1.8%！昨日，国家统计局发布的7月份全国居民消费价格（CPI）同比增长1.8%，为30个月以来涨幅首次回落到2%以内，这与之前市场普遍预期的“破2”相符，而最近一次CPI进入“1时代”发生在2010年1月。
今年上半年，中国经济增速不断下滑，市场方面也普遍持悲观情绪，最近几个月发布的各项经济数据也都印证了这种情绪。受此情绪影响，各地开始重提保增长，以贵州、长沙、广州为代表的地方版“4万亿”开启了新一轮的刺激政策。市场分析人士预计，7月份CPI或已经触底，随后或将迎来反弹。
猪肉松绑 CPI再创新低
国家统计局昨日发布的统计数据显示，7月份CPI同比上涨1.8%，创下了30个月以来的新低。1～7月份，全国CPI总水平比去年同期上涨3.1%。
7月份，CPI中占比最大的食品价格同比上涨2.4%，影响居民消费价格总水平同比上涨0.78个百分点。在食品价格中，鲜果价格上涨8.7%，涨幅超越鲜菜成为拉动上涨主力军，而蔬菜价格上涨8.0%。肉禽及其制品继续保持跌势，涨幅同比下降6.1%。去年一度绑架CPI上涨的猪肉价格7月涨幅下跌18.7%，蛋价下降6.5%。
据测算，7月份1.8%的涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.9个百分点，新涨价因素约为0.9个百分点。CPI持续呈现回落态势，表明去年以来的宏观调控政策已经明显见效。此外，经济低迷，原油、金属等大宗商品需求被遏制，价格回落也使CPI的增速放缓。
“全年CPI基本已探底，物价变化也一样。”国资委经济研究院胡迟接受本报记者采访时表示。而中国国际信息交流中心咨询研究部副部长王军也表达了同样意思。海通证券(600837，股吧)副总裁兼首席经济学家李迅雷表示，7月份数据或为全年最低点，此后将逐渐回升。
PPI继续负增长 实体经济暂未企稳
数据显示，7月，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比下降0.8%。3月开始，PPI已连续5个月呈负增长。7月份降幅明显低于此前的市场预期，实体经济下行压力继续增大，稳增长压力犹存。
李迅雷表示，随着通胀的回落，CPI已经不是宏观经济的关键指标，而工业增加值才是目前制定经济政策的主要参考数据。
胡迟分析认为，PPI下降意味着经济下行需求放缓，特别是随着房地产调控逐见成效，与房地产产业链相关的50多个行业同步放缓。此外，随着原材料和人力成本上升，对传统行业的利润侵蚀明显大于新兴产业，并且成本上涨的因素难以控制。
上周由国家统计局服务业调查中心和中国物流采购联合会发布的7月份PMI已连续3月回落至50.1%，低于此前多数专家的上涨预期，创下了8个月新低并靠近50%的荣枯线。意味着需求仍然偏弱，企业去库存尚未结束，经济企稳迹象暂不明显。
从投资和消费方面来看，1～7月，全国固定资产投资184312亿元，同比名义增长20.4%，增速与1~6月持平。7月份，社会消费品零售总额16315亿元，同比名义增长13.1%，消费增速持续回落。投资和消费均呈现疲软态势。
降准存预期加大 未来物价将小幅反弹
一方面PPI继续呈负增长，实体经济尚未企稳，另一方面，CPI持续回落，从国家到地方层面也再次重提稳增长，各方形势为降准存以及降息提供了空间和可能。
汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，货币政策层面，三季度仍可能降息一次，至年末准备金率还有200个基点的下调空间。财政层面的结构性减税、以及鼓励民间资金进入更多行业领域等仍应继续加紧落实。
“实体经济虽然好转，但需求还是不足。”王军预计，本周末前后将有降准存的可能。自从上次央行降准存已经有一段时间，8月是一个很重要的窗口，工业增加值是超预期的回落，消费和投资也与上个月持平，这些数据都不乐观。
胡迟则认为，货币政策近期不会有大的动作，如果8月的数据出来之后能看到经济企稳的迹象，货币政策将不会再有进一步的动作。
猪肉价格下降成为7月CPI最大的亮点，而发改委也应时启动了新一轮的冻猪肉收储计划。王军认为，进入秋冬季之后，猪肉消费达到旺季，再加上国家新一轮的收储计划，9月之后，猪肉价格将出现反弹。
7月下旬各地普降暴雨，沿海地区受困于台风，蔬菜价格将出现新一轮反弹，预计8月份CPI将小幅反弹。“如果PPI按照预期逐渐上升，经济企稳，也将拉动CPI回升”，胡迟表示。“但即使CPI往上走，幅度也不会很大。”
申银万国首席宏观分析师李慧勇预计，到2012年年底，CPI同比增幅将回升至2.5%到2.7%的水平，全国或同比上涨3%。
