近日，央行决定从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这已是存款准备金率年内第五次上调，也是同一月内的第二次上调，加上此前差额存款准备金率的实施，金融机构人民币存款准备金率将达到18%，部分金融机构这一指标将达到18.5%甚至19%的水平，刷新近年来的历史最高纪录。
连续的紧缩政策是否能在一定程度上缓解通胀压力？数量型工具的频繁使用是否暗示了监管部门慎用价格型工具的态度从而消减年内再次加息的可能性？
年内再加息可能性减少
中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，之所以动用存款准备金率工具是因为能“立竿见影”地回收过多的流动性，而加息虽然也能抑制通胀，但在人民币升值的背景下，加息可能会增加套利空间，从而加大“热钱”流入的压力。
“这次上调存款准备金率，表明央行的金融调控可能以数量型工具为主，但也不能因此而排除未来加息的可能性”，郭田勇说，“因为负利率的长期存在，会带来储蓄搬家等后果，将加大通胀压力和资产泡沫风险”。
“我们预计今年内还将加息一次。”瑞银中国首席经济学家汪涛在接受中国商报记者采访时表示，为了控制通胀预期、防止食品价格上涨扩大到经济全局，加息和流动性管理可以也应当发挥关键的作用。
“而2011年将加息两到三次，并且我们预测央行将会加大对冲操作的力度并且适当降低明年的信贷增长目标。”
汪涛认为，目前市场对于宏观调控和货币政策收紧有些过度担忧。但事实上，现在的通胀和经济增长前景与2007-2008年不同，而且政府在制定政策时还将会考虑到全球增长前景更加疲弱这一因素。
尽管中央抑制通胀态度坚决，但中信证券(600030，股吧)肖姓分析师在接受中国商报记者采访时则表示年内再加息的可能性不大。“我们不认为现在实体经济具有完全承受大幅度加息的可能性，并且提高存款准备金率已经成为一个重要的替代手段。
但不可否认的是，为防止过多的货币追逐有限的商品带来的通货膨胀，数量型工具使用可能更加频繁、力度更大。当然，管理层对上一次加息的效果还要观察一段时间，11月实体经济数据将是管理层利率政策权衡的一个时间窗口。
