日前，来自澳大利亚的投行麦格理集团上调了今年农产品期货价格预估，认为2011年农产品价格将保持高企，其中全球玉米价格有望创下历史最高纪录，也会带动豆价创新高。该银行称，今年一季度玉米价格估计在7.00美元/蒲式耳，大豆平均价格估计在15.50美元，小麦价格估计在8.45美元。二季度玉米价格可能在7.50美元/蒲式耳，大豆平均价格估计在16.50美元，小麦价格估计在9.00美元。
面对可能继续上涨的粮价，部分国家已经开始增加粮食库存，以期平抑价格，限制粮价上涨带来的政治和社会影响。印尼上周购买82万吨大米，同时暂停对大米、大豆以及小麦征收进口关税。阿根廷上周也买进接近100万吨小麦，今年1月初以来的总购买量超过175万吨，而且该国还在加快谷物进口速度。俄政府则决定，从本月4日起向市场投放储备粮，以稳定粮食价格。为此，世界银行行长佐利克近日敦促各国领导人"把粮食问题当作第一要务"，及早理解抑制粮价大幅波动的必要性，并称，"世界将迎来商品价格大范围上涨的浪潮，包括粮食价格。"
粮食价格推高通胀预期
随着基础农产品价格的节节攀升，原本显露些许苗头的通胀预期开始向"燎原大火"演变。中国国家统计局公布的统计数据显示，2011年1月食用农产品价格大幅度上涨并创5年来的历史新高，同比预计涨11%。在这种情况下，虽然1月CPI还没有公布，但市场普遍担心该数字可能再度高企。
东方证券发布研报表示，进入1月份以来，国内农产品价格呈现全面加速上涨态势，预估1月份食品类CPI环比上涨约5.5%，非食品类价格环比上涨约0.27%，由此预计1月份CPI环比上涨达2.0%左右。考虑到1月份翘尾因素达3.95%，预计1月份CPI同比或升至6%。另外，考虑到近期黄金、石油、有色金属等国际大宗商品价格涨势较快，预计国内生产资料价格将上行，1月份PPI环比应有所回升至0.9%，由于1月份PPI翘尾因素为5.73%，预计1月份PPI同比为6.3%，较上月回升0.4个百分点。
对于此轮通胀的成因，业内专家表示，既有国内自身的原因，也有国外输入型因素的推动。中国社科院国际金融室副主任张明分析，目前中国通胀压力上升主要源于三点：首先，供给压力加大，这主要反映在粮食价格上。受极端天气和自然灾害影响，全球多个粮食产区出现减产，直接导致多种农产品价格迭创新高；其次，需求压力较前期有所恢复。其中，新兴经济体保持强劲增长，而美国等发达经济体亦出现不同程度的增长加速，生产活动较前期趋于活跃，致使全球范围的需求上升，这一点在石油和其它原材料的价格上涨方面反映得尤其明显；最后，因发达经济体持续实施近零利率及量化宽松货币政策，全球流动性过度充盈，大量资金进入商品期货市场，为这一场普涨盛宴提供了可能性。
张明指出，种种迹象表明，上述三重因素至少在今年上半年很难出现明显改变，而由此带来的通胀压力也有可能与日俱增。"这种内部通胀在输入性通胀的推波助澜下，很有可能表现得更加顽强，也加大了政策应对难度。"
面对这种主要由粮食问题引发的通货膨胀，最治本的办法莫过于消除人们的通胀预期，而要做到这一点，保证供给就成为当前的首要问题。业内人士表示，北方冬季干旱主要是影响小麦的生长，从目前来看，由于小麦生长还未到关键的生长期，所以影响并不严重。但是在目前市场对粮食价格上涨预期较强的情况下，无论粮食是否真正会减产，都会推高市场预期。
正是考虑到这一点，近日中央政府部署一系列抗旱救灾措施，从粮食供给上做文章。2月4日农业部启动抗旱二级应急响应，并召开全国抗旱促春管工作视频会议，对抗旱保春管工作进行再动员、再部署、再落实。同时，国务院召开常务会议，决定提高稻谷最低收购价，将2011年生产的三等早籼稻、中晚籼稻、粳稻最低收购价分别提高到每50公斤102元、107元、128元，比2010年分别提高9元、10元、23元。同时，进一步扩大冬小麦抗旱浇水补助范围，补助标准仍为每亩10元；实施冬小麦返青拔节弱苗施肥补助，每亩补助10元。中央财政还预安排农机购置补贴资金12亿元；安排5亿元资金，支持东北三省新建水稻育秧大棚20万栋；在先期安排受旱严重地区农村饮水安全、大型灌区续建配套与节水改造中央投资40亿元的基础上，再安排中央投资20亿元，继续用于旱区大型灌区改造骨干工程和农村饮水安全工程建设，根据需要可主要用于抗旱应急水源和灌区田间工程建设等。据悉，实施这一系列政策，政府总共将花费资金67亿元。
