囤货和缺货是推手？
“事实上，我现在也没完全搞清楚茅台连续涨价的原因，但猜测是有人在囤货。”上述经销商谨慎表示。
在业界，不少经销商持有同样观点。近年来，由于茅台酒的终端价一直处于上涨通道，在某些人眼里，茅台已经具备了一定的投资属性。但在申银万国食品饮料业首席分析师童驯看来，把茅台酒当投资品炒作是不太现实的，因为名酒一旦到消费者手上后，流动性并不好。比如，私人囤积的茅台拿到市面售卖，是很难辨真伪的。即使通过礼品渠道被回收，也还要打折。
“不过，由于茅台近几年连续涨价，的确有可能刺激部分消费者提前多买一些。毕竟，白酒是越陈越香，贬值的可能性很小。而这在短期内会造成需求量的放大。”童驯认为。
此外，厂家控量也起到了一定的推动作用。从近几年的情况看，茅台酒销量通常年均增长10%左右，“但对我们而言，今年的计划供货量并没有增加，现在我们手头已经没货源了。”上述经销商说。在酒类营销专家舒国华看来，这其实是一种“饥饿营销”。他认为现在的茅台酒某种程度上已具备奢侈品的概念，在有限的供货量面前，价格的弹性自然很大。
但有分析人士认为，厂家控量并不是有意为之。“茅台产地的不可复制性和独特工艺决定其存在产能瓶颈，今年的新增销量主要通过团购、新开专卖店等渠道消化掉了”。
中档酒获得跟涨空间
童驯认为，因为产销量有限，即使茅台酒提价，茅台厂本身可能并不是最大的赢家，真正的受益者是中档酒。“比如，在300元至400元的中档酒和700元的茅台间，消费者多半倾向选茅台，但如果茅台涨到1000元以上，中档酒的性价比优势就逐渐出来了。此时中档酒可以跟涨，更重要的是可以在销售上放量，这样对业绩有很大的提振作用。”童驯说。
从上市白酒企业已发布的中报来看，二线品牌的业绩增速远高于老牌名酒。比如，古井贡酒中期业绩增长201%，洋河股份增长81%，而贵州茅台中期业绩增长11%，泸州老窖增长22%。“从长远来看，随着收入分配改革的推进和中产阶级群体的增长，我国的白酒消费将由高低端各占一头的哑铃形逐渐变为纺锤形，中档酒的增长潜力很大，有望复制茅台等名酒在2004年到2007年间的辉煌表现。”童驯认为。
机构投资者也用实际行动印证了上述观点。目前，二线白酒的代表品牌洋河股份以180元左右的股价高居A股第二，力压茅台成为白酒股“股王”。并且，中报显示截至今年二季度末，洋河股份的股东总数从一季度时的逾2.1万户下降至1.6万户，持股集中度变高且前十大流通股东全部为机构所占据，持股数量环比增长近17%。而反观茅台，二季度末的股东总数由一季度的4.5万户增加到6.3万户，且前十大流通股东中的机构持股量环比仅增长7%。（据新华社）
