在上半年高成本高通胀之时，食品饮料业曾是业内颇为推崇的重要防御性行业之一，然而，进入下半年，在金融危机导致全球经济减缓的背景之下，我国经济也进入下行周期，通胀转为通缩，一向有着确定增长的食品饮料业也因此增添了不少不确定因素。
业内认为，上游农产品价格的下降确实能够减轻行业成本压力，在经济下行周期内，作为嗜好性消费的高端产品增速下降成为必然，而大众消费品则以其相对稳定的需求更富防御性，行业利润增长严重依赖于高端白酒的局面将有所改变，大众消费品将出现一些机会。
食品工业收入增速将下降
尽管属于满足人们日常生活需求的重要民生产业，行业整体需求相对比较稳定，但业内指出，在经济不景气周期之内，城镇居民收入增速和收入预期或继续下降，食品饮料的短期需求也会受到影响，收入增速将出现下降。
中投证券黄巍表示，我国人均食品支出与经济环境密切相关，在明年宏观经济环境不容乐观的情况下，人均食品支出增速会出现明显下降，尽管不好判断下降幅度，但可以明确的是，食品工业明显减速已经不可避免。这对于行业是一个考验，给予行业短期中性评级。
数据显示，2008年以来食品饮料行业收入增速逐渐回落。今年上半年主营业务收入同比增速为20.53%，三季度主营业务收入同比增速减为11.88%；税前利润同比增速在今年上半年为37.54%，而在三季度却出现负增长，为-5.36%。
长城证券郭怡娴表示，在经济减速的背景下，居民收入增速势必回落，财政收入和企业利润的降低也将减少政务和商务性消费需求，食品饮料行业增速势必受到影响。
渤海证券闫亚磊也指出，居民收入是影响食品支出的重要因素，对我国居民食品开支来说，收入增速更加重要，而不仅仅是收入绝对量的增减。受外围经济影响，我国经济09年继续放缓，居民收入增速降低，就业压力增加，经济中面临的不确定性因素加大，抑制我国居民的消费需求；另一方面，得益于税改的一次性因素使得2008年增长基数较高。这些因素导致明年食品饮料行业增速放缓。
不过，我国食品饮料行业的快速发展主要是由城市化进程以及居民收入提高带来的消费升级所促成，无论是从产业还是从居民消费趋势来看，业内对于食品饮料业的长期发展仍然充满信心。
郭怡娴认为，鉴于消费升级和城市化大环境，预计食品饮料行业上市公司今后五年收入增速仍将维持在20%以上。
高端酒业或将结束高成长
一直以来，在食品饮料行业，代表着中高端消费的酿酒行业都维持着较高的景气度，其中高端白酒和高端红酒的优势又"胜人一筹"，不过，业内表示，在经济下行周期内，具有嗜好性消费特征的高端产品将会受到显著影响，增速将出现明显回落。
酿酒行业在白酒高景气度的引领下保持着良好的效益，今年1-8月，酿酒行业利润率维持在10％以上的高位，居各子行业首位。另据国海证券刘金沪统计，食品饮料业上市公司今年前三季归属母公司的净利润增长31.5％，净资产收益率从去年同期的11.3％提高至12.7％。白酒以19.7％的营业收入贡献了69.9％的行业净利润，可以看出白酒作为主引擎对食品饮料行业利润的拉动作用。
不过，在明年经济放缓的预期下，业内对于高端产品的消费需求产生了担心，尤其对于代表着政商务消费的高端白酒与高端红酒。
今年1-9月白酒累计产量为389.8万吨，增速为16.5%，增速同比下降6个百分点。
