度偏快尤其令远月合约仍显压力。然而近期不可忽视的一个题材便是5月10日美农业部公布新的月度供需报告，就目前美豆出口实际数据和美农业部供需报告中的数据差异性来看，在5月份或者后续的报告中不排除存有调高美豆出口数据的可能及空间，而且概率不低，在美农业部周度出口销售报告发布前后及美农业部月度供需报告发布前后可能会对市场构成支撑，尤其近日巴西罢工再添一把火，短期豆粕市场仍存上涨冲动，关注巴西罢工进展，最终肯定得以解决，但时间就是空间。
〖期货市场技术分析及题材捕捉〗
一、技术分析
大豆技术分析
豆粕：巴西罢工助力 短期存上涨冲动
豆粕技术分析
豆粕：巴西罢工助力 短期存上涨冲动
二、题材分析
(1)国际市场库存预期现状
全球大豆及美豆库存历月调整及水平位置
豆粕：巴西罢工助力 短期存上涨冲动
目前国际市场库存预期情况。全球大豆期末库存预估8741万吨，美豆期末库存1212万吨，巴西大豆期末库存2260万吨。去年10月以来，全球大豆库存维持在8000-8300万吨之间，美豆维持在1100-1300万吨之间，巴西大豆维持在1850-2100万吨之间。对比库存界定高低的话，目前美豆期末库存处于前期震荡时期的中位水平，对应价格2900一带，而从全球大豆库存及巴西大豆水平来看，较前期平衡阶段的水平上提了400万吨，大豆价格重心应下移300个点左右至2600，总体来看，在新题材出现之前，价格相应的界定在2600-2900之间，和上面我们分析的区间大体一致。如果要看节奏的话，可能我们还要捕捉其他题材的蛛丝马迹。
(2)汇率及国际贸易状况、后续报告调整可能
目前为南美大豆出口旺季，但美豆出口貌似仍较为顽强。截至到4月13日当周，美豆出口销售量高达5570万吨，后续至本年度结束还有20周，而目前阶段周度出口还有20万吨/周的量，往年同阶段最低也会有10万吨/周的量，也就是说后续可能还有200-400万吨的出口销售量。而美国农业部4月份供需报告的数据为5511万吨，所以2016/17年度美豆出口数据在5月份或者后续的供需报告中预计应该会有所上调，而5月份的报告在10日发布，在该报告发布前预计会对市场构成支撑。
去年开始美豆出口表现强劲，除了2015/16年度南美大豆减产外，汇率是一部分原因，去年年初开始，美元兑雷亚尔回落明显，导致美豆出口优势显现。目前美元兑雷亚尔企稳，但尚未出现明显回升，南美大豆优势并不足够明显，所以我们看到美豆在出口淡季仍维持一定的出口量，给后续美豆出口上调留有余地。
尤其是近期，上周五，巴西爆发了二十一年以来首次全国总罢工。组织者声称，这将是“巴西历史上最大的一次”。这次罢工是为了抗议总统特梅尔提交的劳工及养老体系改革法案，特别是提高退休年龄。特梅尔政府认为，更灵活的劳工法规将重振经济，还警告称再不改变，国家养老体系就会破产，经济会面临崩溃。巴西大豆出口受阻，进一步增加市场对美豆的出口预期，对短期市场构成支撑。后续还需关注罢工的进展情况。巴西四大工会之一“工会力量”(Força SindiCAl)称，如果政府不妥协，将继续进行大规模罢工。
〖观点及简要分析〗
国际市场没有进一步利空，但南美丰产及美豆新作扩种压力仍然存在，而且美豆新作播种速度偏快尤其令远月合约仍显压力。然而近期不可忽视的一个题材便是5月10日美农业部公布新的月度供需报告，就目前美豆出口实际数据和美农业部供需报告中的数据差异性来看，在5月份或者后续的报告中不排除存有调高美豆出口数据的可能及空间，而且概率不低，在美农业部周度出口销售报告发布前后及美农业部月度供需报告发布前后可能会对市场构成支撑，尤其近日巴西罢工再添一把火，短期豆粕市场仍存上涨冲动，关注巴西罢工进展，最终肯定得以解决，但时间就是空间。
