中期研究院 吴媛瑾
本周（12月26日-12月30日），南美干旱天气助力国际大豆价格升水，国内油脂期市继续跟随外盘反弹。现货市场，国内豆油、棕榈油现货市场价格小幅上涨，菜籽油价格继续保持稳定，终端市场成交一般。
国内豆油现货市场价格整体走势震荡偏强，均价周比上涨，但市场观望气氛较为浓郁，且多头信心不足，抑制油价的涨幅。
国内棕榈油现货市场窄幅震荡调整的走势未改，日均价波动幅度控制在0-20元/吨之间，主要港口地区24度棕榈油价格仍旧徘徊于7480-7800元/吨。
菜籽及产品市场的行情，基本以平稳走势为主。
影响本周油价走势的因素，主要有以下几点：首先，出于对南美天气干旱的忧虑，外盘豆类期价整体走势上行，给国内期现市场带来利好提振，不过现货市场表现要弱于期货市场，震荡格局未改；其次，临近元旦小长假，市场观望心理加重，供需双方交投行为均较为谨慎，成交很难放量，而且油价上涨之后，高价位并没有得到成交的有效配合，只有偏低价位能吸引一些需求方采购，这也在一定程度上抑制油价的涨幅。需要注意的是，临近春节之前，油厂的挺价心理都有所增强，主要是由于停机率上升，另外终端小包装市场销售良好也将支撑散油价格。建议客户不要大量囤货远期合同，虽然当前油厂出售1月、2月合同较多，说明其出货态度积极，但后期市场存在不确定性因素，因此大量囤货风险较大，还是短线操作为宜。
棕榈油方面，马来西亚BMD棕榈油及美盘豆类期价水平均较上周有所提高，带动连盘棕榈油期价回升，但反弹力度不及外盘，内弱外强格局明显。在国内外期货市场双双走强的状态下，现货市场氛围得到改善。但动力并没有有效的传导至现货市场，价格表现平平；其次，终端走货难仍是价格走强的最大“拦路者”，虽然元旦及春节将至，但中间贸易商备货补库行为不多，港口库存消化进程受阻。卖方虽有提价冲动，但无奈提价后缺乏需求方的成交配合，因此价格多保持不变。
菜油方面，节前备货量远不及预期中良好，最后一周国内菜籽油粕市场购销两淡，局部菜粕价格微幅趋涨，但鲜有成交。综合看来，后期价格走势仍待春节假期之前终端走货情况的支撑，提醒关注区域内实际成交量跟进以及进口成本与政策导向变化。
压榨利润
国内豆粕、豆油市场价稳中有涨，大豆港口分销价继续下滑，大豆加工利润亏损减小。以哈尔滨地区目前8800元的四级豆油价格、3180元/吨的豆粕销售价格以及4000元/吨的大豆收购成本来估算，国产大豆理论加工利润约为-156元/吨，周涨28元/吨；以广东目前8500元的四级豆油价格、2900元/吨的豆粕销售价格以及3850元/吨的大豆进口成本来估算，进口大豆理论加工利润约-101元/吨，周涨197元/吨。
