全球都拉响了通货膨胀的警报，不少国家相继加息，而美国的低通胀使得美国利率维持低位，美元吸引力减弱，同时大宗商品和金价露出见顶回落迹象，美元指数不太可能延续跌势，投资者陷入了两难。
综合媒体1月19日报道，全球都拉响了通货膨胀的警报，美元支持者因此陷入悲惨的困境。鉴于美国是全球为数不多的几个未受到通胀难题困扰的国家之一，人们对美元的投资热情已开始减退，因为他们认为，美国的低通胀率意味着美国的利率将维持在低位，美元的投资吸引力也将因此减弱。
事实上，当美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)仍在探讨进一步实施定量宽松措施的必要性时，全球其他地区的许多央行却在考虑收紧货币政策的方式。
近几个月来，中国、澳大利亚、印度及其他亚洲国家都一直在加息，韩国和泰国也在上周宣布了最新的加息决定。而眼下，这一趋势正向全球蔓延。巴西正面临通过加息来缓解通胀压力的迫切需要。波兰也刚刚作出上调利率的决定。在本周的英国和欧元区数据公布后，英国央行(Bank of England)和欧洲央行(European Central Bank)也被迫考虑在今年晚些时候加息。
在大多数情况下，市场对通胀上升迅速作出反应并不让人意外。在遭遇金融危机的重创后，全球经济在强劲复苏的同时也出现了过热现象。大宗商品价格已大幅反弹，而食品价格上升也加剧了物价上行压力。
不过，目前也有迹象表明，市场对通胀的担忧也许有些过度。
中国国内媒体的相关报导暗示，2010年12月份中国消费者价格指数(CPI)升幅将从11月份的5.1%回落至4.6%。英国央行也一直认为，英国所面临的物价压力最终将会下降，特别是，如果未来数月经济增速放缓，物价压力减轻的可能性就更大。就连一直以强硬立场著称的韦伯(Axel Weber)也不得不承认，欧元区通货膨胀率将在3月份见顶之后逐渐回落。2011年晚些时候，韦伯可能将接替特里谢(Jean-Claude Trichet)担任欧洲央行行长。
而且，大宗商品及金价近期的强劲反弹势头已经显露出见顶回落的迹象。若果真如此，央行的加息冲动也好，市场的加息预期也罢，都有可能逐步减退，而美元所获得的支撑也将逐步增强。
但是，美元兑人民币中间价已被设在纪录低位，而贸易加权美元指数也位于近七周波动区间的低端。尽管调低美元兑人民币中间价很可能是中国方面在本周胡锦涛访美之际作出的友好外交姿态，但美元指数却不太可能延续跌势，除非出现更多利空刺激。
因此，市场一面等待关于Fed将开始转变宽松货币政策的更多证据，一面也在关注其他地区的加息预期有无降温的迹象。面对不受通胀困扰的美元，到底是作多还是作空？投资者陷入了两难。
