“研报最准券商”申万为不实研报道歉
“天价榨菜”之后是“天价阿胶”。申银万国（申万）近日在关于东阿阿胶（000423）的报告中，打出了“阿胶块每公斤零售价5000元不是梦”的雷人语句，并称公司计划更改复方阿胶浆的说明书，将服用量从1次1支改为1次2支，增加使用量。在昨日东阿阿胶澄清“调整用量的传闻内容不属实”后，申万出面道歉。而此前申万在漳泽电力（000767）的报告中也有误导投资者之嫌。曾被誉为“研报最准券商”，你到底闹哪套啊？
阿胶块现单价不足千元
6月28日，东阿阿胶召开股东大会。会后，多家券商以“股东大会沟通纪要”的形式发布了研究报告，透露东阿阿胶有提价打算。其中申万的报告“语惊四座”：预计3-5年内驴皮价格暴涨，推动公司阿胶块价值继续回归，到2015年阿胶块每公斤零售价格非常可能达到5000元（目前是1500元）。
不过，东阿阿胶昨日澄清称，“公司产品价格近期不会调整，产品价格调整将视市场情况而定。”
东阿阿胶的相关人士在接受媒体采访时则表示，阿胶块零售价有可能达到5000元的消息，只是“券商研究人员的推测”。公司不排除未来达到这一价格的可能，但公司近期并没有提价的打算，如果提价会通过公告或官方声明告知。
据了解，从去年至今，东阿阿胶旗下阿胶块产品已提价5次，按照去年最后一次提价后出厂价每公斤596元粗略估算，第五次提价后，东阿阿胶块每公斤出厂价将不高于954元。不过，申万称已到1500元。究竟哪个价格是真？昨日东阿阿胶内部人士对记者表示，“不知道总部怎么搞的，我们现在也只卖700多元。”
分析师自称表述不清
除了预计阿胶块的“天价”外，申万还表示，“东阿阿胶计划调整其产品说明书，复方阿胶浆目前是1天服用3次，1次1支，公司计划将说明书改为1次2支，增加复方阿胶浆的使用量。随着驴皮价格上涨，我们预计未来复方阿胶浆最高零售价格将会小幅上涨。”换句话说，东阿阿胶准备通过让服用者增加使用量从而提高产品销量。
东阿阿胶澄清称，公司主产品复方阿胶浆，临床用于气血两虚，头晕目眩，心悸失眠，食欲不振及白细胞减少症和贫血，用量为一次20ml（1支），一日3次。根据《药品注册管理办法》的规定，药品说明书所载用法用量内容变更，要有科学的药物安全研究和临床试验研究结果支撑，同时必须经过国家食品药品监督管理部门审评批准，不是任何企业和个人可以擅自改变的。截至目前，公司未申请修改复方阿胶浆说明书用量，故上述关于调整用量的传闻内容不属实。
撰写这份研报的申万分析师娄圣睿则表示，增加复方阿胶浆使用剂量一事，是自己在东阿阿胶6月28日的股东大会现场跟相关专家及公司沟通后了解后撰写的。因为复方阿胶浆是癌症辅助药，增加剂量针对的只是癌症患者，不强求普通人。同时表示在研报中，自己表述得不是很清楚。研报的另一个作者罗鶄则回应称，“公司近期对肿瘤病人进行了赠药，媒体已有报道，正常人是每次一支，但肿瘤病人体质弱，化疗后白细胞数量下降，复方阿胶浆有促进白细胞增加功效，每次一支肯定达不到效果，目前正在临床，看是一支还是两支，哪种剂量效果好，一切等临床结果出来。复方阿胶浆是保健药品，正常人在使用过程中也有很多自己增加剂量，每次吃两支的。”据悉，罗鶄连续荣获新财富最佳分析师，位列生物医药行业的第一名。
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申万不是第一次栽跟斗
在发生“天价阿胶”闹剧之前，申万在漳泽电力上也出现过状况。去年1月时申银万国发布研报预测，漳泽电力2010年和2011年的基本每股盈利有望分别达到0.18元和0.24元，在此基础上，申银万国对漳泽电力给予了“增持”的投资评级。但去年的实际情况是漳泽电力不仅未能向股东贡献分文利润，去年全年还巨额亏损7.5亿元。
至于申银万国对其2011年经营业绩的预测是否准确，目前虽然还不能下定论，但一个不容争辩的事实是：直至今年一季度，漳泽电力仍然亏损1.77亿元。该股并预计今年上半年净利润为负，同比下降134.57%。
