国内首家红酒交易中心落户 买卖双方均须支付2.5%的高额手续费，抑制短线倒仓
红酒5年平均涨幅超黄金，年回报30%
理财一周报记者/陆斯嘉
2011年9月3日，香港佳士得将以2场名酿拍卖为其秋拍揭幕。其中产于1981年-2005年的300瓶拉菲的最高估价达450万港元。从上世纪90年代起，佳士得在香港、新加坡、东京等地区举行了多场名酒拍卖。
投资级红酒（IGW）作为一个另类投资品种，近5年取得24%的平均涨幅，同期的黄金平均涨幅为18%。
拍卖、现酒、期酒、葡萄酒基金是过去投资红酒的四种方式，但都存在一些缺陷。将于今年10月正式运作的上海红酒交易中心平台，提供了投资红酒的第五种方式——网上交易。
传统交易的缺陷
该平台目前提供产自法国波尔多地区的拉菲、拉图、玛歌、木桐、红颜容，五大名庄品牌及其相应副牌（注：拉菲副牌即俗称的小拉菲）。根据现酒、期酒及是否进关缴税，共细分成118种投资级的红酒。投资者须在中心搭建的网上交易平台进行买卖。
除了红酒本身的价格，投资者在买卖时还需承担单次交易额2.5%的佣金、第三方储存费（年化2%，按实际发生天数计算）以及摊派的运输费和保险费用。较之0.1%的艺术品份额交易佣金，单次2.5%的高额佣金在一定程度上抑制了短线倒仓的交易行为。
记者在该平台查询到，8月15日，118种红酒总计成交452手（注：1手为1瓶），成交额近200万元。当日的2005年产拉菲的价格为1.4万元，2003年产红颜容副牌价格1250元/瓶。以每手1瓶计算，理论上的投资门槛仅为1000多元，但该中心监测结果显示，实际最低交易为1箱，即12瓶。1箱2003年产红颜容副牌8月15日的价格为1.5万元。
与传统的拍卖、现酒、期酒、葡萄酒基金交易模式相比，网上交易模式具备成本低、接近性强、流动性强、投资门槛低等特点。
年初买年尾卖收益30%
投资红酒，有两大指标值得一提。Liv-ex100和Robert Parker。
Liv-ex100是Liv-ex Fine Wine Exchange（注：英国国际交易所）编制的1项葡萄酒指数，其编制的标准是二级市场上成交最活跃的100种投资级葡萄酒。每个月动态调整一次数据。指数中包括的葡萄酒，大部分来自法国波尔多地区，同时也有少量来自勃艮第、隆河、香槟区以及意大利等地。过去5年，Liv-ex100指数涨幅接近3倍，超过同期股票、艺术品和邮票市场的表现。
Robert Parker是一位资深酒评家，他的评分会显著影响葡萄酒价格。1991年一款名为Screaming Eagle的不知名美国葡萄酒，被Robert评到100分后，售价从原先的300美元蹿升至1000美元。
上海红酒交易中心总裁顾光告诉理财一周报记者，Liv-ex100与Robert Parker两个指标通常只有机构、酒商可做到动态把握。那么，普通投资者如何利用网上交易的平台踏准投资时机？
顾光说，红酒交易有季节性因素，通常每年四五月份新酒上市，是建仓买入时机。下半年，由于中秋、国庆、圣诞节等消费需求拉动，价格会抬升，是卖出的机会。根据近些年五大名庄的一贯价格表现，采用年初买进年底卖出的投资方法，一年内的收益将在20%~30%之间。
根据Liv-ex100的统计，2010年全球100种投资级葡萄酒的价格涨幅超过40%，五大名庄的价格涨幅达到57%。
顾光表示，一年投资期限对于红酒投资而言，视为短线操作。一般能坚持两年及两年以上的中长期投资，取得收益的几率和获益幅度更可观。
10万元投资1箱拉菲
在五大名庄中，拉菲的知名度远高于拉图、玛歌、木桐、红颜容。1982年是葡萄酒极其出色的年份，拉菲1982不断制造价格高地。1982年上市时，1箱12瓶拉菲的售价约为255英镑，2010年初，交易价格为2.5万英镑，2011年初交易价格跳升至4万英镑。近20年的涨幅约为100倍。
同为1982年产的拉图，一箱价格约为2万英镑，仅有拉菲的一半。在专业人士看来，两者虽然价格相去甚远，但从酒的品质上并无如此明显的差异。
但中国消费者对拉菲的迷恋似乎并不受狂飙突进的价格影响。那么，在网上交易平台，如何用有限的资金买到拉菲呢？中心平台数据显示，8月15日，2007年产的拉菲上海价格（含税）为8200元/瓶。1箱12瓶的价格为9.84万元，购买价2.5%的佣金为2460元，再算上分摊的国际航运费（200-300元）及保险费（几十元），总共费用在10.12万元左右，这意味着，只要花10万元即可投资拉菲，且保守的年涨幅可达到20%~30%。
从事红酒交易的上海意露实业有限公司总经理吴俊琪告诉记者，交易平台的出现会让市场价格更为透明，2007年的小拉菲市场价在300欧元/瓶，加关税（约50%）后为450欧元，运费最多50欧元，总共在500欧元，约合人民币4600元。根据记者查询，同年产的小拉菲（拉菲副牌）8月17日的上海价格为3850元。
吴俊琪表示，法国和中国香港部分酒商正在捂住木桐和拉图的货物谋取高利润，从投资性价比的角度看，红颜容和玛歌更好。
每瓶红酒可“追本溯源”
2010年，全球葡萄酒产量为2600万千升，其中可以作为投资级红酒（IGW）的仅占0.1%，这表明全球IGW的年产量约1000万瓶，然而，53度茅台酒的年产量约1600万瓶（见图三）。
上海红酒交易中心总裁顾光向记者表示，酒庄负责生产而不负责销售，每年新酒上市时，全法国70%以上的葡萄酒被400余家一级酒商取得，每瓶酒都有严格的出产证明。上海红酒交易中心选择了其中的40多家一级酒商，保证进货的每瓶红酒可做到“追本溯源”。中心向代理商收取的佣金也是交易额的2.5%。
上海红酒交易中心目前筹集了数千万元资金，有上海糖业烟酒集团、社会民企、资本运营机构、海归、个人投资者等多种股份参与。该中心在外高桥(12.23，-0.38，-3.01%)保税区设置了一个第三方仓库，仓库中有价值千万元的红酒存货，并以每天100多万元的金额补充库存，以满足客户增长的需要。
中心目前提供上海价、保税价和期酒三档价格。中长期投资者可选择期酒或保税价红酒进行投资，其中未征税的保税价红酒更接近国际交易价格。而希望同时满足投资与味蕾双重需求的短期投资者，可以选择完税的上海价红酒投资，中心可以在卖出后的次日就送酒上门。不过，一旦提取回家的红酒，就不能再进入中心平台交易，这也是为了保证每瓶红酒可“追本溯源”。
