近期糖市风云突变，放储和轮库的压力令市场人心惶惶。加上主力多头突然翻空，导致形势急转直下。由于储备糖放出或者轮库的细节目前都没有确定，笔者看来，糖市短期内恐怕难以摆脱震荡整理的格局。
6月销售数据中性
产销数据方面，截至今年6月末，全国累计产糖1243万吨，累计销糖912.7万吨，产销率73.4%。有利的方面是，由于减产幅度更大，产销率要比去年同期68.5%多出5个百分点。不利的方面是，由于广东糖销量下降比较明显，北方甜菜糖的表现也很一般，导致单月销量同比减少了近20万吨，只有115万吨。
总体而言，这个销售数据偏中性。不过，从结转库存的角度来看，本榨季末供求仍然会偏紧。因为截至6月末，全国工业库存已经将下降到330万吨左右，基本相当于去年全国三季度的销量之和，远小于去年同期的库存水平467万吨。但由于去年有60万吨的国家和地方储备是在下半年才收的，因此预计要到10月底，全国食糖的工业库存才能销售殆尽。但流通领域的供应紧张或多或少都会对糖价构成支撑。总之，流通领域的糖不够卖是本榨季糖价的最本质支撑。
含糖食品产量高位企稳
应该说，今年6月份的含糖食品行业产量数据跟5月份变化不大，继续高位企稳的态势。碳酸饮料方面，果汁饮料，乳制品，饼干和糖果这5个用糖量最大的行业里，乳制品的产量累计增速由5月份的3.3%下降到到1.9%，而果汁饮料的累计增速则从24.1%下降到22.7%，不过环比下降的幅度并不明显。碳酸饮料的累计增速从5月份的5.45%增加到8.3%，饼干则从负增长0.6%转为正增长3.5%，后两者的增长基本能够对冲掉前两者增速的放缓。而糖果的产量增速环比持平。至于夏季消费量比较大的冷冻饮品，累计增速略降一个百分点，表现尚可。
我们认为，含糖食品行业增速见底后持续回升的势头恐要暂告一段落，后面可能在一段时间内高位企稳，继续改善和突然恶化的可能性都不大。按照目前的下游含糖食品增速的情况，上榨季的实际消费量按照1300万吨计算，则本榨季食糖消费量达到1350万吨的难度并不大。这样一来，供应方面按照1240万吨的产量，60万吨的进口量，100万吨的老糖结转库存计算，而消费方面按照1350万吨的销售量，70万吨的实际收储量计算，到了本榨季结束的时候流通市场上可能缺糖20万吨（1350+70-1240-60-100）。缺口需要通过国家放储或者更多进口来弥补，从而对远期糖价构成支撑。
