八月份CPI涨势迅猛 但仍只是“秋老虎”

　猪肉价格回升还没释放完毕，鸡蛋价格又一举冲破08年以来的高点。中国食品价格在8月份的涨势仍然迅猛，CPI同比增幅有望再创年内新高，这将击碎前期市场对CPI将在8月回落的美好愿景。

　　针对蔬菜价格的大幅上升，国务院常务会议主要强调蔬菜的生产和供给，针对粮食价格上涨，新华网发布的“粮食形势四问”也把粮价问题的焦点放在粮食的生产和供给上，可以说政策对于CPI的高涨并未反映在货币政策方面。

　　央行也并没有对创新高的CPI做出明显的反应。从货币政策上分析，央行似乎并未认定当前通胀为长期趋势，央票票面利率稳定，公开市场操作温和，回购利率依然稳定在低位，这都反映出央行可能认为当前CPI的高涨只是“秋老虎”，暂时的物价冲击并未改变货币政策的方向。

　　观察经济周期比分析农产品价格对货币政策的方向更有预见性。2010年中国经济周期经历内外需的共振式波动。2009年4季度至2010年1季度，内需高涨、外需复苏，对中国经济增长形成共振式推动，2010年下半年，又将出现内需下滑，外需疲弱的局面，对中国的经济增长形成共振式负面冲击。这一共振式的波动使得中国经济当前处于较短且波动幅度较小的周期中，而并非2008年的大幅减速期。