虽然港股昨日能承接前晚美股升势而高开，恒指并一举突破13000点关口，不过欠持久力，中段已见回吐压力。事实上，单是恒指由周一最低位10676点，与昨日最高位13307点计，已累积反弹了2631点，幅度达24%。于短时间内经过如此庞大的反弹后，再加上期指结算在即，在现水平出现争持也是无可厚非。基于外围市稍见稳定，加上国家总理温家宝高调挺港，估计结算过后，短期市或可望靠稳，应有利继续炒反弹。
至于选股方面，笔者始终认为内需股最为稳阵及值博，因为内需股要承受全球经济陷入衰退的潜在风险相对其他股份较低。尤其与生活必需的内需股更为可取，因为他们的需求弹性较低。例如笔者早前介绍过的华润创业(0291)、康师傅(0322)、雨润食品(1068)等，都属上述一类的内需股，可不妨再加以留意。除了该几只股份外，其实也可不妨留意青岛啤酒(0168)。
虽然啤酒称不上是生活必需品，但也消费无几，普罗市民也可消费得起。再加上中国与其它已发展国家之间，仍然有相对较大的人均啤酒消费量差距，所以中国啤酒业其实仍有一定的发展空间。难怪过去一段日子，一直有外资啤酒商欲透过入股中资啤酒商，图打入中国这个庞大市场。
成本升两成 首三季仍多赚24%
青啤刚公布截至上月底止9个月业绩，按中国会计准则，首3季营业额上升17.5%至128.9亿元人民币，盈利增长24.3%至7亿元人民币。据管理层于业绩内解释，首3季营业额及盈利维持增长，除受惠于销量增加外，部分产品的价格提升也是因素之一，不过就未有透露期间的加价幅度。若单以第3季盈利分析，青啤录得3.19亿元盈利人民币，较去年同期增长幅度15.85%，而与今年第2季比，则增长约27.6%，表现实属不俗。
还有一点值得一赞，就是期内成本持续上涨，但青啤依然能获得如此佳绩。期内青啤的营业成本增加近两成，至76亿元人民币，其它开支如销售费用及管理费用，也分别有22%及23%的增长。成本上涨的原因，主要是受原材料和包装物料价格上升影响。
旗下四大品牌销量升28%
至于青啤的致胜之道，乃其继续深化组织变革，强加内部管理，积极推进「1+3」品牌发展策略，而品牌及品种结构优化也取得显著成效。截至上月底止9个月期间，啤酒销量达448.1万公升，较上年同期升7%，该公司前4大品牌的销量也达420万公升，同比升28%。
大麦价回落 毛利料升
无疑，因为今年北京奥运，令青啤的宣传开支增加，继而令市场担心其毛利会受压，不过这只不过一次性的开支，加上大麦价格近期也出现显著回落，所以估计最终对其毛利影响有限。再根据美林证券昨日发表的报告估计，青啤的经营成本将有望回落，所以将有助改善其毛利，以致支持盈利增长。美林更估计，青啤08至2010年的毛利率可维持在32%之上。
总括而言，由于过往中国啤酒市场处于高增长局面，所以市场过往都愿意付出偏高的溢价捧青啤场。但时至今日，随整体市转淡，这些溢价渐被抹掉。再以青啤作为行内的龙头企业，又是世界名牌这个角度来衡量，现水平的青啤应渐现投资价值。若纯短炒的话，可不妨现价上车，博一至两成的反弹幅度，至于中长线，可不妨待其回落至06年的主要横行区约9至10元的水平才开始收集。
