啤酒
销量稳步增加 集中度上升
啤酒行业今年1~3月的累积产销量增速为7.30%，较去年同期有所提升，自2009年以来啤酒行业的销量增速一直保持在6%~8%之间，预计今年啤酒销量也将实现稳定增长。
啤酒行业竞争仍然激烈，但是近年来呈现逐步缓和的趋势，这从2008年行业在成本推动下提价，以及今年燕京啤酒在北京地区提价并没有引发价格战就可见一斑。我们分析原因主要是:行业集中度提高后，几大企业对价格战已经能有比较一致的观点。目前啤酒行业的前3、4家企业与后面的企业的差距在逐渐拉大，而行业集中度的持续上升使得各大企业能够在竞争策略上形成默契。在目前国内还有很多省区市场没有完全强势品牌的情况下，可能未来几年3家大企业的竞争重心就是占领更多的区域市场，而暂时不会对同级别竞争对手的主导市场发动价格战。其结果可能是:在未来的几年中，行业价格战减少，盈利能力提升。
我们看好啤酒龙头企业未来市场占有率提升和销量增长的空间，虽然行业和公司的利润爆发点还没有到来，但是青岛啤酒(600600，股吧)、燕京啤酒最近几年的业绩增长也是已经比较快，值得重点关注和推荐。进入夏季后，啤酒行业、公司的销售、业绩都会比较不错，想必良好的销售状况和业绩也会对给股票价格形成正面刺激。
葡萄酒
市场扩大造就发展空间
对于国内葡萄酒市场，我们的观点是:市场蛋糕还会继续扩大，在整个蛋糕扩大的情况下，进口葡萄酒的冲击会影响国产葡萄酒销量的增速，但是不会改变国内葡萄酒产量增长的大趋势。虽然说我国平均葡萄酒销量已近达到0.69升，相对亚洲国家人均消费量来说已经不是很低，但是从最近几年国产和进口葡萄酒销量的增速来看，仍有很大的增长，在此数据支持下，我们短期内不会改变行业增长的基本观点。
产品价格看，国内葡萄酒提价能力比不上白酒，一方面是国内葡萄酒产品档次上主要集中在中低档，就算是龙头张裕，也是以中档产品居多，而葡萄酒的消费主要还是集中在商业活动和私人消费，对价格的敏感程度要高于高档白酒;另一方面，国内葡萄酒行业竞争比较激烈，还有进口葡萄酒在旁虎视眈眈，产品提价难度比较大。不过，这并不妨碍龙头企业凭借品牌优势提升产品结构，从而带来均价和盈利能力的上升。
乳制品
行业恢复稳定增长
三聚氰胺事件的影响已经基本消除，乳制品产量和收入增速逐步提升。2010年1~2月份，我国规模以上乳企累计收入和累计产量的同比增速分别为18.6%、9.1%，受产品提价和结构升级影响，收入增速高于产量增速。2010年1~3月份，我国规模以上乳企生产乳制品473万吨，同比增长8.8%，增速较1~2月份有所回升。
