部分价格存在较快上涨的风险
总体看，在货币信贷和投资增长能够得到有效控制的情况下，今年国内外需求以及价格总水平持续大幅上涨的可能性较小，但这并不排除部分价格可能出现快速上涨。特别是近一段时期以来，在经济全球化带动我国制造业产能大幅扩张以及资产市场快速发展的背景下，通货膨胀的表现形式正在发生变化，一方面CPI特别是核心CPI保持了基本稳定，但另一方面部分商品或资产价格大幅上涨，价格体系变化的“结构性”特点日益突出。比如2007～2008年原油、猪肉价格的快速上涨，2009年价格体系变化的结构性特点也较为显著，表现为资产价格上涨快于一般商品和服务，生产者价格上涨快于消费者价格，原材料、燃料、动力购进价格上涨快于工业品出厂价格，食品、服务等项目的价格上涨快于衣着、耐用消费品等价格上涨，预计这一特点将在2010年进一步显现。
上游投资品价格
首先，能源原材料等投资品供给和需求的价格弹性都比较小，因此，在同样的外部冲击下，价格上涨压力较大。一方面，能源原材料是工业生产和人民生活的必需品，价格上涨对需求的调节作用相对较弱；另一方面，相对于制造业，能源原材料等行业的生产供应受到矿产资源的限制，产能提高的难度较大。其次，尽管今年中央政府新开工项目可能有所减少，但由于在建规模较大和地方新开工项目仍然较多，预计固定资产投资增速仍将高于过去几年的平均水平，近期进口数据持续大幅攀升以及中长期贷款比重进一步上升也反映了这一特点，这无疑会继续拉动上游投资品价格。
食品特别是劳动密集型农副食品价格
尽管目前国内粮食库存远超历史平均水平，且国内粮价略高于国际价格，但由于2009年上游投资品价格大幅上涨推高了生产成本，强化了通胀和劳动力报酬上涨预期。在这一背景下，劳动生产率相对较低的农副产品价格涨幅就可能明显高于非食品价格涨幅。预计随着通胀预期增强、进口价格上涨以及出口复苏对劳动力需求的拉动，农产品(13.95，-0.92，-6.19%)价格将继续领涨一般消费品价格，一旦形成上涨预期，就可能会诱发囤积行为而导致更快的价格上涨。
居住类价格
在我国CPI中，“居住类”价格主要包含建筑装修材料、以“虚拟租金”表示的自有住房消费价格以及房租价格。一方面，各种原材料价格上涨将推动建筑装修材料价格。另一方面，房地产价格上涨也会推升房租价格。使用国家发改委调查的70个大中城市房地产市场数据，我国房地产销售价格和房租价格之间存在明显正相关关系，相关系数为0.72。预计在通胀预期上升和流动性仍然相对宽松的带动下，房地产及租金价格涨幅仍可能快于CPI总水平。考虑到目前“虚拟租金”主要根据个人房贷利率确定，静态看如果利率上升也将推升CPI中的居住类价格。
服务类价格
服务类价格上涨主要源于劳动力成本上升。近年来，在人口结构逐渐变化、劳动力需求上升以及劳动保障制度逐渐健全的影响下，我国劳动力成本总体呈上升趋势。从短期供给因素看，食品和居住类价格上涨必然导致劳动力生活成本上升，资产价格上涨也强化了全社会通胀预期，劳动报酬要求也会相应增加。从短期需求因素看，出口复苏和投资继续保持较快增长都会对劳动力市场构成一定压力。此外，近年来国家支农力度不断增强，务农比较收益有所上升，农业本身对劳动力的需求也会增加。预计在短期供求和中长期结构因素的共同作用下，劳动力成本及服务类价格可能继续较快上涨。
多管齐下管理好通胀预期
尽管今年不大可能发生较严重的通货膨胀，但近期物价的持续上升，特别是房价的快速上涨，仍在很大程度上引发了人们的通胀预期。随着全球经济的逐步复苏及我国经济的快速增长，这种预期也在逐渐强化。而通胀预期往往具有自我实现的特点，如果得不到有效管理，很可能转化成现实的通胀。总体看，今年价格上涨更多将呈现恢复性和结构性特征。基于此，在应对通胀压力的政策选择上，既要着眼于宏观经济政策，也要着眼于结构性政策。宏观经济政策主要是根据宏观经济和价格总水平变化，应考虑综合运用多种政策工具对货币信贷总量、投资总量实施动态微调。结构性政策重点是保障农产品供给和遏制部分城市房价过快上涨，特别是食品在CPI中占比较高且上涨较为显著的情况下，通过增加对低收入人群的补贴，可以缓解结构性价格上涨给宏观经济政策调整带来的过大压力。■
