同时,反转需待三大信号,2015年拐点或才隐现。我们建议机构投资者可根据三大信号来决定究竟何时建仓:(1)仔猪持续亏损;(2)淘汰母猪数量增长和价格持续低迷;(3)大规模生猪疫情发生。同时我们猜测2015年猪价或许迎来拐点:如果2014年中期猪价反弹刺激养殖户继续过激补栏,或许或造成2015年开年头猪继续深度亏损,那时产业链的资金链都将面临考验。届时,养殖业有望真正迎来母猪产能去化时间点。
行业迎来实质性利好,预计2014年Q2禽链迎来拐点,届时有望出现跨年度行情。近期白羽肉鸡联盟召开产业会议,旨在控制白羽鸡总量;同时 2014年祖代鸡引种量有望下滑至120多万套左右。无论上述限产计划能否实现,受畜禽价格联动效应作用,短期禽业股反弹都将反复发酵;若上述产能去化如实完成,2014年Q2行业景气有望逐渐恢复甚至反转,二级市场或于4-5月份迎来否极泰来拐点。
整体来看,齐鲁农业猪价模型表明2014年猪价同比下降约5-6%,按照猪肉价格在CPI中权重3.5%计算,全年对于CPI的贡献是下跌0.18-0.21ppt。这意味着2014年(尤其是上半年)基本上不会出现通胀超预期。
综合上述对行业景气度、公司业绩增长、周期时点预判、估值水平、投资标的等分析结论,我们建议机构投资者4月中下旬即可积极增持畜禽产业链,布局“阳春三月”,提前提前波段操作高弹性的养殖股,但核心配置标的是后周期、稳成长的兽药和饲料龙头;我们预计以上重点农业公司持有至2014年3季度,可获得30-50%甚至更高的绝对收益将是大概率事件。