9月以来，郑麦连续上涨，节后延续9月底态势，量价齐升。10月11日，郑麦期货早间高开，全天高位宽幅震荡，盘终收涨。主力合约1701开盘价2720元/吨，收盘价2731元/吨，最高价2740元/吨，最低价2720元/吨，结算价2731元/吨。9月30日结算价为2693元/吨。
此波行情的上涨，主要受益于市场粮源偏紧，特别是质优粮源的“稀缺”。一方面，进入夏收以来，国家政策性收购力度逐渐加大，收购数量较往年相比有所增加。国家粮食局10月10日发布的数据显示，截至9月25日，主产区各类粮食企业累计收购小麦7282万吨，同比增加791万吨。截至9月30日，河南省收购最低价小麦1214.2万吨，比上年同期增加319.4万吨，占全省夏粮收购总量的近60%，是近5年以来收购量最多的一年；山东省17地市246个库点累计收购最低价小麦311万吨，同比增长187万吨，增幅151%，创7年新高；安徽省共收购最低价小麦554万吨，同比增加156万吨。从数据上来看，今年国家政策性收购力度大、数量多，大部分粮源都已进入国储库。进入10月份，主产区进入秋种时节和秋粮收购旺季，农民出售小麦积极性降低，有些粮商也转做玉米及大豆贸易，导致小麦市场上的质优粮源供应偏紧。
另一方面，制粉企业需求增加，采购力度加大，导致现货市场流通粮源逐渐趋紧，特别是质优小麦粮源紧缺，价格持续走高。8月底，天气转凉，面粉的传统旺季到来，“双节”效应的推动和终端需求的回暖，使面粉销售商存货意愿加强，制粉企业开机率增大，生产量增加，对小麦需求加大，而大多粉企前期库存量不足，为保证生产只有加大采购力度，提高采购价格。
今年小麦主产区大部分受灾，虽然种植面积较往年有所增加，但有效供应却有所减少，质优小麦的市场供给量尤显不足。制粉企业在保证面粉质量的情况下，为降低加工成本，保证生产利润，只有把质量好的和质量差的小麦上搭配，但优质小麦的用量还是占主要的，所以近期各种质量的小麦均出现紧缺现象。相关机构数据显示，2016年1~8月国内小麦粉行业累计完成产量9542.25万吨，同比增长3.77%，其中8月份完成产量1284.77万吨，同比增长6.73%。从上面数据上可以看出，制粉行业总产能仍在增长，因此，粉企对小麦的需求也在增加，在供应偏紧需求增加的背景下，小麦价格持续走高。另外，市场对2017年托市政策不变的预期较为强烈。
综上所述，因政策性小麦库存数量同比增加，后期国家拍卖政策对小麦市场价格的影响将会增大，政策性收购小麦的拍卖底价有可能成为小麦市场价格的顶部。从全球小麦市场来看，整体小麦供应充裕。海关数据显示，8月我国进口小麦34.77万吨，环比增加22%，同比增长8.8%；1~8月累计进口小麦245.5万吨，同比增长20.4%；2016/2017年度以来我国共进口小麦115.7万吨，同比增长7.8%。后期需要关注国家政策及进口量的变化
