在“三公消费从紧”、“塑化剂风波”等不利因素影响下，白酒板块遭遇全线溃败，“去库存”已成为酒企转型或调整产品结构的战略方向。在机构大幅减配及行业面临调整之际，“塑化剂”新标准即将出台的消息能否拯救酒企价跌量减的命运？白酒股现在能否适当布局？
塑化剂新标准引争议
在诸多不利因素影响下，去年一直表现强势的白酒股终于在年末低下了高昂的头。从统计数据来看，自2012年11月19日爆发白酒“塑化剂”风波后至2013年4月12日，13家白酒公司总市值由期初的5905.66亿元缩水至4528.03亿元，总市值缩水23.33%。而13家白酒股整体估值也下降到29.06倍，与2005年以来的历史平均水平54.28倍相比，处于过去7年来的最低水平。可即便如此，大多数券商研究员仍认为白酒公司估值只有达到15倍左右时才相对合理，才有起爆机会。
如今，这种不乐观预期可能因白酒塑化剂新标准的出台要发生改变了。4月10日，一则有关“白酒塑化剂标准将要出台，新标准较之前或有较大幅度放宽”的消息让持续下跌的白酒股出现久违的集体异动，酒鬼酒(24.63，1.36，5.84%)涨停，古井贡酒(27.06，0.47，1.77%)、山西汾酒(32.02，0.42，1.33%)、沱牌舍得(20.12，0.15，0.75%)等白酒股表现也位于当日涨幅榜前列。
“放宽新标准消息有助于酒类产品信心和营销改变”，酒鬼酒公司证券部人士如是表示。其认为‘塑化剂’事件对公司的影响很大，为此公司进行了整改，在生产包装环节进行了更新，但销售效果并不明显，如今新标准一旦放行，将有利于恢复消费者信心，刺激销售增长。
“意在安抚消费者，应对风波”，一位业内人士很不客气地说。他认为，塑化剂标准一旦提高后，80%以上的白酒企业都能达标，安全性将会降低，短期看是刺激了低迷的白酒消费，但长期看却危害了白酒行业的长远发展。
机构持股出现分歧
目前，许多酒类上市公司都交出了漂亮的2012年成绩单，其年报基本都实现了营收、净利双增长。但亮丽增长背后却是对2013业绩增速预测的明显下降。如贵州茅台(172.23，3.31，1.96%)董事长袁仁国就透露，2013年茅台销售额力争实现销售额增长18%，较预期将下调32%；五粮液(22.48，0.22，0.99%)则表示2013年的业绩增长预期谨慎定为15%，远小于2012年的60%；泸州老窖(26.32，0.03，0.11%)2013年的业绩预期增幅由2012年的50%下调为20%。
面对2013年业绩增速预期明显下滑的白酒股，机构持仓也出现了明显分歧。如在7家公布2012年报的白酒股中，泸州老窖、贵州茅台、酒鬼酒被机构大幅减仓；而山西汾酒、水井坊(14.88，0.22，1.50%)、五粮液、沱牌舍得、皇台酒业(9.57，-0.01，-0.10%)却处于增仓状态。看多者认为，目前白酒的消费升级可持续，定位在100元~300元消费区间的产品增长将最为迅速。而自年初以来的大幅下跌后，白酒行业相对沪深300(2462.112，-15.76，-0.64%)指数的溢价已跌至历史最低，目前PE水平明显低于国际同类公司，未来继续大幅下降空间有限。而空方则认为，“去库存”是行业的隐忧，一二线酒企中，除贵州茅台外，五粮液、泸州老窖等均处于供过于求的状态，行业“去库存”时间仍很长。
白酒营销转战低端消费
面对消费市场持续低迷，大部分酒企不得不调整自己的销售战略以期度过调整期。一线白酒品牌一改此前控量提价追涨高端路线，集体转变产品战略，开始增加中低端产品的投入力度，同时将消费群体由此前的政务消费转向商务个人消费群体。如贵州茅台在去年年底的济南经销商大会上就明确要求各级经销商今后要彻底放弃对“三公消费”的幻想，变坐商为行商，积极开拓新的客户源和客户群体；五粮液则将2013年工作重心放在营销改革、稳定市场秩序和价格体系上，除着力打造区域和中高价位品牌外，还要求扩大中低价产品的市场份额；而原先策略由低端转向高端的酒鬼酒公司也表示：“今年6月份将推出200元价位的酒品，主打老百姓中低端消费”。
虽然一线酒企主动放下了身段迎合市场消费，但从今年糖酒会的反馈信息来看，白酒行业发展前景依然不容乐观。在高端白酒企业选择放弃控量保价、大力发展中低端产品去抢占中低端市场的举措下，白酒竞争主战场下移至100~500元产品线，挤压了市场原本处于饱和状态的二三线白酒企业生存空间，中低端市场份额有望重新分配，而原先发生在一线酒企产能过剩且去库存的现象即将在二三线白酒公司中上演。
“未来随着农村及城镇居民工资收入的平稳上升，消费型酒类仍有可能重新由低端向中高端转型。”广证恒生策略分析师张广文认为，虽然一线酒放下身段迎合了普通消费者，但随着经济增长和消费升级，酒企消费战依然会重归中高端层面。“目前整体大环境对白酒股不利，消费市场恢复仍需要一段时间。”招商证券[微博](11.42，-0.31，-2.64%)食品饮料行业分析师朱卫华此前一直对白酒行业看好，如今提到白酒股态度很是谨慎，建议关注一线业绩增速稳健的贵州茅台、山西汾酒等公司。与朱卫华看好一线酒不同的是，匿名某券商分析师则认为要看好两极，关注一三线酒企中优质公司，如一线酒看好贵州茅台、山西汾酒；三线酒看好区域内扩张仍在增加的青青稞酒(19.65，0.05，0.26%)、金种子酒(16.74，0.12，0.72%)、老白干酒(32.66，0.83，2.61%)等。
