政策主导限制国内农价
与国际农产品价格的走势类似,国内农产品价格也存在着上行的动力。
首先是产量增速将有所下降。
2004年至2008年,我国农产品中的粮食产量由9389亿吨增长到了10570亿吨,是近40年来第一次实现5年连续增产。国家粮油信息中心预计,今年小麦、玉米、大豆、油菜籽、稻谷的播种面积同比将不同程度的增长,但就产量来看,小麦、玉米、大豆将分别下滑1.3%、1.5%和3.2%。
和粮食收储相似的,是粮食最低收购价政策。作为1985年便在中央1号文件中正式提出来的政策,最低收购价旨在粮食丰收时保证农民的利益,防止“谷贱伤农”。
就2009年的粮食收购价来说,白小麦、红小麦、混合麦每市斤最低收购价分别提高到0.87元、0.83元、0.83元,比2008年分别提高0.10元、0.11元、0.11元,稻谷最低收购价也提高0.13 元,增幅为16%,是2004 年中国实行粮食收购价保护政策以来最大的一次。
但以上各因素,总体上看,主要是政府政策主导下的各因素在起作用,并不能成为以粮食为主的农产品价格大幅上涨的动力。
其主要的目的是维持农产品价格的稳定,防止其大幅波动带来的不利影响,而不是无限制的支持其价格上扬。因此,随着经济形式的变化,这些政策也会变化,通缩下可能会加大收储,提高最低收购价。而当通胀来临时,可能又会减少收储,降低最低收购价。
此外,在整个3月,国家储备粮食持续出库,市场阶段性供应压力凸显。
经济尚未明显回暖的情况下,以猪肉等肉类价格的持续下降,使得养殖业将难以回暖,进而对以粮食为原料的饲料的需求也难以启动。下游需求的启动也存有压力。粮食价格虽然平稳,但是主要原因是最低收购价和国家收储在为其遮风挡雨,实际上市场的成交量并不高,供求双方的观望情绪都比较浓。
而USDA公布的数据也印证了国内农产品价格将受到库存的压制。据2009年3月USDA 全球农产品供求的估计,中国四种粮食(玉米、小麦、大豆、大米)的消费库存比为33.15%,这已是自2004年以来连续6年持续上升了。
国内外农产品价格持续上行的动力不足的背景下,仍有一些产品具备一定的投资价值。需要投资者深入到具体行业,分析其特点,寻找出投资机会。
以食糖业为例,3月份以来,陆续有糖厂停榨,截至3月26 日,已有44 家减产幅度均在20%~40%,预计08/09榨季食糖的供应量将下降至1400万吨左右。
食糖的消费分为两大部分,工业用糖和家庭消费,比例约为7:3。在家庭消费基本不变的情况下,工业用糖因为主要集中在糕点、糖果等领域,2009 年1~2 月除饼干因上年基数高、碳酸饮料为消费淡季而负增长外,其余行业均为正增长。
所以,2009年的食糖需求基本与去年同期持平。在需求基本持平的同时,各糖企的减产,将使得食糖的供需出现缺口,国海证券的行业研究认为,2009年糖价将回升,保持在成本价之上,预计将在3300~4000 元/吨之间,该行业值得关注。