〖期货市场技术分析及题材捕捉〗
一、技术分析
大豆技术分析
豆粕：巴西罢工助力 短期存上涨冲动
豆粕技术分析
豆粕：巴西罢工助力 短期存上涨冲动
二、题材分析
(1)国际市场库存预期现状
全球大豆及美豆库存历月调整及水平位置
豆粕：巴西罢工助力 短期存上涨冲动
目前国际市场库存预期情况。全球大豆期末库存预估8741万吨，美豆期末库存1212万吨，巴西大豆期末库存2260万吨。去年10月以来，全球大豆库存维持在8000-8300万吨之间，美豆维持在1100-1300万吨之间，巴西大豆维持在1850-2100万吨之间。对比库存界定高低的话，目前美豆期末库存处于前期震荡时期的中位水平，对应价格2900一带，而从全球大豆库存及巴西大豆水平来看，较前期平衡阶段的水平上提了400万吨，大豆价格重心应下移300个点左右至2600，总体来看，在新题材出现之前，价格相应的界定在2600-2900之间，和上面我们分析的区间大体一致。如果要看节奏的话，可能我们还要捕捉其他题材的蛛丝马迹。
(2)汇率及国际贸易状况、后续报告调整可能
目前为南美大豆出口旺季，但美豆出口貌似仍较为顽强。截至到4月13日当周，美豆出口销售量高达5570万吨，后续至本年度结束还有20周，而目前阶段周度出口还有20万吨/周的量，往年同阶段最低也会有10万吨/周的量，也就是说后续可能还有200-400万吨的出口销售量。而美国农业部4月份供需报告的数据为5511万吨，所以2016/17年度美豆出口数据在5月份或者后续的供需报告中预计应该会有所上调，而5月份的报告在10日发布，在该报告发布前预计会对市场构成支撑。
去年开始美豆出口表现强劲，除了2015/16年度南美大豆减产外，汇率是一部分原因，去年年初开始，美元兑雷亚尔回落明显，导致美豆出口优势显现。目前美元兑雷亚尔企稳，但尚未出现明显回升，南美大豆优势并不足够明显，所以我们看到美豆在出口淡季仍维持一定的出口量，给后续美豆出口上调留有余地。
尤其是近期，上周五，巴西爆发了二十一年以来首次全国总罢工。组织者声称，这将是“巴西历史上最大的一次”。这次罢工是为了抗议总统特梅尔提交的劳工及养老体系改革法案，特别是提高退休年龄。特梅尔政府认为，更灵活的劳工法规将重振经济，还警告称再不改变，国家养老体系就会破产，经济会面临崩溃。巴西大豆出口受阻，进一步增加市场对美豆的出口预期，对短期市场构成支撑。后续还需关注罢工的进展情况。巴西四大工会之一“工会力量”(Força SindiCAl)称，如果政府不妥协，将继续进行大规模罢工。
美元兑雷亚尔汇率走势、美豆-南美大豆到港成本价差
豆粕：巴西罢工助力 短期存上涨冲动
美豆出口销售数据同期比较、主产国大豆出口预估
豆粕：巴西罢工助力 短期存上涨冲动
(3)美豆种植展开 进度高于往年同期
美豆新作播种展开，截至到4月24日当周，美豆播种进度为6%，高于5年同期均值3%。播种期天气炒作暂时没有空间及可能。5月10日的美农业部供需报告会对新作供需做出预估，种植面积预计仍维持3月底8948万英亩不变，而单产预计仍维持48-50蒲/英亩的可能大，这样，产量预估较2016/17年度调增幅度在180-250万吨左右，如果实际报告的产量数据在该范围内的话，该利空在3月底已经基本被市场反应，对市场影响不大，报告出台前后市场可能更多的反应美豆出口的利多，进而对短期市场构成提振，市场仍不排除存有回升的空间，但在美豆生长期天气出问题前幅度仍有限，且一旦后续南美大豆出口放量，市场仍存反复夯底的可能性。
