医药行业：对于H1N1型流感最新疫情的点评
5月11日，我国确诊第一例甲型H1N1型流感病例。
核心观点：
1、疫情传入国内，增大防控难度。此次确证的病例为境外输入性病例，患者为留美学生，从美国经巴西和日本入境，10日被确定为疑似病例，11日中午被确诊感染了H1N1病毒。
由于此前我国仅香港地区出现过一例输入性病例，国内还尚未发现确诊病例。因此，此次该疫情传入国内后，将会增大国内疫情防控的难度，但目前我国还未发现二代流感病例。
2、全球病例激增，但大范围传播的可能性不大。
据世界卫生组织5月11日报告称，目前全球共有30个国家报告有4,694例H1N1流感确诊患者。其中墨西哥1626例，死亡48例；美国2532例，死亡3例；加拿大284例，死亡1例。相对于5日前的5月7日，全球共新增确诊病例2595例，新增死亡病例8例。其中美国新增确证病例1890例，墨西哥新增确证病例514例。全球病例数在短时间内出现了激增，表明当前仍处于防疫的关键期。但我们认为也不必过于恐慌，目前H1N1型流感病毒在全球大范围传播的可能性不大。
1）目前疫情尚处在区域性传播阶段。从最新情报来看，目前疫情主要还是集中在美国、墨西哥、加拿大等北美和中美洲地区，目前上述三国确诊病例数占全球确诊病例数的94.63%。在新增病例中，也以上述三国为主，三国占新增病例的95.66%。
2）新增病例多为疑似转为确诊。美国确诊病例由7日的642例增加到11日的2,532例，增加的1,890例确诊患者主要还是由于检测手段的更新以及检测速度的加快，部分疑似病例转为确诊病例所致，实际新感染者并不多。
3）世界各国防控措施明显加强。目前世界各国都已经加强了对流感疫情的防控力度，特别是像我国这样有SARS防控的经验的国家和地区，都已经采取了迅速、有效的防控措施，因此疫情大规模扩散的可能性不大。
4）H1N1流感病死率并不高。目前甲型H1N1流感从掌握的资料来看，平均病死率为1.22%，低于SARS7%-14%和高致病性禽流感H5N130%到70%左右病死率。大部分H1N1流感患者病情较轻，适当治疗即可治愈，因此疫情虽然需要重视，但也不必恐慌。
3、存在一定的交易性机会，注意炒作风险。
此前医药板块对于疫情的暴发已经做出了反映。像莱茵生物、海王生物、普洛股份、上海医药等个股都出现了大幅拉升。但此次疫情传入国内后，将会对公众心理造成一定冲击，国家也会加大疫情防控药物的储备力度，部分个股可能存在一定的交易性机会。
但由于目前国内并没有上市公司直接生产“达菲”这样的治疗药物，加之H1N1型流感病毒对金刚烷类药物具有抗药性，因此相关公司并不会直接受益于疫情的扩散。而像莱茵生物这样的“莽草酸”生产企业，由于受产能限制和原材料价格大幅上涨等因素影响，其受益程度也存在很大的不确定性。因此股价的大幅上涨已经与基本面发生了较大的偏离。因此建议投资者注意相关风险。
4、长期来看，关注疫苗行业。
从历史经验来看，每次疫情的暴发，都会促进医药产业特别是疫苗产业的发展。疫情会促使人们防控疾病的意识增强，而疫苗是防控疾病的最为有效手段，因此从价值投资的角度，我们建议长期关注国内的疫苗生产企业：天坛生物、华兰生物、天士力等。
