■通胀走势
物价上行压力未消 预计上半年仍将冲高
昨日公布的统计数据显示：去年12月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.6%，较11月份5.1%的涨幅有所回落。2010年全年CPI上涨3.3%，其中食品价格升7.2%;PPI上升5.5%。12月份CPI升幅回落显示出政府遏制通货膨胀的一系列措施已取得了初步成效。
从已采取的措施看，央行遏制通胀毫不含糊。上周五傍晚宣布再次提高存款准备金率，是继去年两次加息、六次上调存准后的又一收紧举措。
粗略估算，此次上调后，央行可一次性冻结银行体系流动性3500亿元左右。这是央行2011年的首次货币政策动作。不难看出，在物价上涨、通胀来袭的背景下，政府防通胀决心是如此强烈。
从2010年至今，央行已经连续7次上调存款准备金率。与收紧流动性相对应的是，在物价上涨的背景下，2010年下半年资源性产品价格改革步伐放缓。早在去年4月国家发改委公布的《一季度物价水平总体稳定》综述中就表示，“将继续推进资源性产品价格和环保收费改革，水、电、油、天然气等价格将有一定幅度的上涨”。但是考虑到价格调整的时机和老百姓的承受能力，11月发改委稳定物价的措施出台后，一些地区的天然气涨价计划也被紧急叫停。
“国内农产品价格上涨是推动当前国内物价上涨的主要因素。近期政府采取的控制物价的措施起到一定效应，从而遏制了物价的过快上涨。”中信证券首席经济学家诸建芳表示。据了解，发改委还称，春节期间，当市场价格出现异常波动时，中国将及时投放储备。春节假期将于2月初开始。
宏观调控政策频频出台，物价普遍上涨的势头得到一定程度的遏制。但是，仍有很多专家表示，去年12月通胀率虽有回落，却不标志着拐点出现。就去年而言，消费价格指数增长3.3%，高于年初设定的3%的目标。作为通胀的主要驱动力，食品价格增长更快，达到7.2%。原材料的采购价格在2010年也上涨了将近10%。
昨日，国家统计局局长马建堂在新闻发布会上也指出，中国经济增速正在向正常轨道过渡和演进，但“对于2011年的物价走势不能掉以轻心，从物价上涨的压力来看，也还确实存在”。发改委昨日在接受记者采访中同样表示，造成物价上行压力的基本面因素并未消除。
平安证券固定收益部研究主管石磊对于上述的判断进一步解释说，去年12月CPI同比增速下降主要是基数的原因。他认为，当月除了蔬菜价格有所回落外，其余食品价格并没有下降，1月物价上涨压力仍很大，CPI增速很可能再超5%，达5.3％—5.5%，超过去年11月的水平。
发改委称，一季度推动价格上涨的数个因素包括：国际市场输入型通胀传导压力加大、市场涨价预期依然较强、节日需求增加等。发改委称，预计一季度中国居民消费价格总水平仍将高位运行。
“今年上半年CPI翘尾因素大概为3%，真正涨价因素为2%左右。”国家信息中心经济预测部副主任祝宝良昨日在接受采访时说，预计上半年的CPI会在5%左右，但他认为不会高于2008年上半年的通胀形势。
在祝宝良看来，2010年的货币供给量没有完成调控指标，可能导致未来物价上涨的压力超出预期，进一步加大通胀压力。
