居民消费价格指数(CPI)2月同比上涨2.7%，超出多数机构预期。分析人士指出，2月份CPI受“季节性因素”影响同比高企，但CPI环比并不高，低于历年春节所在月份的平均环比，其对政策影响偏中性。
国家统计局3月11日数据显示，2月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.7%(09年同月为下降1.6%)，涨幅比1月扩大1.2个百分点。其中，食品价格上涨6.2%，非食品价格上涨1.0%。CPI环比上涨1.2%。其中，食品价格上涨3.3%，非食品价格上涨0.1%。
之前由于商务部公布2月食用农产品价格周度环比涨幅较小，市场绝大部分机构均预测2月CPI同比将不会超过2.5%。而本次CPI显著高于市场预期，兴业银行资深经济学家鲁政委指出，虽然2月CPI大幅高于市场预期，但目前物价上行压力并不大。2月CPI环比并不高，无论食品，还是非食品，其环比均显著低于1995-2009年春节所在月份的平均环比均值3.5%。
同时，数据显示危机后CPI环比高于历史同期均值的月份并不多，2009年3月至今，各月环比明显表现出回复至往年同期均值的特点。鲁政委认为，若年内接下来月份此规律亦适用，无突发性“新涨价因素”出现，则2010年CPI实现维持3%以内的目标无忧。
中央近日已制定2010年全年CPI维持在3%以内，而2月份CPI距离预定目标仅有0.3个百分点之差，分析人士对未来CPI突破3%红线提出担忧。中信建投宏观经济分析师夏敏仁向世华财讯表示，尽管央行对于2月CPI的判断大多还是“季节性因素”。但如果3月CPI仍大幅走高就不支持季节性因素的判断，加息压力会骤升。
但是，目前CPI非食品环比仍呈下行态势，这就消弱短期加息的可能性。2005年以来，CPI非食品环比和PPI环比的一致性并不好，即使各自取3个月移动平均削弱偶然性波动以后，一致性依然不显著。产能过剩背景下，上游价格对下游CPI传导性差，尽管PPI同比上涨5.4%对CPI非食品的影响大依旧不足。
不过，就2月份依然强劲的信贷看，鲁政委预计，国内货币政策肩负多目标的情况下，对于未来加息预期，全年最多加息1次，最可能的时间窗口为6-9月。但是2月份7,001亿的信贷可能会令未来央行继续动用法定存款准备金率工具。
