巴黎百富勤证券总经济师陈兴动22日接受中国证券报记者采访时表示，四季度我国物价涨幅将逐步下降，中国目前仍旧没有进入加息通道。当前全球经济失衡问题主要还是源于美国，人民币汇率年内增幅3%-5%是可以容忍的。
加息蕴多重政策考虑
中国证券报记者：央行19日的加息成为近期市场热议的焦点，您如何看待这一操作？
陈兴动：我对这次加息略感意外。我认为此次加息的一个重要原因是回应人民币升值问题。中国2010年上半年的货币宽松政策确实有助于整个国际社会逐步恢复经济，自今年6月19日人民币重启汇改以来，人民币汇率机制趋于灵活，但是西方国家仍旧强迫人民币大规模升值。此次加息有可能表明，中国宁可承受加息后“热钱”流入带来的压力，也不会让人民币大规模升值。
其次，加息也考虑到目前日益高涨的通胀预期问题，加息可以稳定通胀预期，减少公众对通胀预期的强化。中国已经连续8个月处于“负利率”状态，根据历史经验，“负利率”持续三个月以上就可以考虑加息了。
再次，加息能够增加房地产投机成本，确实有助于抑制房地产投机行为。但这个问题自今年2月就已经存在，直至10月19日才加息，说明房地产调控并不是加息的根本原因。
并未进入加息通道
中国证券报记者：年内中国利率以及存款准备金率还有没有调整可能？
陈兴动：中国目前仍旧没有进入加息通道，目前以及未来的一段时间看，中国不加息的因素远比加息的理由更强。尽管当前中国的通胀率仍较高，但是其中70%的通胀都是源于食品价格。而食品价格和加息之间没有密切联系，加息并不能从根本上解决通胀问题。三季度的通胀已经是顶峰，之后将逐步下降。
同时，存款准备金率仍然存在上调空间。目前我国银行业的流动性过剩问题仍旧存在。当前的经济增速吸收不了那么多流动性，为了保持市场上的实际利率水平，发行央票、提高存款准备金率是行之有效的办法。
不应单纯指责中国汇率
中国证券报记者：今年年内人民币汇率升值幅度已经超过2%，您如何评价这一幅度对中国经济的影响？短期内人民币汇率是否还会明显波动？
陈兴动：当前全球经济失衡问题主要还是源于美国，如果真的爆发“货币战争”，也是由美国挑起。就大国的社会责任而言，单独指责中国是不公平的。未来全球货币市场的波动还是要看美国政策的几个不确定因素：一是美联储的量化扩张第二期的具体措施；二是美国的中期选举情况；三是G20峰会各国能否达成实质性协议；四是美国财政部下一次的汇率报告。
我个人认为“货币战争”没有赢家，G20峰会可能会形成一个共同处理全球经济失衡问题的协议。
人民币汇率年度增幅在3%-5%是可以容忍的。最关键的还是人民币汇率的机制问题。人民币升值必须考虑重估、参照性等问题，如果升值参照一篮子货币计算，那么当前人民币相对于美元的升值幅度肯定高于3%。因此看待人民币升值问题，应该看待实际有效汇率，而不是相对于美元的升值幅度。人民币相对于美元升值，要考虑很多其他因素，比如中国的出口、贸易结算、外汇储备、外汇交易等。
经济增速或将放缓
中国证券报记者：您认为今年四季度和明年，中国经济增长将呈现什么样的情况？房地产调控对宏观经济将产生什么样的影响？
陈兴动：当前宏观经济刺激政策的作用趋于减弱。比如广义货币供应M2的年度调控目标是17%，中国现在的水平是19%，但已经远低于去年同期的30%。而且房地产宏观调控政策、节能减排政策以及清理地方融资平台，都对经济造成下行压力。
今年全年的GDP增速预计在9.8%左右，月度工业增速可能在今年底降到10%左右，但是全年的工业增长应该会维持较高水平，预计在14%左右。而根据目前“十二五”规划的建议精神，明年的经济形势并没有太多政策上的动力，预计2011年的GDP增速为8.5%左右。(记者 陈莹莹 韩晓东)
