美豆由于中国取消174000吨大豆订单以及南美月底天气转好的利空下跌，后因豆粕需求可能转好回升，主力3月合约跌约1%。美豆现货大幅下跌，豆粕由于近月合约出口需求南美或无法满足将转到美国而小幅上涨，压榨利润有小幅回升。下周南美天气将逐渐好转，全球大豆仍将预期丰产，巴西开始收割大豆。虽然美豆出口量仍能维持较高水平，但随着后期需求逐渐转向南美市场，可能会陆续有订单取消，延续下跌的概率较大，但仍需留意超跌反弹加上巴西港口拥堵或阿根廷罢工导致的出口受阻可能会刺激需求重新转向美国。建议继续关注北美和南美豆类需求，南美天气，特别是巴西与阿根廷交界地区的天气情况。
昨日白天国内豆粕期价呈震荡走势，主力合约跌约0.45%。昨夜跟随美盘小幅反弹，主力合约收涨0.56%。黄埔大连豆粕现货价下滑30元/吨，主要进口大豆港口分销价较为稳定，豆油普遍下跌50元/吨。由于昨天美盘下跌，导致压榨利润小幅回升，处于盈亏平衡附近。从供给方面看，国内到港速度较预期快，预计开机率仍维持高位，豆粕库存压力将继续增加。需求长期来看仍无明显起色，饲料厂和经销商仍然谨慎。
资金面方面，5月合约空头减仓稍微较多，9月合约主力也是空头增仓稍微较多。目前下跌趋势较为明显，且M1505已跌破2700支撑位，且美豆也呈现继续下跌势头，若无利多消息，后期继续下跌概率较大。前期空单可以继续持有，前期买油抛粕的套利仍可继续持有，后期建议继续关注美豆进口到港情况、港口库存与油厂开机率。
为了避免去年备货不足导致后期进口高价豆的情况出现，今年油厂采购大豆有所提前且积极性较高，导致国内大豆到货量较大，去年12月到港800多万吨。1月份到港速度继续维持高位，预计或将接近700万吨。目前，油厂大豆和豆粕库存上升速度加快。随着开机率提高，豆粕提货量下降，油厂豆粕库存继续增加。
豆粕供给量较大，而需求却仍无明显起色。国内整体需求较弱，禽畜类的存栏均处于历史低位，且由于担心冬季疫情补栏意愿一直较差。春节前存栏和补栏都将处于历史低位，尤其是生猪的养殖利润并未恢复，不利于补栏和存栏；而蛋鸡虽然养殖利润较高，但由于担心疫情补栏情绪也不高，因此春节前后的豆粕消费情况都不会有明显好转。春节后可以留意禽畜类的补栏情况，会否带动豆粕需求
