1、市场传闻“不对称加息的方案已经获批”
加息忧虑难以消散。8月国内CPI增速创新高、国内连续7个月负利率、房地产价格重新抬头、央行货币委员多次表态，市场再度引发加息传闻。考虑到刚发布的8月份国内经济数据超市场预期，有关非对称加息的传言有其合理之处。
周三A股深受影响。寿险预定利率上升，保单成本增加，保险股利润受挤压。人寿、太保跌幅超3%，人寿创反弹以来的新低；加息改变资金预期，影响市场整体流动性，中小盘题材股推动力减弱。创业板大跌4.13%，部分炒作股跌幅居前；传闻也导致金融板块、消费板块以及通胀概念股出现较大跌幅。
2、消息难以证伪，但心理影响微妙
贷款加息的可能性不大。受信贷控制、地产调控、8月以来的限产限电风暴、人民币升值下的出口担忧，经济仍存在不确定性。若贷款加息会进一步加大不确定性，并与“防止负面效应叠加”的宏观调控政策不符。
存款加息传闻难得以佐证。首先，国内CPI增速四季度回落、年内通胀水平有望控制在3%以内，管理层需要一段时间观察；其次，一年期央票利率连续持平，低于一年期存款利率，并没有加息的迹象；最后，香港市场表现平稳，恒生指数微涨及国企指数微跌，加息传闻难以验证。
投资者心理影响微妙。综合来看，市场只传言非对称加息方案获批，但不知加息的具体时间点以及加息的方式，这导致无论该传闻是否属实，市场担忧的情绪仍难以消除。我们认为，传闻之妙在于：从中长期来看，存在一定的合理性；从短期来看，无法得到证实，也无法得到证伪。尤其是，当市场正处于高位横盘的时候，投资者心理会因此产生相当微妙的影响。
3、我们对市场的看法：区间震荡
2700点的三重含义。一、从估值看，上证综指在2700点静态估值20倍，相对合理。而2700点之上估值缺乏吸引力。二、从技术看，2319点反弹以来历时54天，与3361点-2890点、3181点-2319点周期几乎一致，而120日线不断下移，指数短期压力开始显现。三、从投资者情绪来看，上证综指五次冲击2700点未能成功，市场人气有所受挫。
市场传闻只不过是调整的借口。一、市场难以向上突破，选择向下调整是很正常的；二、市场自身需要调整，但却借助传闻的力量，历史上也经常见到。不过，改变的可能只是短期的行情，却难以改变市场的中长期运行趋势；三、无论如何，政策的忧虑仍将持续，而市场也会在政策的忽明忽暗之中继续博弈。未来一段时间，A股市场难以呈现出趋势性的投资机会，区间震荡的特征也有望持续。
市场调整带来的启示。如果在下一阶段，超预期的政策引发了市场的系统性风险，周三A股走势也提供了一定的借鉴意义：一、防御板块的分化。如周三市场中的食品饮料、商业贸易以及餐饮旅游板块跌幅均接近2%，高于上证综指的跌幅。公用事业(1958.710，-46.00，-2.29%)、医药生物则比上证综指表现要强，防御性较为明显。二、强周期板块的调整风险。机械、汽车、有色、煤炭以及电子元器件板块跌幅均超过2%，位居所有板块前列。三、没有深入挖掘的题材股仍有可能成为亮点。周三A股市场调整过程中，受益于人民币升值概念的航空、造纸印刷板块等涨幅居前。
