受西南地区的持续旱情影响,包括贵州茅台(600519,股吧)在内的白酒行业上市公司股价近期持续回落。作为酒类龙头的贵州茅台自2月初的170元上方一路跌至上周最低的156元附近。记者昨日了解到,茅台集团目前生产运营一切正常,且公司已有此前数年的烤酒储备,今年的销售价格和公司业绩受影响并不大。而部分位于茅台镇的小型酒厂也表示,酒价上涨压力最快也要到明年才显现。
据上周相关报道称,持续干旱的茅台镇已开始下雨。二级市场上,酿酒板块昨日集体反弹,但整体弱于大盘。贵州茅台延续上周五升势,昨日放量小涨1．29％,报收于161．72元。而同样位于川贵地区的五粮液(000858,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)和水井坊(600779,股吧)则涨跌互现。
茅台集团生产一切正常
值得注意的是,近期关于贵州茅台受困干旱的报道越来越多。先后有传闻称,茅台镇数百户酿酒作坊和小型酒厂,几乎有近一半被迫暂停营业;作为贵州茅台水源的赤水河的河床裸露出一半;更有甚者称上游已开始断水。同时,作为酿酒原料的高粱至今仍无法播种,今年的白酒产量面临考验。
对此,贵州茅台董办人士昨日在采访中表示,贵州茅台生产运营一切正常。而对于作为原料的高粱尚未播种,该人士称目前尚未到高粱播种的季节,而公司采用的是传统工艺,每年重阳节才投原料进行生产,到第二年重阳节前完成一个生产周期,因此今年的生产周期尚未正式开始。
而对于市场较为关注的茅台酒出厂价格是否因此面临上涨压力时,该人士只称出厂价属商业秘密,是否会对今年业绩造成影响还与其他因素有关。而4月2日即将公布的年报中将披露公司去年的投产情况。
短期不调价长期有压力
记者随后还采访了位于茅台镇的部分小型酒厂。当地一家酒厂的工作人员告诉记者,近期干旱对水源确实构成了较大影响,目前该酒厂的运营依靠当地统一调配的工业用水,并且公司在酿造过程中开始使用循环水,即本厂的工业用水经后期纯净处理后循环利用。
该人士还透露,尽管茅台镇上周后半周下起毛毛雨,但并不足以缓解当地旱情。昨日的天气仍是阴天,但已经停雨。并且,如果赤水河水位继续下降,位于上游的酒厂将很难“打水”。而高粱能否及时播种也取决于未来一个月内旱情能否缓和。
“如果种不下去,明年产量可能受影响。”该人士表示,由于茅台酒一般须贮藏5年以后才上柜,因此即使今年播种受阻,至多也只影响明年的产量。由于此前的多年储藏,今年酒厂暂未考虑提价。
一位白酒经销商也在采访中称,目前尚未有调价的计划,但今年茅台酒的产量在未来一到两个月将面临较大考验,因此中长期价格仍有上行趋势。但考虑到茅台酒短期销售压力不大,茅台集团未出厂酒的储量丰富,短期内不会进行调价。
茅台投资价值不受影响
“随着持续干旱,茅台镇空气里的微生物和湿度的变化,对于发酵肯定还是有些影响。”国海证券食品饮料行业研究员刘金沪告诉记者。不过刘金沪也表示,干旱并非像市场担忧的那样影响到贵州茅台,包括四川的泸州老窖等酒类龙头企业都不会有太大影响,而且当地政府也会保证其生产经营,毕竟酒类公司都是当地经济的骨干。
而招商证券(600999,股吧)行业分析师朱卫华更直言,茅台酒在通胀背景下已成为实质意义上的“硬通货”,而且茅台酒于元旦正式提价,陈年酒提价幅度大大超越普通酒,而陈年酒对其利润贡献高达三成以上,因此茅台集团利润快速增长轻而易举。
朱卫华还提示投资者注意,贵州茅台是唯一一家对终端价格限高的白酒公司,当前公司可供销量白酒每年新增2000吨,即年增长20％,公司可以通过适度增加销量来调控终端价格。而提价加上销量增长,考虑到公司长期以来喜欢平滑业绩,今年全年增长25％至30％仍可实现。公司短期调整后的股价显然已远远低于公司的真实价值。
