当出口和投资难以为继时，消费作为GDP的构成之一，成了中国经济的重要引擎，也是目前解决中国结构性问题的关键所在。
湘财证券食品行业研究员赵军告诉理财周报记者，经济结构调整中消费行业将受益明显，其中食品行业作为关系国计民生的基础产业，将尤其得益。
收入的总量增长、分配体制的改革和高恩格尔系数(恩格尔系数高意为居民食品消费支出占居民收入的比例高)共同利好食品板块。
赵军对中国目前发展阶段下人均食品消费量和世界平均水平比较之后，得出白酒业、葡萄酒业和奶业将保持高景气增长的结论，并强调，在当前阶段，食品行业不只是防御性板块，更可以看作是进攻型板块。
以白酒中的中档酒为例，收入分配改革带来的收入更快增长和社会结构转型有利于中档酒的消费；其次，婚龄人口的增加使得婚庆市场火爆，占主流的中档酒必将受益；其三，中档酒较高档酒的低毛利有着更大的利润弹性，还可以通过产品小幅提价或产品升级实现。
以白酒中泸州老窖(000568)(000568SZ)为例，泸州老窖酒类分为高档酒和中低档酒。高档酒以国窖1573为代表，已经成功跻身名酒行业，与贵州茅台(600519)(600519.SH)、五粮液(000858)(000858.SZ)、水井坊(600779)(600779.SH)成为高端用酒的选择之一。由于国窖1573每年的产能只能维持在3300吨左右，泸州老窖对国窖1573采取了限量提价的销售策略。
而中低档酒如泸州老窖特曲也迅速发展。2009年中低档酒实现销售收入20亿元，同比增长68%，泸州老窖的双轮驱动战略逐渐发挥作用。
虽然食品板块估值一直较高，但在震荡市中，仍然存在很好的选择对象。赵军建议选择一些业绩增长比较确定的低估值股票，逢低吸纳。如中档酒中洋河股份(002304)(002304.SZ)、山西汾酒(600809)(600809.SH)，葡萄酒中张裕A(000869)(000869.SZ)，奶业中皇氏乳业(002329)(002329.SZ)、维维股份(600300)(600300.SH)、黑牛食品(002387)(002387.SZ)都是一些很好的品种。（理财周报）
热钱虎视：重点关注人民币升值概念股
人民币升值概念股中，重点关注航空与造纸板块
昨天A股放量大涨，个股呈普涨格局。与前几天不同的是，这一次，包括银行股在内，蓝筹股也不甘落后，煤炭、钢铁板块甚至充当了“领头羊”的角色。
那么，蓝筹股会不会仅仅是“一日游”行情？蓝筹股大涨的动力何在？分析人士认为，一方面是A股本身的值优势已经显现，另一方面，在人民币升值预期升温的背景下，国际热钱已开始对A股市场虎视眈眈，一些受益于人民币升值的板块将有更好的表现。
煤炭银行地产受追捧
最近一段时间一直受资源税传闻影响的煤炭板块昨天午后发力，收盘涨幅超过5%，其中西山煤电封于涨停。钢铁板块涨幅超过4%，太钢不锈、酒钢宏兴涨停，八一钢铁一度涨停。房地产、银行板块也表现不错，四大地产股中，万科、金地涨幅超过2%，保利涨幅超过4%，招商地产盘中最大涨幅超过9%；银行股本周持续回暖，昨天更是纷纷拉出中阳线，整体涨幅超过2%。
“全景数据决策终端”的监测数据显示，昨天深沪两市合计净流入资金126.18亿元，其中机构资金净流入63.97亿元，散户资金净流入62.21亿元。煤炭采选板块净流入8.81亿元居首，交通运输设备板块流入8.70亿元，银行、房地产开发经营板块分别流入8.45亿元、7.18亿元。
昨天A股的放量大涨，从资金面看，一是农行网上网下4800多亿申购资金解冻，二是新股申购罕见地出现一周左右的“空档”，三是截至本周，央行在7周内共向市场净投放资金达到9380亿元，基本上消化了今年以来3次上调存款准备金率而冻结的资金数量。从政策面看，央行表示下半年延续适度宽松货币政策，消除了投资者的部分疑虑。
此外，美国财政部汇率报告未将中国列为货币操纵国，表明美国开始承认中国目前对汇率的改革措施，市场对人民币汇率升值的预期进一步加强，助推行情上涨。
从以上因素分析，除去一些短期因素，适度宽松的货币政策和人民币升值预期，将是贯穿下半年行情的两条主线。其中，人民币升值预期将使相关板块和个股受益明显。
哪些板块受益人民币升值
总体来说，那些主要原料依赖进口，或者外汇负债多的行业企业，将更多地受益于人民币升值；而外贸企业由于人民币升值带来的成本上升，将受到不同程度的冲击。
具体来讲，航空业由于购买飞机等外汇负债多，加上国内原油大多依赖进口，受益程度最为明显。原材料或部件进口型行业也会有所受益，其中纸浆依赖进口的造纸业受益程度更大。据了解，中国造纸行业中的纸浆成本约占70%，而纸浆中的38%是进口的。铁矿石依赖进口的钢铁业、原油进口的石化行业、原料进口的化纤及塑料行业也将一定程度受益。
人民币升值将加大国际热钱流入中国的冲动。浙江财经学院国际金融系主任、教授徐敏分析说，热钱的特点就是追求短期效益，而不是进行实业投资，因此，楼市、股市将是主要投资渠道，这将一定程度上使楼市、股市再次受到关注。具有土地价值的房地产、具有资源价值的煤炭、有色金属等行业将受益于人民币升值而增值。当然，从短期看，人民币升值将使煤炭企业的出口受到遏制。此外，金融行业由于拥有的人民币资产最多，在人民币升值过程中将长期受益。
相反，依赖出口的传统优势行业如纺织服装、家电、机械等行业，由于人民币升值后要么失去价格优势，要么成本上升利润下降，会受到不同程度的冲击。不过，徐敏认为，经过金融危机的冲击后生存下来的许多企业，已经逐步走上了产品升级换代的道路，毛利率情况已有所好转，而且外贸企业对人民币升值都有心理准备，只要升值的步伐不要太快，如升值1%到3%，许多企业还是能够承受的。
航空造纸短期受益最大
以昨天人民币对美元的中间价计算，自6月19日启动第二次汇改以来，人民币对美元已升值0.76%，半个多月时间升幅明显。
方正证券杭州保俶路营业部分析师王忭分析认为，人民币升值总体上将对股市构成利好，国际热钱会通过各种渠道涌入，即使股价不涨，也可坐享人民币升值带来的汇兑收益。而从上一轮汇改的情况看，人民币资产概念的房地产股和金融股往往是其投资的首选。
分板块的话，短期看，航空、造纸行业由于原料成本和支付利息的下降，受益最为明显；房地产和钢铁行业则受政策影响，利好程度有限。但人民币升值对各行业的影响是较为复杂和多角度的，往往是利空和利多交织。
从中长期来看，金融行业由于人民币资产数量庞大，在与国际同行的竞争中，受益将更为突出，而且银行股目前的估值优势也比较明显。房地产行业一旦过了宏观调控的阵痛期，房地产的泡沫被挤掉后，受益也将非常明显，这从前一轮汇改过程中房地产的疯涨情况可见一斑。
