五粮液对2009年的行业判断是“两头受压”——高档、低档酒销售受影响较大，中档酒受影响较小，甚至有增长空间。因此，公司2009年在保证高档酒销售的同时，重点推进中档酒——六和液的销售。六和液将作为五粮液的主品牌，由集团品牌事务部直接管理，央视六和液广告也已播出，销售渠道将借用五粮液原有渠道。
泸州老窖2007年开始加强老窖特曲的运作，整体策略是“双百战略”——出厂价逐渐提高到200元，销量达到2万吨。目前泸州老窖的出厂价达到128元，销量接近6000吨。长期看，老窖特曲的增长空间更大。
一线白酒企业这样做，主要是基于两点原因：高档白酒受影响较大，控量保价策略导致其对2009年业绩增长贡献不足；中档白酒市场增长空间相对扩大。我们认为，一线品牌白酒在营销策略上仍会更多倾向高档白酒，对中档白酒投入过多可能会在产品、渠道上造成内部竞争激烈。
中原、华中等中档白酒消费主要地区，区域性品牌占有强势，做好中档白酒是这一类型公司成长的最优路径。高档白酒市场基本被茅台、五粮液、国窖1573、水井坊等垄断，市场进入投入太高，风险较大；中档白酒主消费市场空间仍然较大，中档白酒消费稳定增长，投入产出比良好；低档白酒竞争过于激烈，盈利能力较弱，投入产出比较低，并且不利品牌整体发展。
比较中档白酒市场竞争公司的两种类型，我们更看好区域性白酒公司在中档白酒市场的销量增长：短期内，中档白酒市场区域品牌集中的格局将会持续；高档白酒品牌仍会着重维护高档产品销售，中档产品销售投入力量可能不及区域性品牌。
◆古井贡酒（000596）
古井贡是老八大名酒之一，因为管理层原因错失上一轮白酒行业发展契机。新的管理层上任后，公司的整体经营状况正处于拐点期。公司管理能力的提升是公司业绩持续增长的最大动力。
公司产品结构采取“3+1”模式，主要针对200元-400元价格区间，细分市场属中高档。目前成品酒产能约10万吨，大型储酒库有11个，储存原酒约2万吨，产销基本平衡，产量扩张潜力很大。因原浆酒对利润贡献开始释放，预测公司2009年每股收益0.29元，2010年每股收益至0.48元。
◆酒鬼酒（000799）
酒鬼酒曾是20世纪90年代著名的高端白酒品牌，产品售价一度冠于行业，后因管理不善、地方政府掏空等因素逐渐衰落。中糖背景的中皇公司入主重组，经过两年努力，公司生产经营、债权债务、管理团队、运营机制逐步理顺，以2009年3月原五粮液总经理徐可强加盟酒鬼酒为标志，公司进入全面复苏阶段。
公司现有产能2-3万吨，库存基酒3万吨，其中可用于酒鬼系列以上商品酒沟调的一级基酒占比约40%。雄厚的产能基础和基酒储备是未来销售扩张的有力保障。预计公司销售收入将在未来三年内出现爆发式增长，预测公司2009、2010、2011年EPS将分别达到0.22、0.41、0.84元。
