食品行业资讯网站
用户中心
综合报道 市场动态 食品安全 产业经济 科技动态 经营管理 专业视角 各地动态 企业新闻 财经新闻 健康资讯 养生资讯 饮食资讯 美食资讯 排行 评论 滚动 百度
关键词:
站点位置:首页 > 资讯中心 > 财经报道 > 正文
【设置字号: 【手机阅读】
全面、准确、专业、及时行业新闻资讯

加息与否不能只看CPI

时间:2010/10/11 10:57:37 来源:凤凰网

    近日,市场关于即将“非对称加息”的传言甚嚣尘上,而理由则是8月份国内CPI同比水平上升至年内最高的3.5%的水平。对此,中金公司专门做出研究测算认为,由CPI数值推导出的加息结论存在着相当大的误区。

    CPI数值不等于通胀

    中金公司研究者分析,对于加息的前提,投资者应该首先搞清楚的问题是CPI与通胀的关系。据其分析,通常大多数投资人会将CPI与通胀混为一谈,事实上,两者的概念有所不同。

    CPI指的是居民消费物价总水平指数;而通胀即通货膨胀,指的是货币供给大于货币需求而导致的货币贬值现象。

    这两个概念实际上并不是等价命题,主要问题产生于三点:首先,CPI是一个人为统计数据,存在着统计误差,因此不一定能够准确反映消费物价总水平;另外,消费物价总水平不等于社会总体物价水平,因为除了消费物价外,还有生产者价格和投资者价格水平,比如房价等,而这些虽然同样会吸收货币但却是不会被计算到CPI里去的;第三,如果货币环境是开放的,汇率是自由浮动的,则还必须考虑离岸的货币需求。据此,中金公司研究认为实际上并不一定需要CPI上升才能表示一国经济已经出现通胀。

    事实上,通常谈论的CPI数据,大多为同比增速,但同比增速往往受到去年基数变动而产生的“翘尾因素”的较大影响,而实际上真正关乎居民生活以及股市走势的又并非“翘尾因素”而是“新涨价因素”,因此仅看CPI同比数据存在非常大的误区。

    所以看CPI定基指数对于观察CPI走势更加直观,比如确定以2000年1月为100的基准,再观察中国CPI定基指数可以看到:从2000年至今,CPI的全部累计涨幅几乎是由食品价格上涨贡献的。非食品CPI定基指数十年以来累计涨幅仅0.26%,且呈现令人惊异的波动极小的态势。

    因而,中金公司研究团队判定,加息与否与控制CPI涨幅之间基本无关,并进一步认为,加息更主要的作用在于防止储蓄意愿出现大幅下滑。然而,储蓄意愿更大程度上受其他投资渠道的风险和回报预期影响,因此如果股市楼市相对低迷,则加息的迫切性就较低。而目前虽然楼市有回暖迹象,但其持续性仍然值得怀疑,因此加息的可能也不得不观望之后才能得出定论。

    同时,对比国外CPI指数会看到,美国的CPI物价和食品物价指数的走势一致性较强,十年累计涨幅也较为接近,而中国的CPI物价指数和食品物价指数走势差异很大。数据显示在近十年间,中国整体消费物价累计仅上升了21.92%,甚至显著低于美国的物价上升总水平,而食品物价则累计上升却达到了64.48%。

    据了解,中国CPI中,食品类权重占比高达33.6%,因此如果观察排除掉食品类权重之后的非食品CPI物价定基指数会发现,中国的非食品CPI定基指数竟然几乎就是一条水平方向上的横线运行。这意味着,在过去近十年间,非食品物价增速累计十年共上涨仅0.26%,而且异乎寻常的稳定,几乎看不出任何明显的波动。

    根据该数据,过去十年中,食品价格上涨解释了所有社会消费品物价上涨中的98.8%,仅有1.2%的物价上涨可以被归因为非食品因素。

   仅根据这一数据,中金公司就得出了这样的几个结论:第一,我国核心物价水平极其稳定,并不存在通胀问题;其次,十年以来,我国CPI水平的波动,完全是由食品价格波动造成的;第三,如果上述结论成立,那么过去十年,种粮养猪的农民一定是我国最幸福的一群人,因为在政府统计的物价水平中,不仅他们的产品价格涨幅最大,而且只有他们的产品价格在涨,而其他消费品的价格几乎都没有任何一点上涨。


相关搜索: CPI
查看版权声明 责任编辑:Techoo-3
文章相关:
提意见或留言(需要审核后显示) 进入论坛交流
表情0 表情1 表情2 表情3 表情4 表情5
表情6 表情7 表情8 表情9 表情10 表情11
您好:网友
请尊重网上道德,遵守中华人民共和国各项有关法律法规
 热门图片新闻
  • 黄金周后省内螃蟹价格不降反升 再等半个月左右 吃蟹性价比最高
  • 160元一公斤!南京“天价”香椿芽抢先上市
  • 番茄比鸡蛋贵!昆明市场上番茄零售价格上涨
  • 火锅里的肉丸子都是肉吗?事实不是你想像的!
  • 鸡架泥槽头肉入馅 这样的低价水饺你敢吃吗
  • 黄金周后省内螃蟹价格不降反升 再等半个月左右 吃蟹性价比最高
  • 160元一公斤!南京“天价”香椿芽抢先上市
  • 番茄比鸡蛋贵!昆明市场上番茄零售价格上涨
  • 火锅里的肉丸子都是肉吗?事实不是你想像的!
  • 鸡架泥槽头肉入馅 这样的低价水饺你敢吃吗
  • 缩略图
  • 缩略图
  • 缩略图
  • 缩略图
  • 缩略图
相关热点专题