而在资本市场上，证监会也拟通过修订和完善农产品期货合约和业务规则，引导涉农企业参与期货市场实现套期保值。中国证监会期货监管一部副主任宋安平表示，证监会拟消除涉农企业参与期货市场的制度和政策约束，支持发展农民专业合作社，积极探索引导农民通过合作社间接参与期货市场进行套期保值的运作模式。
宋安平表示，下一步，中国证监会将会同有关部委和地方政府，从期货市场和现货市场两方面着手，继续加强农产品期货市场建设。一方面，指导交易所和期货公司积极探索期货市场服务"三农"的运作模式，引导和鼓励涉农企业利用期货市场的价格发现和套期保值功能，合理安排生产经营，调整种植结构，规避价格风险，优化资产配置，提升市场竞争力；另一方面，将对农村金融与农产品期货市场互动发展等模式进行积极研究。
市场资金看好农产品投资
农产品价格的大牛市再次卷土重来，这也强烈地吸引着投资者的视线。目前，投资者正从多方面积极进入农产品市场，以期获得超额收益。
数据显示，1月份郑州商品交易所强麦期货上涨了近5％，同时持仓量也在5个月来首次大幅增加。春节长假前，12个合约的持仓量仍较前一个月增长了4万多手，总持仓量达到14万手左右，与去年7月份开始强麦期货启动涨势的态势一致。当时，强麦期货两个月上涨了近9％，而持仓量同期则大幅增加了近15万手。与此同时，包括棉花、橡胶以及白糖等众多农产品价格也都回到了前期的高位，其中上海期货交易所橡胶期货，在去年11月份调控持仓量减少后，也连续两个月回升，在1月份一度增持了9万手，持仓总量超过30万手。郑州棉花期货比上月持仓量增加10万手，价格上涨了11.92%。大连玉米期货比上月持仓量增加了8万手，价格上涨了1.55%。
在股票市场，农产品板块也成为近期的"明星"。2月9日，在央行加息的影响下，A股表现疲弱，但农业、水利板块却集体发力，十分抢眼。当日，申万农林牧渔板块收盘涨幅达3.05%，华英农业及金健米业早盘便封死涨停，禾嘉股份及亚盛集团收盘也逼近涨停；与此同时，三峡水利强势涨停，洪城水业、钱江水利及重庆水务当日涨幅也都在7%以上。
分析人士指出，在干旱的背景下，农业与水利板块本来就具备很强的联动性。干旱的蔓延可能会令主产区小麦减产，从而推升农产品的涨价预期，因而农业板块在享受此前的通胀主题后，可能会继续享受干旱带来的主题行情。同时，在干旱的大背景下，水利的重要性将得到凸显，从这个角度而言，水利相关概念股也就具备了继续逞强的基础；况且干旱在一定程度上也会提升国家追加水利投资的预期，从而也有利于水利概念股的走强，预计未来农业及水利这两大热点还将继续活跃。
这种对农产品的"偏爱"也强烈地体现在国际大宗商品市场上。1月14日的CFTC指数基金持仓报告显示，美豆指数基金净持仓率近期稳定在16%附近，指数基金的持仓结构与2007年底2008年初牛市后期的情况极度类似。CFTC期货持仓报告显示，美豆基金净持仓达到历史最高位。全球流动性泛滥增强了大宗商品的金融属性，在全球天气不佳、灾害不断的背景下，基金不断布局处于价值洼地的农产品，形成了农产品上涨的雄厚资金基础。
中粮期货分析师李建雷表示，虽然2010年11月份以来中国实行了诸多调控政策，但由于供需基本面和气候灾害等因素继续提供强劲支撑，金融危机以来涨势相对平和的农产品，将在2011年继续受到资金的重点关注，农产品长期投资价值将继续显现。
李建雷指出，从比价关系看，目前在整个商品市场中，农产品价格依然处于中等偏低状态；从国家逐年提升的收购价来看，农产品价格也呈现稳步上扬趋势。因此，农产品投资需要把握好上扬节奏，不同的农产品表现可能会有所不同。按照正常的季节性规律，春节市场发生大幅波动的可能性较小，尤其是粮食类商品，比如油脂、玉米和小麦。"和其他商品相比，农产品市场对天气的敏感度更高，目前中国的天气应该说不太正常，南方持续下雨下雪，华北地区持续干旱，这些都让市场感觉到今年农产品丰收的概率降低，尤其是小麦。而目前中国农产品市场的主要矛盾是日益增长的消费需求和自身产量的徘徊不前，因此，国内农产品价格对减产的反应将更为剧烈。"
