中共中央军委发布禁酒令，禁止公务接待喝酒，这个禁令本身是为了治理三公消费，制止政府机关公款吃喝，饭桌上如果少了酒精，也可以少去醉酒，保持清醒的头脑，有助于国家反腐倡廉工作，中央军委发禁酒令对于股市也产生了影响，知名白酒品牌茅台、五粮液、洋河股份等酒业股价都有所下降。
中央军委印发《中央军委加强自身作风建设十项规定》。《规定》要求在接待工作中不安排豪华宴请、不喝酒等。受该消息影响，刚走出“塑化剂风波”的白酒股昨日再次遭遇资金抛售，其中高端酒龙头贵州茅台(600519)大跌5.55%。
三公消费从紧效应超塑化剂
中央军委日前印发了《中央军委加强自身作风建设十项规定》，其中规定公务接待不喝酒，这一规定超出了市场之前的预期。
“短期内政府、军队、国企等三公消费从紧的预期对市场影响比塑化剂更大。”平安证券研究员汤玮亮表示，“如果对酒类消费的限制向其他机构蔓延，政府和国企也相继出台相关政策，则白酒股为首的食品饮料股价复苏时间可能再次拉长。”
中银国际研究员苏铖则认为，仅就军委规定而言，其直接影响范围暂时十分有限，但如果各总部、各大单位参照执行，影响面可能会逐渐扩大，“对白酒消费的增量影响直接，短期对存量影响也会比较明显。”
受该消息拖累，白酒股昨日继塑化剂风波之后再次集体重挫，其中贵州茅台和洋河股份(002304)分别大跌5.55%和4.97%，古井贡酒(000596)、山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)、五粮液(000858)和沱牌舍得(600702)等跌幅也均在3%以上。
“影响在弱市中会被放大。”中银国际研究员苏铖在报告中称，“此前关于军队可能会限酒的消息已有非正式传播，对股价造成负面影响，此次军委通知实际是‘靴子落地’，影响会再次体现。”
苏铖指出，以贵州茅台为例，2004年以后军队消费茅台占茅台总销量比重的整体呈下滑态势，政商务和社会消费比重增加，预计军队系统茅台消费在15%－20%左右，如果存量减少20%，茅台的销量将减少3%－4%左右。
“如果社会需求增长较快，则这一存量下降的影响会减弱，如果社会需求承接不力，则影响会更负面。”苏铖称。
茅台流通市值蒸发125个亿，对全体股东来说当然不是好事。但对社会而言，未必是坏事。有券商分析师认为，当天白酒股下跌背后真正的原因来自消费需求端的压力。中国政府和军队力图勤俭节约，让白酒股市场表现雪上加霜。贵州茅台领跌背后，主要是其头戴中国“国酒”的光环，是中国政府、军队宴请的主要用酒。
茅台是“国酒”，大家都知道。茅台的产量虽总在努力提升，但“国酒”的品质决定了茅台不可能与市场的需求同步上升，而政府与军队对茅台酒的钟爱与依赖，不仅使得茅台酒供不应求，更使得其价格一路飙升，跃入“奢侈品”的行列。有政协委员提案称，“茅台酒10年来价格涨了10倍，背后推手就是公款吃喝！”多年来，不管中央如何整治“三公消费”，公众甚至将公款消费的矛头直接对准茅台，但茅台依然故我，其股价更是坚挺，随意跨过200元大关。此番中央军委一个规定，白酒股竟全线大幅下挫。其中不乏市场因素，亦与“新政”有着必然的对应关系。
白酒股估值已逼近历史低位
在遭遇高库存、塑化剂、三公消费治理等一系列消息打压下，昔日市场的宠儿白酒股自今年10月中旬接连下挫。市场普遍认为，该板块业绩高增长的局面已成为历史。不过，在持续下跌后，白酒股的估值已近低廉，这或许是该板块2013年的机会所在。
“2012年末估值已是历史底部，一线白酒当年市盈率仅10倍出头，非一线白酒也多在20倍之下，估值已部分提前反映了三公从紧的预期，投资者目前无需过于恐慌。”平安证券研究员汤玮亮指出。
截至昨日收盘，五粮液市盈率已不足10倍，仅为9.83倍；泸州老窖、洋河股份两只白酒股的市盈率也仅分别为11.66倍和14.67倍，龙头股贵州茅台的市盈率也不过15.29倍。
在汤玮亮看来，中国酒桌社交文化决定白酒需求非常刚性，短期调整之后，中长期前景仍然乐观，“复苏甚至完全可能发生在2013年，果真如此，估值、业绩势必齐升。”
中银国际研究员苏铖则认为，虽然估值调整幅度较大，部分白酒股票估值具备很高的安全边际，但缺乏股价刺激性因素，“因此我们自9月以来持有的观点主要是：不过度悲观，但仍以谨慎为主。”
