1-7月白酒继续保持较快增速，啤酒增速放缓。肉价小幅回落、奶价维持高位。首推估值便宜、增长确定的一线白酒和葡萄酒。
白酒1-7月累计增速28.8%，高增长势头不减:7月单月产量69.7万千升，同比增长33.8%，增速比6月上升0.2个百分点，比去年同期快27.8个百分点;1-7月份累计产量547.3万千升，同比增长28.8%，增速比1-6月上升0.8个百分点，比去年同期上升2.5个百分点。行业维持较高景气，坚定了我们继续推荐白酒的信心。
啤酒1-7月累计增速10.2%，增速环比放缓:7月单月产量580.4万千升，同比增长6.4%，增速比6月下降5.9个百分点，比去年同期下降2.7个百分点;1-7月份累计产量2930.3万千升，同比增长10.2%，增速比1-6月下降1.2个百分点，比去年同期上升4.2个百分点。
葡萄酒1-7月累计增速18.6%，7月增速较6月上升10.2个百分点:7月单月产量8.4万千升，同比增长26.9%，增速比6月上升10.2个百分点，比去年同期上升33.3个百分点;1-7月累计产量58.5万千升，同比增长18.6%，增速比1-6月上升2.2个百分，比去年同期快1.3个百分点。葡萄酒6月进口3.2万千升，1-6月累计增速为41%，进口酒占国产酒比重为26.6%。
液体乳1-7月累计增速14.1%，原奶收购价格维持高位:7月单月产量199.2万吨，同比增长16.3%，增速较6月下降4.1个百分点，较去年同期上升6个百分点;1-7月累计产量1133.2万吨，同比增长14.1%，增速比1-6月上升1.1个百分点，比去年同期快5个百分点。预计原奶收购价格仍将高位运行，但继续大幅上涨可能性不大。
猪肉价格小幅回落，但仍面临上涨的压力:近期猪肉价格上涨的高点出现在7月中下旬，达29.80元/kg。8月份开始猪肉价格有所回落，8月5日猪肉价格为29.55元/kg，周环比下降0.6%，生猪价格19.27元/kg，猪粮比8.04，猪肉、生猪、玉米均价分别同比上涨57.6%、51.0%、16.4%。由于供给不足的局面短期内难得到很好的缓解，而四季度又为猪肉的销售旺季，故预计下半年猪肉价格仍将保持高位。
四川、贵州白酒产量维持较高增速，河南地区增长明显:四川1-7月累计产量161.22万千升，产量占全国权重为29.57%，同比增长37.3%;贵州1-7月累计产量增速38.5%;河南1-7月累计产量增速53.2%。
山东、广东增速超越行业平均:1-7月山东、广东、广西、北京累计产量增速分别为18.3%、17.8%、1.6%、2.8%。
投资策略:白酒、葡萄酒行业产量增速数据靓丽，坚定了我们继续推荐食品饮料行业的信心。站在这个时点看到年底，继续首推一线白酒和葡萄酒，部分重点推荐品种至10月底仍有15-20%左右收益空间，预计二线白酒上涨行情将延续。
