发行信息:农发行第十五期金融债为5年期浮动利率债，计划发行面值总额150亿元，利率基准为1年定存利率，每半年付息一次。
招标时间为2010年11月12日，采用单一利差(荷兰式)招标方式。
市场环境:3季度GDP增速超预期，我们上调4季度GDP增速预测从8.5%至9.4%，并维持GDP同比增速4季度见底的判断不变。
目前食品和生产资料价格上涨趋势仍在持续。我们维持年内CPI在10月见顶回稳的判断，但基于最新的食品和非食品价格，上调全年CPI预测值从2.9%至3.1%。
鉴于目前经济和通胀环比回升，我们预计加息周期已经正式启动，未来1年内或存在两次加息的可能性。
定价分析:在经济环比上行、通胀压力加剧的情况下，市场对于未来加息的预期也逐渐升温。在市场对于未来加息达成共识后，浮息债的投资价值得到进一步确认。前期谨慎情绪而积压的投资需求或将在资金面宽裕的支持下有所释放。我们认为，此次10农发15的招标利差投标区间为27-33bps
