3月份以来，国内外玉米市场都保持着持续反弹的走势，美国玉米主要受到新年度玉米种植面积减少预期、奥巴马能源新政利好释放、阿根廷农户和政府纠纷以及美元贬值原油企稳等因素的支撑，国内玉米因国储收购造成了货源紧张、淀粉价格上涨刺激深加工企业提价收购以及周边农产品市场价格上涨带动，但与此同时，需求表现一直较为疲弱，因此目前的反弹最终将受到需求低迷的压制，难以最终形成大牛市。
一、美国玉米的反弹主要借助于新年度种植面积将减少的预期
美国是全球最大的玉米生产国，玉米价格从800美分跌落到300美分附近之后，就引发了市场对2009年播种面积可能减少的担忧。自2008年12月份以来，各农业组织和研究机构纷纷下调美国2009年玉米种植面积的预估值。由于2008年能源价格大幅下跌，以玉米为原料生产的乙醇燃料的价格优势逐渐失去，且玉米高昂的种植成本使农户转移了种植兴趣。美国农业部将在3月31日公布2009年种植意向报告，跟踪长期数据来看，美国2007年玉米播种面积创出9360万英亩的历史最高水平后，在2008年就出现了较大幅度的下滑，若按照下述机构的预测，2009年将出现连续第二年面积下降。
3月16日，美国经纪公司Allendale对23个州的调查显示，美国2009年玉米种植面积将达到8540.6万英亩，较2008年减少 57.6万英亩。3月13日，Informa机构公布其对2009年美国玉米种植面积的预估为8140万英亩，这是目前对新年度玉米种植面积预测的最低水平。3月2日，美国农业部首席经济学家在年度农业展望论坛上称，美国2009年玉米播种面积可能稳定在8600万英亩。
二、油价反弹而美元大幅贬值，外部因素支撑效应明显
美国玉米近期反弹的另一大原因是得益于外部市场的推动，下面笔者从能源和汇率两个市场进行分析。
在美国农业部公布的3月供需预测报告中，将乙醇消耗量上调了1亿蒲式耳。虽然在当前宏观经济背景下，市场对上调这个数据颇有争议，但从美国原油汽油期价连续反弹以及奥巴马政府对生物燃料的态度观察，这一调整也并非没有道理。从原油价格自150美元的高点直线回落到35美元的几个月里，美国的乙醇行业遭遇重创，但近期原油价格反弹至50美元附近，汽油期货也自年初开始持续反弹，乙醇行业的加工利润略有改善。美国大约有1/3的玉米消费到乙醇加工业，因此乙醇行业利润的变动对美国玉米价格的影响较大。
美国农业部部长日前表示，汽油的乙醇掺混率应在近几年内从10%提高到20%，但是这一跨越不能一蹴而就，初次可能被提高到12%或13%。这一言论充分体现出奥巴马新政府对可替代型燃料态度友善。
3月18日，美联储决定进一步实行定量宽松货币政策，宣布将在未来６个月内购买多达3000亿美元的长期公债，并扩大抵押贷款相关债券的购买规模至 7500亿美元，以帮助改善信贷市场惜贷的状况。这些项目将增加美元的货币供应量，当日，美元指数暴跌并创下了自1985年以来的最大单日跌幅。美元指数的K线形态非常疲弱，连续阴跌后长阴破位，仍有下探的要求。而正是美元的暴跌，引发了一轮从能源到金属再到农产品的大幅反弹。
三、阿根廷罢工问题再次浮出水面
阿根廷是一个农业大国，是全球主要的油籽和谷物生产国和出口国，政府极度依赖农业出口关税，这部分收入占其总出口关税收入的40%以上。
但是，2008年年末到2009年年初的旱情影响了本年度阿根廷农户的收成，根据美国农业部的最新预测，阿根廷玉米减产幅度较大，从2007/08年度的2200万吨减少到2008/09年度的1350万吨，出口量也削减了一半，由上年度的1500万吨减少到了700万吨。在此情况下，农户利益受到了极大冲击，而阿根廷政府较高的出口关税再次引起了农户的不满。
3月3日，阿根廷农村联盟会主席马里奥.兰别斯表示，就肉类、小麦和牛奶出口事宜，阿根廷政府和农民已达成协议，提供小麦最低保护价、放松小麦出口限制、提高牛肉及奶制品补贴和出口配额。但政府在维持大豆35%的出口关税问题上立场依然坚定。3月20日，阿根廷四大农业团体领袖宣布，阿根廷农民将在未来一周停止销售所有谷物、油籽及活牛。
